Mengapa Bitcoin sulit naik? Terdapat banyak penjual di atas 87.000, dan korelasi dengan pasar saham AS meningkat sehingga sulit naik sendirian

Analis Glassnode menunjukkan bahwa dalam dua tahun terakhir, investor yang membeli Bitcoin memiliki biaya kepemilikan yang terkonsentrasi di kisaran 87.000 dolar AS ke atas, dan tekanan jual dari pihak yang terjebak di level ini telah dua kali mematikan kenaikan Bitcoin tahun ini.

Ditulis oleh: Yang Chen, Wallstreetcn

Momentum rebound Bitcoin pada musim panas tahun ini mulai meredup. Setelah menyentuh titik tertinggi 87.000 dolar AS, kini telah turun ke sekitar 80.000 dolar AS, dengan banyak potensi tekanan jual menumpuk di jalur menuju 100.000 dolar AS.

Menurut data dari pasar prediksi Polymarket, pasar memperkirakan peluang Bitcoin mencapai 100.000 dolar AS tahun ini hanya sebesar 17%, sedangkan peluang menembus 110.000 dolar AS bahkan lebih rendah, hanya 9%.

Analis Glassnode menunjukkan bahwa tekanan jual dari posisi terjebak di atas 87.000 dolar AS menghambat kenaikan harga. Setiap kali menghadapi tekanan jual tersebut, harga Bitcoin biasanya mengalami penurunan hingga 25% atau bahkan lebih dalam.

Faktor makro juga tak boleh diabaikan. Data inflasi serta situasi geopolitik di sekitar Iran turut mengganggu harga Bitcoin. Pada pertengahan Oktober, korelasi antara Bitcoin dan saham AS naik ke level tertinggi sejak akhir Mei, menunjukkan aset ini sangat sensitif terhadap volatilitas pasar makro global.

Hingga berita ini diturunkan, Bitcoin pada hari Selasa naik 0,87%, diperdagangkan di 80.700 dolar AS.

Tekanan Jual dari Posisi Terjebak Menjadi Hambatan Kunci

Alasan utama yang membuat rebound kali ini gagal berlanjut adalah investor terus "jual saat harga tinggi".

Peneliti dari lembaga analisis on-chain Glassnode menunjukkan, investor yang membeli Bitcoin dalam dua tahun terakhir umumnya memiliki biaya rata-rata di kisaran 87.000 dolar AS ke atas. Setelah harga menyentuh area tersebut, investor ini memilih keluar dari posisi atau merealisasikan keuntungan, sehingga dua kali tahun ini telah mematikan momentum kenaikan Bitcoin di level tersebut.

Peneliti Glassnode juga menambahkan, setiap kali menghadapi tekanan jual tersebut, harga Bitcoin seringkali turun hingga 25% atau bahkan lebih dalam, menandakan tekanan jual di sekitar level ini sangat kuat dan sistematis, bukan sekadar gejolak jangka pendek.

Hambatan teknis di level harga ini, ditambah tekanan deleveraging, makin memperbesar penurunan. Thomas Probst, analis riset Kaiko, menunjukkan bahwa selama penurunan terbaru ini, posisi long leverage dipaksa dilikuidasi, memperparah penurunan harga.

Korelasi Makro yang Meningkat Memperbesar Risiko Volatilitas

Selain hambatan teknis, korelasi Bitcoin dengan pasar keuangan tradisional terus menguat, sehingga membatasi ruang bagi Bitcoin untuk naik secara independen. Korelasi Bitcoin dengan pasar saham mencapai puncak tertinggi sejak akhir Mei pada pertengahan Oktober, yang berarti jika aset berisiko global dijual, Bitcoin akan sulit bertahan sendiri.

Lacie Zhang, analis riset Bitget Wallet, menyatakan, "Jika pasar saham mengalami rebound, hal itu bisa memberikan dukungan jangka pendek bagi Bitcoin, karena Bitcoin masih sensitif terhadap sentimen risiko secara keseluruhan."

Kinerja data inflasi yang melebihi ekspektasi serta dinamika geopolitik yang fluktuatif telah menjadi variabel penting yang mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin dalam jangka pendek. Hal ini jelas bertolak belakang dengan narasi beberapa investor yang menganggap Bitcoin sebagai 'emas digital' yang dapat menjadi lindung nilai makro, sehingga strategi bullish yang mengandalkan sentimen makro menjadi semakin sulit untuk berhasil.