Risiko intervensi kembali meningkat! Setelah Jepang dan AS menunjukkan sinyal, pejabat valuta asing tertinggi Jepang memperingatkan: Pasar harus menanggapinya dengan serius

Menurut aplikasi Zhihui Finance APP, pejabat tertinggi urusan mata uang Jepang, Jun Mimura, pada hari Senin menyatakan bahwa pasar harus menanggapi dengan serius pesan “sangat jelas” yang disampaikan Tokyo dan Washington pekan lalu mengenai yen. Pernyataan ini menandakan kesiapsiagaannya untuk mengambil tindakan guna menahan depresiasi yen yang berlebihan. Hingga saat berita ini disusun, nilai tukar dolar AS terhadap yen sedikit turun ke 156,75.

Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, Jumat lalu memberikan penjelasan yang tidak biasa rinci terkait diskusi para pemimpin Amerika Serikat dan Jepang mengenai nilai tukar. Satsuki Katayama menyampaikan, Presiden Amerika Serikat, Trump, menyatakan kekhawatiran terhadap lemahnya yen dalam pertemuan puncaknya dengan Perdana Menteri Jepang, Sanae Takaichi. Sebagai sinyal tekad bersama Tokyo dan Washington untuk merespon pelemahan yen, Satsuki Katayama juga menegaskan kembali melalui sambungan telepon dengan Menteri Keuangan AS, Bessent, bahwa valuasi yen yang terlalu rendah merupakan masalah yang memprihatinkan.

Dalam wawancara terkait pelemahan yen baru-baru ini, Jun Mimura mengatakan: “Perdana Menteri Jepang, Menteri Keuangan, serta pihak Amerika Serikat telah menyampaikan pesan yang sangat jelas. Pasar harus menanggapi pesan ini dengan layak.” Ia menambahkan, “Saya akan mengamati dengan saksama apakah pasar benar-benar akan terus memperhatikan pesan ini.”

Meski Jun Mimura menolak mengomentari kemungkinan intervensi kembali dari pihak Jepang untuk mendukung yen, ia menyatakan bahwa terhadap tren yen baru-baru ini, ia tidak “puas” maupun “merasa tenang”—menunjukkan Tokyo masih mewaspadai risiko penurunan yen lebih lanjut.

Bank of Japan bulan ini menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai ekspektasi, mengerek suku bunga acuan menjadi 1,25%, tertinggi dalam 31 tahun. Namun, kenaikan suku bunga yang telah diperkirakan pasar luas tersebut gagal mengangkat nilai yen—yen justru melemah. Pasar menilai, pernyataan Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, dalam konferensi pers setelah keputusan suku bunga, mengecewakan investor yang berharap komentarnya lebih hawkish.

Selain pernyataan Kazuo Ueda yang dinilai kurang hawkish, dua anggota dewan kebijakan moneter Bank of Japan juga menolak kenaikan suku bunga, memicu kekhawatiran tentang sikap kebijakan yang “tidak cukup hawkish”. Diketahui, dari sembilan anggota dewan, Uni Asada dan Ayano Sato memberikan suara menolak. Uni Asada beralasan bahwa inflasi CPI tanpa bahan makanan segar berada di bawah 2%, dan “kondisi ekonomi belum tentu kuat”; sementara Ayano Sato berpendapat bahwa situasi ekonomi dan harga belum mengalami percepatan yang signifikan, sehingga “kenaikan suku bunga saat ini tidak tepat”.

Akibatnya, para trader bertaruh bahwa para pengambil kebijakan Jepang akan kesulitan mengikuti langkah-langkah hawkish bank sentral global—yang dapat mempertahankan selisih suku bunga Jepang dengan negara ekonomi besar lainnya tetap lebar, sehingga yen terhadap dolar AS berisiko terus tertekan.

Para analis menilai, mengingat yen terus melemah setelah rapat kebijakan Bank of Japan tanggal 18 September, level 160 yen per dolar AS kembali menjadi titik uji toleransi Jepang terhadap lemahnya yen. Namun, meningkatnya ancaman intervensi dapat secara sendirinya menahan penurunan yen. Apakah intervensi dapat membalikkan tren secara berkelanjutan sangat bergantung pada keterlibatan Amerika Serikat, karena secara historis, langkah sepihak Jepang seringkali hanya menghasilkan dampak terbatas saat kebijakan moneter fundamental masih tidak mendukung.

Keterlibatan Amerika Serikat pada musim panas tahun ini dalam upaya mendukung yen meningkatkan risiko bagi investor yang melakukan short yen. Menteri Keuangan AS, Bessent, beberapa kali memberikan sinyal mendukung penguatan yen, bahkan secara terbuka menyebut dirinya sebagai “market maker” dalam nilai tukar yen dan memperingatkan trader yang memperjualbelikan yen secara short “jangan bertaruh melawan dirinya”.

Ray Attrill, Kepala Strategi Valas National Australia Bank, mengatakan: “Nilai tukar dolar AS terhadap yen sangat mungkin kembali ke 160, tetapi saya memperkirakan ancaman intervensi akan mencegah tembus di atas level tersebut.” Ia menambahkan, apakah Amerika Serikat akan semakin mendukung Jepang dapat bergantung pada kesiapan Jepang untuk menaikkan suku bunga lebih cepat dan lebih tinggi dari perkiraan pasar saat ini.