Pasar saham yang berkembang pesat memicu "pesta pensiun"! Pekerja berusia di atas 55 tahun semakin cepat meninggalkan pekerjaan, bull market AI menjadi pendorong utamanya

Aplikasi Keuangan Zhihui melaporkan, booming pasar saham tampaknya sedang mendorong gelombang pensiun lebih awal. Data pemerintah menunjukkan bahwa pekerja berusia 55 tahun ke atas dengan cepat meninggalkan pasar tenaga kerja, tren ini muncul bersamaan dengan meningkatnya kekayaan pasar saham akibat tren kecerdasan buatan. Dalam laporan penelitian bulan lalu, ekonom Bank of America menyebut fenomena ini sebagai "pesta pensiun yang didorong pasar saham."

Ekonom menyebutkan lonjakan pensiun dari para pekerja ini sebagian disebabkan oleh "efek kekayaan": pekerja yang mendekati usia pensiun tradisional melihat portofolio sahamnya tumbuh, merasa dirinya cukup kaya, dan akhirnya bisa meninggalkan pekerjaan sembilan-ke-lima mereka.

“Tingkat partisipasi tenaga kerja di kalangan pekerja lanjut usia sedang runtuh," tulis ekonom Stephen Juneau dan Aditya Bhave, "kami percaya bahwa kekuatan pasar saham adalah salah satu penyebabnya."

Para ekonom menyatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir keluarnya pekerja lanjut usia dari dunia kerja membantu menjaga tingkat pengangguran relatif rendah. Mereka mengatakan, keluarnya tenaga kerja ini membuka ruang bagi pencari kerja dan pendatang baru di pasar kerja, yang merupakan faktor penting di pasar kerja yang sebelumnya cenderung stagnan.

Namun, para ekonom menyatakan bahwa jika optimisme AI menurun dan pasar saham melemah, hal ini bisa menjadi kabar buruk baik bagi para pensiun baru-baru ini, pasar kerja Amerika Serikat, dan ekonomi secara keseluruhan.

Kondisi Keuangan “Menguntungkan”

Tenaga kerja mencakup mereka yang bekerja dan juga pengangguran yang sedang mencari pekerjaan. Tingkat partisipasi tenaga kerja adalah persentase populasi yang masuk dalam kelompok tenaga kerja. Tingkat partisipasi pekerja berusia 55 tahun ke atas sempat turun drastis pada awal pandemi COVID, begitu juga dengan keseluruhan pekerja.

Namun ekonom Bank of America menulis bahwa tingkat partisipasi tenaga kerja pekerja lanjut usia “tak pernah kembali” seperti semula setelah pandemi. Mereka menulis bahwa nilai indikator ini sempat “berfluktuasi di kisaran tertentu” hingga musim panas 2024, namun “setelah itu kembali merosot tajam”.

Menurut data Biro Statistik Tenaga Kerja AS, sejak Agustus 2024 tingkat partisipasi tenaga kerja usia 55 tahun ke atas telah turun dari 38,6% menjadi 37,2%.

Pada saat yang sama, menurut data yang dihimpun profesor keuangan New York University, Aswath Damodaran, indeks S&P 500 dalam beberapa tahun terakhir memberikan serangkaian imbal hasil dua digit untuk investor: termasuk reinvestasi dividen, naik 26% pada 2023, naik 25% pada 2024, dan naik 18% pada 2025.

Sampai Senin pagi, indeks tersebut telah naik sekitar 16% sejak 2026.

Thomas Ryan, ekonom ekonomi makro Amerika Utara di Capital Economics, menunjukkan lonjakan kekayaan ini—termasuk akun pensiun seperti 401(k)—mungkin memudahkan banyak orang membuat keputusan untuk pensiun.

Data The Fed menunjukkan bahwa pada kuartal kedua 2026, kekayaan bersih rumah tangga dan organisasi nirlaba meningkat sebesar 12,8 triliun dolar AS menjadi 195,9 triliun dolar AS, didorong oleh imbal hasil pasar saham yang kuat. Berdasarkan analisis CNBC atas data The Fed, ini adalah lonjakan kekayaan kuartalan terbesar sejak The Fed mulai melacak statistik ini pada tahun 2000.

“Ini menempatkan orang pada posisi yang bisa pensiun lebih awal karena kondisi keuangan mereka menguntungkan,” kata Ryan.

Tentu saja, mereka yang mendekati masa pensiun kemungkinan besar tidak mengalokasikan seluruh kekayaannya pada saham. Konsultan keuangan biasanya menyarankan untuk beralih ke aset yang lebih konservatif sebelum dan setelah pensiun, demi menghindari risiko volatilitas pasar saham menyeret seluruh tabungan pensiun.

