Peringatan perdagangan emas: Rudal di Timur Tengah menyerang Saudi Aramco, harga emas tertekan menunggu ujian data CPI Amerika Serikat

Huitong Online 14 Oktober—— Harga emas sedikit menurun pada hari Selasa, ketegangan yang meningkat di Timur Tengah serta serangan ke Saudi Aramco mendorong harga minyak dan kekhawatiran inflasi, sementara pejabat Federal Reserve mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi di akhir tahun, prospek suku bunga tinggi menekan daya tarik emas. Dolar AS melemah dan risiko geopolitik bersinggungan, harga emas tertekan dalam jangka pendek, arah selanjutnya akan ditentukan oleh kompetisi antara data dan sinyal kebijakan.

Pada hari Selasa (13 Oktober), harga emas spot sedikit menurun ke sekitar 4160 USD per ons, kontrak berjangka emas Desember juga ditutup turun, dengan aktivitas pasar secara keseluruhan tampak relatif tenang. Ketenangan yang tampak di permukaan ini sebenarnya menyembunyikan pertempuran kekuatan yang kompleks. Markas besar Saudi Aramco diserang misil, harga minyak internasional melonjak ke puncak tertinggi dua minggu, meningkatkan kekhawatiran inflasi, mendukung ekspektasi Federal Reserve akan menaikkan suku bunga setidaknya sekali lagi tahun ini, sehingga menekan harga emas. Namun, pelemahan dolar AS memberikan sedikit dukungan bagi harga emas, investor memfokuskan perhatian pada data inflasi utama AS yang akan dirilis akhir pekan ini, serta pernyataan terbaru dari para petinggi Federal Reserve. Emas, sebagai aset safe haven tradisional dan instrumen sensitif suku bunga, saat ini didorong oleh asap politik geopolitik, ekspektasi kebijakan moneter, dan volatilitas harga energi. Data dan pidato dalam beberapa hari ke depan kemungkinan besar akan menjadi variabel kunci yang menentukan arah harga emas jangka pendek. Pada Rabu (14 Oktober) sesi Asia, harga emas spot terus ditekan, saat ini diperdagangkan di sekitar 4155 USD/ons.

Pertikaian di Timur Tengah Memanas, Markas Saudi Aramco Diserang, Mengguncang Pasar Minyak dan Ekspektasi Inflasi

Ketegangan geopolitik adalah faktor paling sulit untuk diukur namun tidak boleh diabaikan dalam pasar emas saat ini. Konflik antara kelompok pemberontak Houthi Yaman dan koalisi pimpinan Saudi meningkat tajam, sebuah rudal balistik langsung menghantam kompleks markas Saudi Aramco di Dhahran. Tiga lantai teratas gedung tersebut rusak dan terbakar, dan kabar itu cepat menyebar. Sebagai perusahaan minyak terbesar di dunia, Saudi Aramco mengelola jaringan produksi darat dan lepas pantai yang sangat luas. Setiap serangan yang menargetkan fasilitas intinya akan langsung memicu kekhawatiran pasar tentang keamanan pasokan minyak mentah.

Sebelumnya, kelompok Houthi telah berulang kali meluncurkan rudal dan drone ke fasilitas vital Saudi, Bandara Internasional Riyadh juga telah beberapa kali diserang. Di saat bersamaan, koalisi pimpinan Saudi melakukan serangan balasan ke target di wilayah Yaman, dengan konflik terjadi di sepanjang pantai Laut Merah dan daerah sekitar Selat Bab el-Mandeb. Selat Bab el-Mandeb menjadi jalur energi yang semakin penting setelah Selat Hormuz terhambat, dan keamanan di sana sangat memengaruhi biaya transportasi minyak global. Akibatnya, harga minyak internasional sempat melonjak, minyak mentah AS dan Brent sama-sama mencetak level tertinggi dua minggu. Kenaikan harga minyak menular ke hilir melalui bahan bakar jadi, avtur, solar, dan lain-lain, lebih lanjut meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang persisten.

Bagi emas, kejutan geopolitik semacam ini membawa efek ganda. Di satu sisi, risiko perang secara teori mendorong permintaan safe haven dan menopang harga emas; di sisi lain, tekanan inflasi dari melonjaknya harga minyak memperkuat kebutuhan Federal Reserve untuk mempertahankan atau memperketat kebijakan moneter, sehingga mendorong ekspektasi suku bunga riil yang lebih tinggi dan menekan harga emas yang tidak memberikan imbal hasil. Pasar saat ini lebih fokus pada yang kedua, karena data inflasi jangka pendek sangat memengaruhi jalur kebijakan Federal Reserve. Analis Commerzbank menegaskan bahwa kenaikan suku bunga menjadi pedang bermata dua bagi emas: suku bunga yang naik meningkatkan biaya peluang memegang emas, namun sekaligus membebani keuangan pemerintah banyak negara dan dapat meningkatkan kekhawatiran terhadap keberlanjutan utang, yang dalam jangka panjang justru bisa mendukung emas.

Pernyataan Pejabat Federal Reserve Beragam, Pasar Bertaruh Kenaikan Suku Bunga Melambat

Ekspektasi kebijakan moneter menjadi pendorong utama pergerakan harga emas saat ini. Pada bulan September lalu, Federal Reserve telah menaikkan suku bunga kebijakan ke kisaran 3,75%-4,00%, pasar sempat memperkirakan langkah yang lebih hawkish ke depan. Namun beberapa pernyataan pejabat baru-baru ini meredam ekspektasi tersebut. Presiden Federal Reserve Boston, Collins, menyatakan jelas dia mendukung keputusan kenaikan suku bunga September dan menganggap penyesuaian suku bunga kecil sebelum akhir tahun masih tepat, untuk memastikan inflasi segera kembali ke target 2%. Ia juga menekankan ekonomi dan pasar tenaga kerja cukup baik, sehingga Federal Reserve bisa lebih fokus mengendalikan inflasi, namun investasi infrastruktur AI, tarif, dan kenaikan biaya energi akibat konflik Timur Tengah dapat membuat upaya menurunkan inflasi menjadi lebih rumit.

