Semakin yen naik, semakin banyak investor ritel melakukan posisi short! Dengan taruhan short sebesar 3.61 triliun, sinyal peringatan short squeeze mulai berbunyi.

Menurut informasi dari aplikasi Zhihui Finance, meskipun yen telah naik ke level tertinggi dalam beberapa bulan terakhir, investor ritel Jepang masih bertaruh bahwa reli tajam yen akan segera berbalik arah, sehingga terus meningkatkan posisi short. Berdasarkan data yang dikumpulkan pasar dari Asosiasi Kontrak Berjangka Keuangan Jepang dan Bursa Keuangan Tokyo, posisi short bersih yen yang dimiliki investor individu Jepang diperkirakan sekitar 3,61 triliun yen (setara 23,5 miliar dolar AS) pada minggu lalu, meningkat dibandingkan Agustus. Taruhan bearish terhadap yen sempat mencapai 4,41 triliun yen pada Juli, merupakan level tertinggi sejak 2015.

Selama ini, investor ritel Jepang terbiasa menerapkan strategi berlawanan arus—menjual saat yen menguat dan membeli saat yen melemah. Ini sangat kontras dengan investor luar negeri, yang justru buru-buru menutup posisi pembiayaan carry trade yen saat yen melonjak. Hedge fund pun mulai memposisikan diri untuk potensi kenaikan yen lebih lanjut, dengan sebagian dana bertaruh bahwa kurs dolar AS terhadap yen akan turun di bawah 150 sebelum akhir tahun.

Masayuki Nakajima, Senior Strategist di Mizuho Bank, mengatakan: “Jika penguatan yen berlanjut, para investor ini pada akhirnya mungkin terpaksa menutup posisi long dolar mereka.” Ia menambahkan, tindakan penjualan dolar saat stop loss dapat semakin memperkuat reli yen.

Sejak awal bulan ini, yen telah terapresiasi sekitar 4% terhadap dolar AS dan sempat menembus level 153 untuk sementara waktu, didorong oleh meningkatnya ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga lanjutan dari Bank Sentral Jepang serta spekulasi bahwa alokasi dana pensiun domestik Jepang mungkin akan berubah sehingga mendorong permintaan pembelian yen. Setelah menembus level krusial yang memicu perintah stop loss secara masif, laju penguatan yen pun semakin kencang.

Namun, ada tanda-tanda bahwa ketika laju penguatan yen semakin cepat, kepercayaan diri investor ritel mulai goyah.

Ryo Suzuki, Managing Executive Director di SBI Liquidity Market Company, mengatakan investor ritel awalnya membeli saat dolar AS terhadap yen turun dari 160, tetapi menjadi lebih berhati-hati setelah kurs menembus level 155. Meskipun mereka masih mempertahankan posisi net long dolar AS, perilaku jual-beli kini menjadi lebih terpecah.

Menurut Ryo Suzuki, dibandingkan dulu yang menunggu likuidasi paksa, para trader sekarang melakukan stop loss dengan lebih tegas. Jika penguatan yen berlanjut, beberapa posisi long dolar AS yang tersisa masih bisa terpaksa ditutup.