Perdagangan obligasi di Wall Street mulai mengalami "musim dingin", bank-bank besar Eropa diperkirakan akan menghadapi tekanan selanjutnya

Menurut informasi dari Zhihui Finance APP, melemahnya bisnis pendapatan tetap bank-bank Wall Street pada kuartal ketiga bukanlah pertanda baik bagi bank-bank Eropa, karena mereka juga menghadapi masalah kenaikan suku bunga.

Analis Philip Richards menyatakan: “Saya tidak melihat adanya perbedaan situasi antara bank-bank Eropa. Kenaikan suku bunga, lonjakan ketidakpastian, perbankan di Amerika Serikat dan Eropa berada dalam kondisi yang sama sepenuhnya, bahkan secara faktual, mengingat situasi Prancis saat ini, saya rasa kondisi sektor perbankan Eropa malah lebih buruk.”

Pasar memperkirakan pendapatan pendapatan tetap dan valuta asing Société Générale anjlok 10% pada kuartal ketiga, penurunan terbesar di antara bank investasi Eropa. Deutsche Bank, BNP Paribas, dan UBS juga diperkirakan akan melaporkan penurunan pendapatan pendapatan tetap, dengan Barclays menjadi satu-satunya pengecualian.

Bisnis pendapatan tetap Wall Street lebih dulu “memasuki musim dingin”

Hal ini akan mencerminkan rekan-rekan Amerika mereka. Pendapatan perdagangan pendapatan tetap industri perbankan AS rata-rata turun 5%, dan Goldman Sachs (GS.US) menyebutkan “penurunan signifikan pada pendapatan bersih dari produk hipotek dan kredit.” JPMorgan (JPM.US) untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun mengalami penurunan pendapatan pendapatan tetap, valuta asing, dan komoditas secara tahunan, sementara Morgan Stanley (MS.US) mencatat kinerja kuartalan terburuk kedua dalam tiga tahun.

Data menunjukkan, pendapatan perdagangan pendapatan tetap Bank of America (BAC.US) pada kuartal ketiga turun 17% secara tahunan, lebih dari tiga kali lipat rata-rata penurunan rekan-rekan bank AS. Hanya Citigroup (C.US) yang tumbuh secara positif melawan arus.

Kinerja pendapatan tetap bank-bank Eropa kemungkinan akan mengikuti rekan-rekan Amerika

Kenaikan suku bunga yang tinggi menahan penerbitan obligasi, sehingga divisi perdagangan obligasi menghadapi situasi yang lebih sulit. Di Amerika Serikat, ketidakjelasan langkah Federal Reserve berikutnya juga membuat beberapa klien enggan membentuk posisi besar. Kekhawatiran inflasi yang kembali muncul semakin memperjelas ketidakpastian prospek suku bunga.

Risiko Prancis bertambah, prospek pasar obligasi tetap suram

Seiring meningkatnya kekhawatiran terhadap kondisi fiskal Prancis, volatilitas pasar obligasi hanya akan semakin memburuk. Krisis utang Prancis membuat beberapa bank besar di negara tersebut—Société Générale, BNP Paribas, dan Crédit Agricole—menjadi pusat perhatian karena mereka merupakan pemegang utama obligasi pemerintah Prancis.

Meskipun bank-bank AS dapat mengandalkan bisnis saham untuk menutupi lemahnya bisnis pendapatan tetap, bank-bank Eropa tidak sekuat di bidang ini. Barclays dan Société Générale gagal meniru kejayaan perdagangan saham Wall Street pada kuartal kedua, sehingga meningkatkan kemungkinan kelesuan menyeluruh di bank investasi Eropa pada kuartal ketiga.

Analis KBW Thomas Hallett dan Andrew Stimpson menulis dalam sebuah laporan bahwa UBS tampak “relatif di posisi menguntungkan” karena eksposur kreditnya terbatas dan lebih fokus pada perdagangan valuta asing, yang telah menjadi salah satu sorotan dalam bisnis FICC. Analis Richards percaya Barclays mungkin tampil menonjol, namun ruang untuk mengalahkan perkiraan secara signifikan cukup kecil.

Barclays akan merilis laporan keuangannya pada 22 Oktober, sedangkan UBS, Deutsche Bank, dan BNP Paribas akan melaporkan pada 28 Oktober, Société Générale pada 29 Oktober.

Ke depan, prospek bagi lembaga pemberi pinjaman terbesar di kawasan ini semakin suram. Penjualan besar-besaran obligasi global membangkitkan kembali kenangan krisis utang negara 2012, sementara harga minyak yang tinggi memperbesar kekhawatiran inflasi.

“Di mana pun kita melihat, risikonya ada di mana-mana: eksposur negara, kondisi fiskal sejumlah wilayah di Eropa yang memburuk,” ujar Richards. “Saya tentu tidak akan mengatakan bahwa kesulitan di pasar pendapatan tetap telah mencapai titik terendah, karena tampaknya masalah ini malah akan berlanjut.”