Perbedaan 20 miliar! Pendapatan OpenAI dilaporkan jauh di bawah ekspektasi, sektor AI mengalami pukulan berat, Oracle turun lebih dari 5%, Applied Optoelectronics anjlok 13%

Pendapatan tahunan OpenAI jauh lebih rendah dari angka yang sebelumnya beredar di pasar, memicu aksi jual besar-besaran pada saham konsep AI, dan indeks Nasdaq ditutup turun lebih dari 1% pada hari itu, sementara keyakinan investor terhadap permintaan AI yang terus tinggi sedang menghadapi ujian berat.

Pada 8 Oktober, Financial Times Inggris melaporkan bahwa dokumen investor terbaru OpenAI menunjukkan, pendapatan tahunan per akhir September "mendekati 50 miliar dolar AS", jauh lebih rendah dari ekspektasi 70 miliar dolar AS yang banyak diacu oleh pasar pada akhir bulan lalu.

Menanggapi data pendapatan tahunan yang diungkap oleh Financial Times, CNBC kemudian juga mengonfirmasi ke terkait pihak dan memastikan keakuratan data tersebut.

Laporan tersebut menyoroti bahwa selisih angka yang begitu besar ini "sangat mungkin akan memukul optimisme pasar terkait pertumbuhan permintaan AI". Setelah informasi dirilis, saham teknologi Amerika merosot tajam pada hari itu, indeks Nasdaq ditutup turun 1,4%.

Sektor AI secara umum anjlok. Nvidia turun sekitar 3% pada hari itu, Oracle turun lebih dari 5,5%, AMD, Broadcom, Intel, dan Super Micro Computer semuanya mencatatkan penurunan di kisaran 4% hingga 6%.

Saham pusat data dan interkoneksi optik anjlok. Saham cloud service Nebius dan CoreWeave sama-sama turun lebih dari 7%, saham interkoneksi optik Applied Optoelectronics jeblok 13%, dan Coherent turun 7%.

Perbedaan data pendapatan kali ini tidak hanya mengguncang pasar dari segi angka semata, namun juga menggoyahkan logika inti narasi belanja modal AI yang sangat besar—yaitu apakah permintaan akhir AI benar-benar setinggi itu. Lebih penting lagi, perbedaan ekspektasi ini muncul di tengah biaya Token yang terus menurun.

Pada 8 Oktober, media mengutip sumber yang mengetahui, bahwa perbedaan angka pendapatan yang besar ini berakar pada metode perhitungan pendapatan tahunan yang digunakan OpenAI dan pesaingnya Anthropic.

Anthropic dalam statistik pendapatan tahunan mereka memasukkan pendapatan yang dihasilkan melalui saluran mitra cloud seperti Amazon AWS, Google Cloud, yaitu metode "total pendapatan"; sedangkan angka pendapatan tahunan OpenAI hanya menghitung pendapatan yang diperoleh langsung oleh perusahaan, tidak termasuk penjualan melalui saluran mitra.

Menurut laporan, demi membandingkan kedua perusahaan secara langsung, investor OpenAI sempat mencoba melakukan "penyesuaian metode" pada data OpenAI, yang memunculkan angka sekitar 70 miliar dolar AS yang sebelumnya beredar.

Namun, setelah klarifikasi terbaru dari OpenAI melalui presentasi investor resmi, pasar baru menyadari bahwa angka yang sebelumnya banyak dipakai sangat menyesatkan.

Laporan tersebut menyoroti bahwa, dokumen terbaru OpenAI menunjukkan bahwa pendapatan tahunan perusahaan pada akhir Juli hanya sekitar 30 miliar dolar AS, bukan sekitar 40 miliar dolar AS seperti yang pernah diberitakan; namun perusahaan juga menunjukkan pertumbuhan yang kuat, pendapatan operasional keseluruhan pada Q3 tumbuh 77% secara tahunan, dan bisnis korporat tumbuh 107% secara tahunan.

OpenAI sendiri menyatakan menolak memberikan komentar, dan sebagai perusahaan privat, mereka tidak memiliki kewajiban untuk mengungkapkan data keuangan secara rutin.

Revisi data pendapatan kali ini terjadi di saat OpenAI sedang berada pada periode paling krusial dalam pembangunan valuasinya, sehingga waktunya sangat sensitif.

Saat ini OpenAI sedang berdiskusi dengan investor terkait putaran pendanaan baru, yang kemungkinan akan menetapkan valuasi perusahaan pada sekitar 1,4 triliun dolar AS, dan sebelumnya juga telah dilaporkan bahwa perusahaan berencana mengumpulkan dana sekitar 30 miliar dolar AS, namun detail persyaratannya masih belum final.

Pada bulan Maret tahun ini, OpenAI baru saja menyelesaikan pendanaan historis sebesar 122 miliar dolar AS; CFO perusahaan Sarah Friar minggu lalu mengatakan bahwa perusahaan "sangat cukup modal".

Namun, OpenAI diperkirakan akan mencatat akumulasi kerugian sekitar 280 miliar dolar AS hingga tahun 2030, sedangkan valuasinya mencapai 852 miliar dolar AS, sehingga bagaimana meyakinkan investor atas jalur pertumbuhan perusahaan adalah permasalahan inti yang tak terhindarkan.

OpenAI diam-diam telah mengajukan permohonan IPO kepada regulator pada bulan Juni tahun ini, dan secara luas diperkirakan akan IPO secara resmi pada tahun 2027. CEO Sam Altman pada September lalu menyatakan bahwa "sekarang bukan waktu yang tepat untuk go public," salah satu alasannya adalah kontroversi berkelanjutan soal keamanan AI.

Baru-baru ini perusahaan juga mengumumkan penundaan peluncuran model GPT-6.1 Astra miliknya, karena model tersebut gagal memenuhi standar keamanan internal perusahaan.

Berbeda jauh dengan OpenAI, Anthropic sebelumnya pada Agustus mengungkap bahwa sampai akhir Juli, tingkat rata-rata pendapatan tahunan sudah mencapai 65 miliar dolar AS, dan kala itu ekspektasi valuasi perusahaan mencapai 2 triliun dolar AS, dengan perusahaan aktif berkomunikasi dengan calon investor dalam persiapan IPO.

Namun, lembaga riset independen New Constructs pada hari Selasa lalu menerbitkan laporan yang langsung menyebut rencana IPO Anthropic sebagai "IPO paling absurd tahun 2026", dan berpendapat bahwa nilai riil perusahaan hanya sekitar 150 miliar dolar AS.

Menurut prospektus, pendapatan Anthropic tahun 2025 sebesar 4,6 miliar dolar AS, sementara kerugian bersih pada periode yang sama mencapai 42 miliar dolar AS.

Pendapatan OpenAI dan Anthropic yang sama-sama kini diperhatikan secara ketat, mencerminkan keraguan pasar secara mendalam terhadap proses komersialisasi seluruh ranah AI model besar.

Financial Times Inggris menyoroti, data pendapatan tahunan dua perusahaan ini dianggap sebagai indikator tunggal paling penting untuk mengukur permintaan global AI, yang secara langsung mendasari banyak keputusan investasi infrastruktur AI dan logika valuasi pasar saham publik.

Ketika data inti mengalami selisih sebesar ini, tekanan repricing pasar pasti akan menular ke seluruh rantai industri.