Pendapatan tetap meredup, saham menjadi raja! Musim laporan keuangan perusahaan besar Wall Street menampilkan "permainan antara es dan api", generasi trader obligasi menghadapi masa paling kelam.

Menurut laporan yang dihimpun oleh aplikasi Zhihui Finance, seiring dengan tekanan yang dihadapi departemen pendapatan tetap Wall Street pada kuartal ketiga, para pesaing di departemen saham memanfaatkan peluang langka ini dan berhasil menonjol mengungguli rekan-rekan di bidang pendapatan tetap.

Lima bank terbesar Amerika Serikat diharapkan memperoleh pendapatan lebih dari 66 miliar dolar AS dari departemen saham mereka dalam sembilan bulan pertama tahun ini, sekitar 3 miliar dolar AS lebih tinggi dari perkiraan pendapatan divisi obligasi, valuta asing, dan komoditas. Pertumbuhan ini sebagian didorong oleh bisnis utama mereka yang melayani hedge fund dan investor saham besar.

Hal ini berarti, untuk pertama kalinya dalam karier para trader obligasi generasi ini, mereka menghadapi kemungkinan kinerja setahun penuh dikalahkan oleh kolega di bisnis saham. Ini tidak hanya akan mengubah peringkat departemen dan pembagian bonus, tetapi juga menantang persepsi lama—bahwa komputer akan mengambil alih perdagangan saham sehingga mengikis biaya dan pendapatan.

"Belum lama berselang, orang-orang masih khawatir soal elektronifikasi dan perdagangan saham," ujar CEO Goldman Sachs David Solomon kepada para analis, "Namun, hingga hari ini, lihatlah pendapatan bisnis saham kami dan cara kami beradaptasi, peluang yang kami hadapi jauh lebih besar daripada yang pernah dibayangkan siapa pun."

Data statistik selama sembilan bulan tersebut didasarkan pada laporan kinerja yang dirilis Selasa oleh tiga bank terbesar di industri, serta estimasi analis untuk dua pesaing terbesar lainnya (yang akan merilis kinerja pada Rabu).

Sejauh ini, departemen perdagangan saham Goldman Sachs telah mencatatkan dua kuartal terbaik sepanjang sejarah tahun ini. Di JPMorgan, bisnis perdagangan saham membukukan kinerja kuartal ketiga terbaik sepanjang masa dengan pertumbuhan tahunan sebesar 49%.

Divisi perdagangan pendapatan tetap di Wall Street sedang menghadapi dampak dari kenaikan suku bunga, yang dapat menurunkan nilai obligasi yang ada dan menekan minat transaksi dari klien. Federal Reserve menaikkan suku bunga acuan pada September guna meredam inflasi, dan awal bulan ini imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun mendekati level tertinggi dalam hampir 25 tahun.

Lingkungan kenaikan suku bunga yang sama yang memengaruhi bisnis perdagangan ternyata menguntungkan bisnis kredit tradisional bank. Pada kuartal ketiga, bisnis pinjaman JPMorgan, Citigroup, dan Wells Fargo kembali mencetak pendapatan tertinggi, dengan permintaan pinjaman dari nasabah tetap kuat meski suku bunga naik.

Di dalam departemen pendapatan tetap, pendapatan dari produk suku bunga dan spread menurun, sementara valuta asing dan komoditas menunjukkan ketahanan yang lebih baik. Di antara bank besar yang melaporkan kinerja pada Selasa, hanya pendapatan perdagangan pendapatan tetap Citigroup yang tidak turun. Keuntungan perusahaan ini juga didukung oleh kinerja menonjol dari bisnis layanan mereka, yang membantu perusahaan dan pemerintah memindahkan dan mengelola dana.

Setelah dimulainya musim laporan triwulan pada hari Selasa, harga saham sebagian besar bank besar AS mengalami penurunan. Bank of America dan Morgan Stanley akan mengumumkan laporan kinerja kuartal mereka pada hari Rabu.

Tim analis yang dipimpin Brian Foran dari Truist Financial menulis dalam laporan mereka kepada klien bahwa hingga saat ini, bisnis di pasar modal menghadirkan gambaran yang sangat kontras.

Para analis juga menyatakan, dalam bisnis pinjaman yang lebih tradisional, "salah satu pendapat melihat prospek pendapatan bunga bersih yang positif, pengembalian yang kuat, serta modal dan pengeluaran konsumen yang solid."