Dari Hugging Face hingga robot Figure: bagaimana Nvidia menggunakan modal ratusan miliar untuk bertaruh pada masa depan ekosistem AI

Nvidia sedang membentuk ulang lanskap industri AI dengan kecepatan dan skala yang belum pernah terjadi sebelumnya. Raksasa chip ini telah menyelesaikan transaksi senilai lebih dari 140 miliar dolar AS dalam beberapa bulan terakhir, dan memegang portofolio investasi saham hampir 100 miliar dolar AS. Strategi mereka kini jauh melampaui sekadar penjualan chip—Jensen Huang berupaya membangun ekosistem yang terdiri dari ribuan model AI menggunakan kekuatan modal, untuk mengurangi risiko ketergantungan pada segelintir pelanggan besar.

Pada 7 Oktober, menurut laporan media teknologi The Information, tahap investasi Nvidia berikutnya akan berfokus pada robot humanoid, teknologi mengemudi otomatis, dan model AI yang dapat berjalan di perangkat lokal, dikonfirmasi oleh beberapa bankir, pengacara, dan investor yang bekerja sama dengan Nvidia. Di antara langkah yang sudah berjalan, Nvidia tengah berdiskusi untuk menambah investasi sekitar 1 miliar dolar AS ke perusahaan robot humanoid Figure, dengan nilai pra-pendanaan Figure sekitar 38 miliar dolar AS untuk putaran ini.

Serangan investasi ini dipicu oleh kecemasan Jensen Huang atas posisi pasar Nvidia. Nvidia mengungkapkan bahwa, hingga enam bulan yang berakhir Juli tahun ini, tiga pelanggan mereka menyumbang 44% dari total penjualan. Struktur pelanggan yang terlalu terkonsentrasi menjadi motivasi utama di balik penataan modal bernilai ratusan miliar ini. Pada saat yang sama, selisih Credit Default Swap Nvidia sempat melebar pada bulan Agustus, menyebabkan sebagian investor mengkhawatirkan eksposur risiko keuangan mereka.

Akuisisi Hugging Face: Adu Kecepatan dan Kepercayaan

Langkah akuisisi terhadap Hugging Face merupakan salah satu kasus paling representatif dalam gelombang transaksi besar ini.

Hugging Face adalah platform model AI open source yang telah berusia sepuluh tahun dan lama menjadi incaran banyak pihak untuk diakuisisi. Awal musim panas tahun ini, OpenAI melakukan penetrasi ke sistem Hugging Face dan kemudian segera menginisiasi negosiasi investasi untuk menyuntikkan 100 juta dolar AS; di pihak lain, Salesforce dan sejumlah pesaing juga mengungkapkan minat akuisisi.

Titik balik terjadi ketika salah satu pendiri Hugging Face, Clem Delangue, menghubungi Jensen Huang secara pribadi. Menurut laporan, sumber yang mengetahui perkara tersebut mengatakan Jensen Huang langsung mempercepat proses transaksi dan menjanjikan kepada Delangue bahwa Nvidia adalah satu-satunya mitra yang dapat memastikan komunitas model open source Hugging Face tetap beroperasi. Akhirnya, Nvidia mengakuisisi Hugging Face dengan nilai 12,9 miliar dolar AS, atau lebih dari 80 kali estimasi pendapatan tahunan Hugging Face sekitar 150 juta dolar AS.

Delangue menyatakan dalam konferensi pers:

“Sepanjang sejarah pengembangan Hugging Face, kami sudah berkali-kali menerima tawaran investasi dan akuisisi. Semua kami tolak, tapi pada musim panas tahun ini, waktunya memang sudah tepat.”

Logika Ekosistem: Melawan Risiko Konsentrasi Pelanggan, Bertaruh pada 'Era Seribu Model'

Logika investasi Nvidia berakar dari pemahaman jernih atas kerentanan model bisnis mereka sendiri.

Nvidia memiliki sekitar 99 miliar dolar AS dalam bentuk kas dan surat berharga, juga didukung arus kas yang kuat. Jensen Huang ingin memanfaatkan kekuatan keuangan ini untuk mempercepat diversifikasi ekosistem AI—yakni membuat ribuan model melayani ribuan skenario aplikasi, bukan hanya didominasi segelintir raksasa.

Menurut laporan, seorang investor infrastruktur AI yang akrab dengan operasi transaksi Nvidia menyatakan, “Jika saya ada di ruang strategi Jensen Huang, saya akan berusaha semaksimal mungkin agar dunia bergerak ke arah ribuan model yang melayani ribuan kegunaan.”

Di level model, Nvidia telah berinvestasi pada Anthropic, xAI milik Elon Musk, dan perusahaan open source model Reflection AI. Selain itu, Nvidia melakukan akuisisi izin perangkat lunak dan rekrutmen talenta Poolside senilai 6 miliar dolar AS, sebagian untuk mendukung pengembangan model open source buatan sendiri, Nemotron—tim Poolside sendiri telah meluncurkan model AI open weight Laguna tahun ini.

Menurut laporan The Information sebelumnya, Nvidia juga tengah bernegosiasi untuk berinvestasi sekitar 2,5 miliar dolar AS di laboratorium AI bernama Thinking Machines Lab yang didirikan oleh mantan CTO OpenAI, Mira Murati.

AI Lokal dan Edge Computing: Medan Pertempuran Selanjutnya

Dengan semakin populernya AI Agent, permintaan komputasi lokal meningkat pesat dan Nvidia aktif melakukan ekspansi ke pasar terminal di luar data center.

