-
Zcash (ZEC) melonjak 125% dalam 30 hari, mendorong kapitalisasi pasar di atas $19,48 miliar.
-
Co-founder F2Pool, Chun Wang, menyebut lonjakan terbaru Zcash sebagai "narrative bid".
-
Wang juga mengangkat kekhawatiran terkait tata kelola Zcash, privasi, dan masalah keamanan Orchard.
Zcash (ZEC) telah melompat secara mengejutkan ke 10 besar crypto, dengan kapitalisasi pasar $19,48 miliar setelah harga ZEC menembus $1.250. ZEC naik lebih dari 2.200% dalam setahun dan 125% dalam 30 hari.
Namun, co-founder F2Pool Chun Wang mengatakan lonjakan ini digerakkan oleh narasi tertentu, bukan pertumbuhan fundamental yang nyata.
Zcash: Kapitalisasi Pasar Besar Tidak Berarti Koin Layak Mendapat Tempatnya
Sementara itu, kenaikan ini terdorong oleh beberapa faktor seperti ETF spot Zcash dari Grayscale di AS, pasokan lebih ketat, dan short covering. Tetapi Wang berpendapat bahwa faktor-faktor tersebut mungkin menjelaskan kenaikan harga, namun tidak membuktikan penggunaan jaringan yang lebih kuat atau fundamental yang membaik.
Dia juga mengatakan bahwa berada dekat dengan jaringan seperti Solana dan Hyperliquid berdasarkan kapitalisasi pasar, tidak berarti Zcash menawarkan penggunaan di dunia nyata yang serupa.
Wang Mempertanyakan Distribusi Token Awal Zcash
Kritik utama Wang bukan semata-mata soal harga Zcash yang terlalu tinggi. Argumennya adalah peringkat pasar ZEC naik jauh lebih cepat dibanding kekuatan dan penggunaan jaringan yang sebenarnya.
Salah satu kekhawatiran terbesarnya adalah bagaimana Zcash didanai pada tahun-tahun awalnya. Wang menunjuk pada 20% Founders' Reward yang diambil dari setiap reward blok selama empat tahun pertama.
Alokasi tersebut berjumlah sekitar 2,1 juta ZEC, setara dengan 10% dari total pasokan maksimum 21 juta, dan diberikan kepada pendiri, karyawan, penasehat, serta investor awal. Setelah sistem itu berakhir, bagian serupa kemudian kembali melalui dana pengembangan.
Wang berpendapat bahwa sejarah ini membuat Zcash sulit dibandingkan dengan model reward mining Bitcoin.
Tata Kelola dan Keamanan Menambah Perdebatan
Wang juga mengangkat kekhawatiran tentang model tata kelola dan privasi Zcash. Proyek ini menghadapi perselisihan yang melibatkan Electric Coin Company dan Zcash Foundation, sementara seluruh tim ECC meninggalkan proyek pada Januari 2026.
Dia juga menunjuk pada kerentanan di Orchard shielded pool yang diungkapkan pada Mei 2026 setelah diduga ada selama sekitar empat tahun.
Pengembang menemukan tidak ada bukti ZEC palsu telah dibuat, sementara upgrade Ironwood kemudian menutup pool lama.
Bagi Wang, masalah-masalah ini menjadi penting karena valuasi Zcash kini sudah sejajar dengan jaringan utama.
