Bank sentral Selandia Baru secara tak terduga mempertahankan suku bunga, bank sentral Asia Pasifik secara berturut-turut “menyerang” pasar.

Menurut informasi dari aplikasi Zhihui Finance, Reserve Bank of New Zealand pada hari Rabu mempertahankan suku bunga tetap, menjadi keputusan terbaru yang mengejutkan pasar. Hampir tidak ada ekonom dalam survei pasar yang memperkirakan langkah ini—salah satu ekonom bahkan secara gamblang mengatakan “benar-benar terkejut.” Para investor juga tidak menduganya, sehingga nilai tukar dolar Selandia Baru langsung merosot.

Dalam dua minggu terakhir, para pembuat kebijakan di Indonesia dan Singapura memilih untuk tidak mengubah kebijakan di tengah ekspektasi pengetatan pasar, sementara bank sentral Filipina malah mengambil langkah sebaliknya dengan menaikkan suku bunga secara signifikan.

Hal ini mencerminkan risiko yang terus bertambah, sehingga semakin sulit bagi para pembuat kebijakan moneter Asia untuk menentukan arah, dan investor pun makin kesulitan menafsirkan sinyal mereka. Guncangan energi global menyebabkan inflasi melampaui target, namun di saat yang sama juga membebani konsumen. Demam chip AI turut mendorong kenaikan harga dan memberikan kemakmuran bagi para eksportir, namun turut menutupi kenyataan bahwa permintaan di sektor ekonomi lain sedang lesu.

Ekonom Nomura Holdings, Euben Paracuelles, mengatakan bahwa semua ini mencerminkan “lingkungan ketidakpastian tinggi dan berbagai guncangan yang terus dihadapi oleh bank sentral dan pasar.” “Dalam konteks ini, tantangan komunikasi juga bisa muncul sehingga mengurangi prediktabilitas keputusan kebijakan.”

Keputusan mengejutkan dari Selandia Baru memicu penurunan nilai tukar dolar Selandia Baru terhadap dolar Australia terbesar selama sembilan tahun terakhir. Pekan depan, Reserve Bank of Australia juga akan menjadi perhatian pasar. Pernyataan hawkish baru-baru ini membuat investor mulai memperkirakan kenaikan suku bunga, padahal belum lama ini mereka memperkirakan pasar tenaga kerja yang lemah bisa membuat Reserve Bank of Australia tidak mengubah kebijakan.

Pada waktu itu, Federal Reserve setidaknya akan menghilangkan satu ketidakpastian. Federal Reserve dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga pada Rabu malam waktu Amerika Serikat, dan diperkirakan akan mempertahankan kebijakan tetap.

“Ketidakstabilan yang Tidak Diperlukan”

Kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve bulan lalu sangat berdampak pada Asia, menyebabkan arus keluar modal asing, mendorong sejumlah mata uang mendekati rekor terendah, dan meningkatkan tekanan bagi bank sentral di kawasan untuk mengikuti langkah kenaikan suku bunga. Setelah Indonesia tidak mengikuti langkah tersebut pekan lalu, nilai rupiah kian melemah.

Gubernur Reserve Bank of New Zealand, Adrian Orr, pada hari Rabu mengatakan kepada wartawan bahwa laporan inflasi yang lebih baik dari perkiraan, yang dirilis sebelum pertemuan suku bunga dan selama periode sunyi bank sentral, menjadi faktor kunci dalam keputusan mempertahankan suku bunga tetap.

Ia juga menyinggung keseimbangan halus yang dihadapi bank sentral, menyatakan bahwa mereka berkomitmen untuk membawa inflasi kembali ke target, namun akan mencapai tujuan tersebut “sambil menghindari ketidakstabilan ekonomi yang tidak diperlukan.”

Kepala Strategi JB Drax Honore Asia Pasifik di Singapura, Sean Keane, mengatakan bahwa hasil negatif justru “menciptakan ketidakstabilan yang tidak diperlukan di pasar keuangan.”

Faktor tarik-ulur serupa juga berlaku di ekonomi kawasan lainnya.

Bahkan di negara produsen chip seperti Korea Selatan dan Singapura, lonjakan permintaan AI mendorong ekspor melonjak, namun harga energi tetap menekan sektor transportasi, makanan, dan utilitas lainnya. Bagi negara yang tidak menikmati tren chip, dampak guncangan ini jauh lebih berat.

Ada pula pandangan umum bahwa jika Amerika Serikat dan Israel kembali melancarkan serangan setelah pemilu, konflik di Timur Tengah kemungkinan akan meningkat kembali dan semakin mempersempit arus energi.

Selain itu, utang yang terus menumpuk di sektor teknologi, hambatan politik, serta kekhawatiran keamanan dapat menyebabkan demam AI terhenti. Jika gelembungnya pecah, Asia sangat mungkin berada di garis depan.

Analis umumnya berpendapat Asia akan menjaga jalur kenaikan suku bunga yang telah ditempuh negara lain di dunia, namun waktu dan besaran aksinya kemungkinan akan semakin tidak pasti.

Kepala Riset Asia ANZ Bank, Khoon Goh, mengatakan: “Mengingat dampak demam investasi AI dan harga minyak tinggi terhadap kawasan kita tidak merata, kita mungkin akan menyaksikan lebih banyak kejutan dari bank sentral.”