Macron berencana mengumpulkan G7 untuk menstabilkan harga minyak, harapan pelepasan cadangan mendorong penurunan harga minyak mentah! Namun krisis pasokan produk minyak jadi sulit diatasi

Menurut aplikasi keuangan Zhihui Finance APP, Presiden Prancis Emmanuel Macron pada waktu setempat 2 Oktober melakukan pembicaraan dengan para pemimpin Amerika Serikat dan Kanada, serta berencana segera mengumpulkan pertemuan para pemimpin negara G7, guna membantu menahan kenaikan harga bahan bakar yang terus-menerus, dengan fokus pada pelonggaran ketegangan pasokan produk minyak secara global.

Berdasarkan pernyataan dari kantor kepresidenan Prancis, Prancis yang tahun ini menjadi ketua bergilir G7, sedang bekerja sama aktif dengan International Energy Agency (IEA), mengkoordinasikan langkah-langkah yang bertujuan mengurangi tekanan harga dan menjamin pasokan minyak mentah serta produk minyak olahan.

Macron menekankan bahwa negara-negara G7 "bertindak bersama tanpa memberlakukan pembatasan ekspor energi, sesuai dengan kepentingan bersama". Koordinasi secara menyeluruh di tingkat Eropa juga sedang berlangsung.

Negara-negara Eropa terus melakukan konsultasi darurat, membahas cara merespons tekanan dari Washington untuk melepaskan cadangan strategis bahan bakar dan menghindari kemungkinan larangan ekspor energi dari Amerika Serikat. Menghadapi gejolak pasar global yang dipicu oleh perang geopolitik, langkah Eropa dalam menggunakan cadangan minyak darurat jauh lebih lambat dibanding Amerika Serikat, sehingga wilayah ini masih memiliki cadangan dalam jumlah yang cukup besar untuk dilepaskan.

G7 Buka "Katup Pendingin Energi"! Harga Minyak Turun, Tekanan Pasokan Produk Bahan Bakar Masih Ada

Koordinasi G7 yang didorong Macron kali ini berfokus pada meredakan kenaikan harga bahan bakar dan ketegangan pasokan produk minyak global, serta menghindari pembatasan ekspor yang dapat memecah pasar lebih jauh lagi.

Prancis sedang berkoordinasi dengan IEA untuk menjamin pasokan minyak mentah dan produk minyak; perkembangan terbaru menunjukkan bahwa negara-negara Eropa telah membahas proposal Prancis: Eropa melepas 50 juta barel solar, anggota IEA melepas 50 juta barel minyak mentah. Proposal ini masih dalam tahap diskusi, dengan latar belakang Amerika Serikat meminta Eropa untuk mempercepat pelepasan stok solar serta mempertimbangkan pembatasan ekspor solar mereka sendiri.

Ekpektasi pelepasan cadangan telah mendorong harga menjadi lebih rendah. Pada 2 Oktober pukul 17.00 waktu Beijing, kontrak berjangka minyak mentah Brent diperdagangkan di $99,48 per barel, turun signifikan 2,77% dalam sehari; WTI di $89,52 per barel, turun 3,61%; kontrak berjangka solar patokan Eropa turun lebih dari 5%, menjadi $1.377 per ton. Menggunakan harga penutupan perdagangan terakhir sebelum pecahnya perang pada 27 Februari sebagai acuan, perubahan harga minyak berjangka bulan berjalan adalah sebagai berikut: harga patokan Brent dan WTI masing-masing tetap naik tajam sekitar 38% dan 35%. Perbandingan ini menggunakan harga berjangka bulan berjalan di berbagai waktu, cukup untuk menunjukkan bahwa meski harga minyak turun dalam jangka pendek, harga energi masih jauh lebih tinggi dibanding sebelum perang.

Situasi geopolitik masih didominasi oleh kontak diplomatik yang berlanjut dan risiko eskalasi militer yang belum sirna. Sebuah media melaporkan pada 1 Oktober bahwa Iran masih mendorong negosiasi melalui Qatar, sekaligus mempersiapkan respons yang lebih luas untuk mengantisipasi kemungkinan Amerika Serikat melanjutkan serangan besar-besaran; The Wall Street Journal terbaru mengungkapkan bahwa Amerika Serikat sedang mengirim kelompok penyerang kapal induk ketiga ke Timur Tengah beserta sekitar 9.000—10.000 personel. Oleh karena itu, penurunan harga minyak saat ini mencerminkan pemulihan pasokan dan ekspektasi intervensi kebijakan, namun jangan disamakan dengan menghilangnya premi risiko perang.