Pendapat Presiden Federal Reserve New York, Williams, lebih hati-hati. Ia menegaskan bahwa pada 2026 pemangkasan suku bunga mungkin masih diperlukan sekali lagi, namun tidak ada alasan untuk mempercayai perlunya tindakan lebih lanjut pada 2027. Williams menyebutkan, kekuatan penahan inflasi terus bekerja, diperkirakan inflasi keseluruhan tahun depan akan turun drastis dan mendekati target 2%, isu tarif akan menjadi masa lalu, dan harga energi tidak akan memberi tekanan berkelanjutan. Ia menekankan bahwa ekonomi saat ini tidak overheating, dan kecuali terjadi guncangan khusus, tidak akan ada tekanan inflasi ekstra. Pandangan ini sejalan dengan Gubernur Federal Reserve, Waller: kenaikan imbal hasil obligasi AS belakangan ini lebih banyak dipengaruhi oleh pertumbuhan ekonomi yang membaik dan investasi besar-besaran di bidang AI, bukan ekspektasi inflasi yang lepas kendali, karena yang terakhir masih "benar-benar terkendali."

Data FedWatch CME menunjukkan trader saat ini memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve bulan ini hanya sekitar 20%, sedangkan probabilitas kenaikan pada Desember mencapai 88%. Secara umum, pasar menganggap tidak ada urgensi bagi Federal Reserve untuk bertindak sebelum mendapatkan lebih banyak data. Perbedaan ekspektasi ini mengurangi tekanan pada emas di lingkungan suku bunga tinggi. Memang, suku bunga tinggi mengurangi daya tarik relatif emas, namun jika laju kenaikan melambat, tanda-tanda suku bunga riil mencapai puncak, maka tekanan biaya peluang emas akan berkurang.

Pasar Obligasi dan Valas Terkait, Melemahnya Dolar Memberi Emas Ruang Bernapas

Pasar obligasi AS dan pergerakan dolar juga berpengaruh pada harga emas. Pada hari Selasa, imbal hasil obligasi jangka panjang AS turun sedikit, mengikuti penurunan pasar obligasi Eropa, sedangkan imbal hasil jangka pendek dua tahun naik sedikit menjelang rilis data inflasi. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun mundur dari level tinggi sebelumnya, namun masih di posisi relatif tinggi. Volatilitas di pasar obligasi Prancis menjadi salah satu katalis penurunan global suku bunga, sebagian investor beralih ke obligasi pemerintah untuk berlindung akibat penjualan saham teknologi Asia, semakin menekan imbal hasil jangka panjang.

Indeks dolar AS turun dari titik tertinggi 18 bulan. Keraguan pasar terhadap keberlanjutan valuasi saham terkait AI meningkat, meredam sebagian aliran modal ke pasar finansial AS. Sementara itu, pernyataan Presiden Federal Reserve New York, Williams, juga mempercepat pelemahan dolar. Dolar yang melemah umumnya menguntungkan emas yang dihargakan dalam dolar AS, memberi dukungan pada harga emas. Namun, apakah dukungan ini bisa berlanjut masih tergantung pada apakah data inflasi yang akan datang mampu mengubah harga pasar terhadap jalur kebijakan Federal Reserve.

International Monetary Fund juga memperingatkan, tingginya utang publik dan risiko kenaikan imbal hasil obligasi tidak bisa diabaikan, tekanan inflasi akibat perang bisa membuat imbal hasil semakin tinggi. Kekhawatiran makro ini membuat peran emas sebagai instrumen lindung nilai jangka panjang tidak lenyap, hanya saja sementara ini ditekan oleh suasana menunggu data.

Menunggu Data Kunci, Arah Emas Bergantung Pada Persaingan Sinyal Inflasi dan Kebijakan

Secara keseluruhan, penurunan kecil harga emas saat ini lebih disebabkan sikap hati-hati pasar menjelang peristiwa penting, bukan perubahan tren. Volatilitas harga minyak dan kekhawatiran inflasi akibat konflik Timur Tengah, pernyataan kehati-hatian pejabat Federal Reserve soal laju kenaikan suku bunga, serta penurunan dolar AS dari titik tertinggi bersama-sama membentuk berbagai kekuatan yang mempengaruhi emas. Data indeks harga konsumen (CPI), indeks harga produsen (PPI), dan pidato Ketua Federal Reserve yang akan dirilis akhir pekan ini akan menjadi pembuka kebuntuan. Jika data inflasi masih menunjukkan ketahanan, terutama jika kembali naik akibat kenaikan biaya energi, pasar mungkin kembali menilai lingkungan suku bunga tinggi yang lebih bertahan lama dan menekan harga emas. Sebaliknya, jika data menunjukkan tanda-tanda penurunan inflasi dan risiko geopolitik terus berlanjut, properti safe haven dan lindung nilai emas berpotensi kembali mendapat perhatian pasar.


(Grafik harian emas spot, sumber: Yihuitong)

Zona waktu GMT+8 pukul 07:24, harga emas spot saat ini adalah 4155,94 USD/ons.