Kurva imbal hasil obligasi pemerintah Jepang menjadi lebih datar, institusi asuransi jiwa melakukan penyesuaian portofolio

⑴ Kurva imbal hasil obligasi pemerintah Jepang terus menunjukkan tren perataan, dengan hasil lelang obligasi tenor 10, 20, dan 30 tahun bulan ini yang baik. Institusi asuransi jiwa tampaknya bersedia membeli obligasi pemerintah tenor 30 tahun pada tingkat imbal hasil sekitar 4%.⑵ Dai-ichi Life mengadakan konferensi pers untuk memperkenalkan rencana investasi Oktober hingga Maret tahun berikutnya, dengan menyatakan bahwa dalam kuartal April hingga Juni saja, sekitar 500 miliar yen telah dialihkan dari obligasi yen berimbal hasil rendah ke obligasi berimbal hasil lebih tinggi, merealisasikan kerugian sekitar 200 miliar yen, dan akan melanjutkan operasi ini pada paruh kedua tahun fiskal ini.⑶ Baru-baru ini, institusi asuransi jiwa Jepang menggunakan strategi ini untuk meningkatkan ketahanan portofolio obligasi yen terhadap kenaikan imbal hasil. Hingga Juni 2026, Dai-ichi Life mengelola aset sekitar 34,6 triliun yen dan awalnya berencana melakukan pergantian obligasi semacam ini senilai sekitar 1 triliun yen dalam tahun fiskal ini, namun hari ini menyatakan kemungkinan akan melakukan lebih banyak lagi.⑷ Kepala perencanaan investasi Dai-ichi Life mengatakan, jika imbal hasil obligasi 30 tahun melebihi 4,10%, pergantian semacam ini akan dipercepat, serta memperkirakan Bank of Japan dan The Fed keduanya akan menaikkan suku bunga pada Desember, kemudian BOJ dapat meningkatkan suku bunga setiap 3 bulan sekali hingga mencapai 2%. Kenaikan lebih lanjut The Fed akan bergantung pada inflasi.⑸ Kepala tersebut juga menyatakan bahwa pada tahun fiskal ini mereka mulai memasukkan emas dalam portofolio dan menyebutkan bahwa seiring kenaikan suku bunga Jepang, daya tarik investasi obligasi korporasi Jepang relatif meningkat dibandingkan obligasi korporasi luar negeri. Terhadap investasi pada perusahaan-perusahaan terkait AI, mereka bersikap hati-hati karena menilai arus kas di bidang ini masih belum pasti.⑹ Satu hari sebelumnya, kepala perencanaan investasi institusi asuransi jiwa lainnya juga menyatakan sikap hati-hati terhadap investasi aset kredit terkait AI dan akan bersikap wait and see selama 6 bulan ke depan.⑺ Pada hari tersebut, kontrak berjangka obligasi pemerintah dibuka melonjak dan sempat menembus 126,00 untuk pertama kali sejak 4 September, kemudian terkoreksi karena obligasi tenor 5 tahun tertekan, namun tetap berada di atas harga penutupan sehari sebelumnya sepanjang hari.⑻ Secara keseluruhan, imbal hasil obligasi jangka panjang turun, kurva imbal hasil semakin datar, institusi asuransi jiwa menyesuaikan struktur portofolio pada level imbal hasil tinggi, dan perhatian ke depan tertuju pada rapat kebijakan BOJ Desember serta apakah imbal hasil obligasi 30 tahun dapat mencapai ambang batas percepatan pergantian yang ditetapkan institusi.