Dari Selat ke Pasar Obligasi: "Garis Pasokan Bahan Bakar" Juga Merupakan Garis Penyangga Aset Risiko Global

Pipa minyak Saudi arah timur-barat sedang dipulihkan, namun kapasitas transportasi nominal dan aliran aktualnya masih cukup jauh. Pipa ini kembali beroperasi pada 22 September, dan pelabuhan Yanbu kemudian juga melanjutkan pemuatan kapal; hingga laporan media pada 29 September, aliran aktual pipa sekitar 2 juta–2,65 juta barel/hari, lebih rendah dari kemampuan nominal 7 juta barel/hari. Kpler saat itu memperkirakan, selanjutnya bisa naik ke 3 juta–4 juta barel/hari, dan untuk pulih ke sekitar 5,5 juta barel/hari sebelum serangan, mungkin masih butuh waktu sebulan. Angka 7 juta di sini adalah kapasitas transportasi, bukan tambahan pasokan riil ke pasar saat ini.

Selat Hormuz sedang dipulihkan, sementara risiko Selat Mandeb masih menjadi hambatan bagi jalur alternatif. Pada akhir September, Kpler memperkirakan ekspor minyak mentah melalui Selat Hormuz sekitar 9,719 juta barel/hari, menandakan selat itu tidak sepenuhnya ditutup; namun lembaga intelijen pelayaran melaporkan, pada 29 September masih ada tiga kapal tanker yang terkena benda asing saat melintasi selat. Di kawasan Laut Merah, kelompok Houthi pada September telah maju ke Pulau Perim di Selat Mandeb, dan pada 2 Oktober tentara pemerintah Yaman kembali mengumumkan telah melancarkan 20 serangan udara ke target Houthi di Taiz. Dari jalur pengiriman, minyak dari Yanbu yang dikirim ke Asia selatan tetap harus menghadapi risiko Selat Mandeb; bila dikirim ke Eropa lewat utara via Terusan Suez, tidak perlu melewati Mandeb, jadi kedua jalur ekspor ini berbeda risikonya.

Bottleneck yang lebih penting kini muncul di tahap pengilangan dan perdagangan produk minyak. Laporan IEA bulan September memperlihatkan, kapasitas pemrosesan kilang global Agustus turun 4,2 juta barel/hari dibanding tahun sebelumnya, ekspor bersih solar negara Teluk hanya sekitar 390.000 barel/hari, agak lebih tinggi dari seperempat sebelum perang. Inilah penjelasan mengapa kendati ekspor minyak mentah membaik, solar masih bisa langka: minyak mentah butuh kilang siap pakai dan jaringan dagang yang lancar untuk sampai ke pengguna akhir. Pelepasan stok solar bisa langsung menambah pasokan bahan bakar ke terminal; efek pelepasan stok minyak mentah tergantung apakah pengilangan dan transportasi mampu menyalurkan. Jika negara-negara pengekspor utama serempak membatasi ekspor produk, upaya menjaga pasokan domestik dapat makin mendongkrak biaya bahan bakar di negara pengimpor—karena itu pula Macron menekankan pentingnya aksi bersama serta menghindari pembatasan ekspor demi stabilitas pasar.

Rantai energi ini kini terkoneksi dengan pasar obligasi global. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun pada 1 Oktober melesat hingga 5,34%, tertinggi sejak 2002, sebelum pagi 2 Oktober kembali ke sekitar 5,24%; imbal hasil obligasi pemerintah Inggris 30 tahun sempat menembus 6%, untuk pertama kalinya sejak 1998, lalu turun lagi seiring pelemahan harga minyak. Pergerakan terakhir obligasi jangka panjang ini dapat dikatakan "perbaikan lokal setelah bertahun-tahun di level tertinggi", bukan tren satu arah naik. Peredaan tekanan energi berpengaruh positif pada ekspektasi inflasi dan suku bunga kebijakan, namun pasokan fiskal, permintaan modal riil, dan premi tenor tetap berdampak pada harga jangka panjang.

Inilah sebabnya, menurut beberapa analis, "pemulihan pelayaran" belum berarti "dekompresi bahan bakar", dan garis pasokan produk minyak juga merupakan garis penyangga penting dalam sistem penilaian aset-aset risiko global seperti saham, cryptocurrency, dan obligasi perusahaan hasil tinggi. Biaya solar akhirnya memengaruhi harga melalui transportasi, pertanian, dan produksi industri; jika tekanan harga energi bertahan, ruang pelonggaran kebijakan moneter bisa tetap sempit, yang akan mendorong kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang serta menambah tekanan diskonto pada aset risiko.