Namun, kelompok usia 65 tahun biasanya tetap memiliki alokasi saham yang relatif tinggi—misalnya sekitar 50%, dengan sisanya dialokasikan pada obligasi dan aset seperti tunai. Saham merupakan mesin pertumbuhan tradisional portofolio investasi dan menjadi penyeimbang kenaikan biaya hidup selama masa pensiun yang bisa berlangsung puluhan tahun.

"Kalau seseorang tidak cukup percaya diri secara finansial bahwa mereka mampu pensiun, mereka tidak akan pensiun—dan data akan menunjukkan cerita yang sangat berbeda," kata Michael Reid, Kepala Ekonomi AS Royal Bank of Canada.

Efek Kekayaan Memperbesar Tren Demografis

Namun efek kekayaan bukan satu-satunya faktor yang menekan tingkat partisipasi tenaga kerja pekerja usia lanjut. Para ekonom mengatakan, efek kekayaan memperkuat tren demografis yang lebih luas. Jumlah orang yang mencapai usia pensiun tradisional memecahkan rekor: antara tahun 2024 sampai 2027, diperkirakan setiap tahun ada lebih dari 4 juta baby boomer muda yang menginjak usia 65.

Reid menyatakan bahwa tren tingkat partisipasi tenaga kerja juga mungkin disebabkan oleh program pensiun dini, termasuk program yang ditawarkan oleh Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE) kepada pegawai federal, serta perusahaan seperti Microsoft—yang tahun ini untuk pertama kalinya menawarkan program pensiun kepada karyawan AS.

Apa yang akan terjadi jika pasar saham terkoreksi? Ekonom menyatakan, jika pasar saham mulai melemah, pekerja lanjut usia mungkin enggan meninggalkan pasar tenaga kerja, bahkan mungkin mencoba “kembali bekerja”.

“Bagaimana jika terjadi koreksi pasar saham yang telah lama dinantikan? Jika ternyata kini sedang ada gelembung AI dan itu berbalik pada titik tertentu, apa yang akan terjadi?" kata Ryan, "Anda mungkin melihat sebagian orang di batas usia tertentu, merasa bahwa ketika berusia 56, 57 tahun akun 401(k) mereka sudah cukup baik, mereka mungkin akan kembali ke pasar tenaga kerja."

Tentu saja, hasil ini tidak bisa dipastikan. Meski menghadapi angin sakal seperti perang Iran, pasar saham tetap menghantam gravitasi.

Lisa Shalett, Chief Investment Officer Morgan Stanley Wealth Management dalam laporannya Rabu lalu menulis bahwa AI tetap menjadi "penggerak kuat karena perusahaan menggelontorkan belanja besar-besaran untuk kapabilitas komputasi, pusat data, dan infrastruktur, menopang sektor teknologi, manufaktur, energi, dan industri."

Shalett menulis, meskipun pasar saham masih punya ruang naik, namun memasuki tahun 2027 akan menghadapi tekanan dari kenaikan hasil obligasi, tingginya harga minyak, ketidakpastian kebijakan, serta tekanan pada konsumen berpendapatan rendah. "Risiko semakin sulit diabaikan," tulisnya.

Koreksi pasar saham memberikan risiko bagi para pensiun—terutama mereka yang di awal pensiun dan terpaksa menarik pendapatan dari portofolio saham. Kondisi ini dikenal sebagai "risiko urutan pengembalian" (sequence of returns risk): urutan waktu penjualan investasi, entah itu untung atau rugi, sangat menentukan hasil akhir.

Menarik dana dari saham yang merosot akan mengurangi ruang bertumbuh ketika pasar akhirnya rebound, memperbesar risiko pensiunan akan kehabisan dana di usia lanjut mereka.

Konsultan keuangan menyatakan, pensiunan biasanya dapat menarik pemasukan dari obligasi atau aset seperti tunai ketika bagian saham dalam portofolio mengalami penurunan tajam, sehingga risiko ini dapat dihindari. "Jika kamu sudah membuat rencana dan pengaturan dengan baik, hal ini mestinya tidak perlu terlalu dikhawatirkan," kata Reid.

Namun para ekonom menyatakan, jika pesta pensiun yang didorong booming ini berakhir, itu dapat membawa risiko bagi pasar tenaga kerja dan ekonomi.

Para ekonom menyebutkan, bila pekerja lanjut usia menunda pensiun akibat efek kekayaan negatif, mobilitas di pasar kerja akan menurun, sehingga pencari kerja baru dan pengangguran akan lebih sulit mendapatkan pekerjaan baru.

Para ekonom mengatakan, hal ini bisa memberikan tekanan naik pada tingkat pengangguran—yang saat ini berada di 4,1%, masih tergolong rendah dari perspektif sejarah.