Sejak awal tahun ini, AI Agent yang mampu menangani tugas multi-langkah secara lokal di perangkat menyebar dengan cepat, meningkatkan permintaan pengguna akan perangkat dengan daya komputasi lokal. Nvidia telah merilis komputer seri DGX Spark yang didesain menjalankan AI Agent secara lokal.

Juni tahun ini, para insinyur startup pencarian AI Perplexity mendemonstrasikan pada Nvidia cara menjalankan perangkat lunak AI Agent mereka di dua DGX Spark. Hasil demo tersebut sangat mengesankan Jensen Huang, memulai negosiasi intens sepanjang musim panas antara kedua belah pihak.

Menurut laporan, sumber yang mengetahui perkara tersebut menyebutkan Aravind Srinivas, salah satu pendiri sekaligus CEO Perplexity, pernah mengusulkan ke Jensen Huang agar Nvidia sepenuhnya mengakuisisi Perplexity. Mereka juga mendiskusikan paket perizinan teknologi dan perekrutan talenta senilai setidaknya 20 miliar dolar AS.

Akhirnya, kedua belah pihak mengumumkan tercapainya kesepakatan kerja sama pada akhir Agustus. Perplexity meluncurkan aplikasi baru Portable Computer yang dioptimalkan khusus untuk DGX Spark, dan Nvidia berencana ikut ambil bagian dalam pendanaan baru Perplexity sekitar 3 miliar dolar AS sebelum penilaian mencapai 35 miliar dolar AS pada putaran itu.

Pertaruhan Data Center: Risiko Keuangan Mulai Muncul

Skala jaminan kredit Nvidia untuk proyek data center besar telah menimbulkan kekhawatiran risiko bagi sebagian investor.

Menurut laporan, pada proyek data center besar milik SB Energy (SoftBank) di tanah federal Ohio, awalnya Nvidia dan SoftBank mendiskusikan skema dukungan kredit hingga 250 miliar dolar AS untuk mendukung OpenAI dalam menyewa data center tersebut untuk menjalankan dan melatih model AI. Dalam blognya, Jensen Huang menyatakan kampus data center tersebut mampu menampung kapasitas komputasi Nvidia senilai sekitar 600 miliar dolar AS.

Namun, selisih Credit Default Swap Nvidia melebar pada Agustus, dan Jensen Huang sendiri sering memantau pergerakan selisih tersebut bersama tim. Akhirnya, Nvidia memangkas jaminan kredit tahap pertama menjadi 105 miliar dolar AS dan melaksanakan proyek secara bertahap demi waktu untuk pengambilan keputusan selanjutnya. Sementara itu, Nvidia juga berkomitmen berinvestasi 3 miliar dolar AS sebelum dan sesudah IPO SB Energy.

Selain itu, Nvidia ikut serta dalam putaran pendanaan terbaru OpenAI dengan investasi sebesar 30 miliar dolar AS, dengan 10 miliar dolar AS terakhir ditransfer pada 1 Oktober.

Untuk meringankan tekanan pendanaan, pada awal Agustus, Jensen Huang mengumpulkan enam institusi Wall Street seperti Blackstone, Apollo Global Management, dan Goldman Sachs untuk bersama-sama menyediakan dukungan pendanaan perangkat keras senilai 500 miliar dolar AS. Nvidia mengungkapkan mungkin akan memberikan jaminan dasar hingga 25% dari nilai transaksi terkait.

Jensen Huang menanggapi keraguan terhadap risiko tersebut pada konferensi teknologi Goldman Sachs di San Francisco September lalu:

“Orang-orang mulai menyadari bahwa di mana pun saya berinvestasi, itu bukanlah investasi yang buruk, karena saya adalah investor yang punya wawasan. Kami sama sekali tidak mengambil risiko—saya hanya menginginkan hal yang pasti.”

Mekanisme Operasi Mesin Transaksi: Jensen Huang Turun Tangan Langsung

Sistem transaksi Nvidia dikoordinasikan oleh tim pengembangan perusahaan yang dipimpin mantan eksekutif HPE dan Oracle, Vishal Bhagwati, namun Jensen Huang sendiri terlibat dalam detail negosiasi transaksi penting.

Dalam akuisisi bernilai tinggi seperti Hugging Face, Jensen Huang memimpin langsung proses penetapan harga dan negosiasi. Ia juga rutin bertemu dengan para pendiri startup, investor, hingga eksekutif perusahaan yang didukung private equity untuk mencari tahu penggunaan produk mereka dan potensi peluang kerja sama—metode pengumpulan informasi informal ini mirip seperti yang dilakukan pemimpin teknologi lain seperti Satya Nadella dari Microsoft.

Patut dicatat, Nvidia tidak selalu memperoleh peluang lebih dulu. Juli tahun ini, Nvidia sempat berminat bersaing mengakuisisi pasar model AI, OpenRouter, namun kehilangan momentum karena membutuhkan waktu lebih banyak untuk menilai transaksi. Akhirnya, Stripe mengambil alih OpenRouter dengan nilai 8 miliar dolar AS. Setelah itu, Nvidia segera mengalihkan perhatian ke target lain dan menuntaskan transaksi senilai lebih dari 140 miliar dolar AS dalam dua bulan berikutnya.

Hingga akhir Juli tahun ini, nilai saham investasi yang dipegang Nvidia mendekati 100 miliar dolar AS, dan ada komitmen investasi masa depan sebesar 25 miliar dolar AS yang masih menunggu realisasi. Laporan tersebut juga mengungkapkan bahwa masih banyak transaksi lain dalam proses perencanaan menurut sejumlah sumber yang mengetahui perkara ini.