Departemen Keuangan AS melakukan pembelian kembali obligasi jangka sangat panjang senilai 6 miliar dolar AS: Tiga kali lipat dari rencana awal Agustus, imbal hasil obligasi 30 tahun tetap mencapai level tertinggi sejak 2007

Aplikasi Zhihui Finance melaporkan bahwa Departemen Keuangan Amerika Serikat mengumumkan akan membeli obligasi pemerintah jangka panjang hingga 6 miliar dolar AS pada hari Kamis. Langkah ini merupakan operasi pertama sejenis di bawah program pembelian kembali yang diperluas oleh Menteri Keuangan Scott Besant, dengan tujuan meredam kenaikan biaya pinjaman baru-baru ini. Jumlah maksimum tersebut tiga kali lipat dari 2 miliar dolar AS yang awalnya diumumkan kepada investor pada awal Agustus. Rencana semula dibatalkan dalam pengumuman mendadak pada 19 Agustus ketika Departemen Keuangan menyatakan akan melipatgandakan setidaknya skala operasi semacam itu.

Obligasi pemerintah Amerika Serikat bertenor 20 hingga 30 tahun yang menjadi sasaran pembelian kembali pada hari Kamis, melanjutkan tren penurunan pada hari Rabu setelah pengumuman tersebut. Imbal hasil obligasi 30 tahun mencapai level tertinggi intraday sebesar 5,38%—dan kemudian mendekati puncak hampir 5,40% awal bulan ini, yang merupakan level tertinggi sejak tahun 2007.

Sejak perang antara Amerika Serikat dan Iran pecah pada akhir Februari, biaya energi yang meningkat telah mendorong imbal hasil obligasi global naik. Hal ini juga mengubah prospek kebijakan moneter The Fed—Ketua Kevin Walsh pekan lalu menaikkan suku bunga overnight untuk pertama kalinya sejak 2023 untuk membantu mengendalikan tekanan harga.

Menghadapi kritik bahwa “langkah ini tidak berbeda dengan intervensi dan tidak membantu menyelesaikan tantangan fiskal mendasar”, Besant membela keputusannya memperluas skala pembelian kembali. Ia mengatakan pada hari Senin bahwa ia bertindak setelah menilai pasar “menyimpang” dari harga keseimbangan. Ia mengklaim, dari pengumuman 19 Agustus hingga 21 September, imbal hasil obligasi 30 tahun hanya naik sekitar 1 basis poin.

Peringatan dari International Institute of Finance

Pada hari Rabu pagi, salah satu asosiasi industri keuangan terbesar di dunia memperingatkan bahwa upaya “rekayasa keuangan” semacam itu tidak membantu menyelesaikan dinamika utang fundamental. International Institute of Finance dalam sebuah laporan menyatakan bahwa intervensi seperti membeli sekuritas di pasar sekunder “mungkin memberikan keringanan sementara, tetapi tidak dapat menyelesaikan faktor pendorong struktural kenaikan utang.”

Setelah pengumuman pembelian kembali dengan skala diperluas yang terakhir—pada 9 September Departemen Keuangan mengumumkan batas maksimum 6 miliar dolar AS, obligasi langsung turun. Meski nilainya tiga kali lipat dari 2 miliar dolar AS yang diumumkan awalnya, beberapa pelaku pasar sempat memprediksi angka yang lebih besar, mengingat Departemen Keuangan memberikan panduan “setidaknya melipatgandakan” yang secara teori tanpa batas maksimum.

Pada akhirnya, Departemen Keuangan tidak menggunakan batas maksimum sepenuhnya dan hanya membeli sekitar 5,2 miliar dolar AS obligasi bertenor 10 hingga 20 tahun. Menurut pejabat, hal ini mencerminkan kurangnya penawaran bersaing. Dalam operasi tersebut, investor menawarkan obligasi senilai 10,5 miliar dolar AS ke Departemen Keuangan.