Kepala Ekonom Goldman Sachs: CPI akan tetap moderat, pasar kerja sudah mendingin, kenaikan suku bunga tidak diperlukan

Huitong News, 12 Agustus—— Kepala Ekonom Goldman Sachs, Hazus, memperkirakan CPI bulan Juli akan tumbuh moderat, dengan total bulanan sekitar 0,05% dan inti sekitar 0,19%, sejalan dengan tren melambat di bulan Juni. Ia menunjukkan bahwa faktor sementara seperti tarif dan harga minyak sedang mereda, dan Goldman Sachs memprediksi tidak perlu pengetatan suku bunga lagi tahun ini.

Pada hari Rabu malam pukul 20:30 (UTC+8), data CPI Amerika Serikat bulan Juli akan diumumkan, dan laporan ini sangat berarti—mungkin akan menjadi "titik balik" bagi keputusan suku bunga The Fed bulan September.

Hazus, Kepala Ekonom dan Direktur Penelitian Investasi Global di Goldman Sachs, dalam wawancara dengan media mengatakan bahwa pembacaan CPI Juli diperkirakan akan sama moderat dengan performa Juni, di mana CPI total bulanan sekitar 0,05% dan CPI inti sekitar 0,19%, keduanya sejalan dengan atau sedikit di bawah ekspektasi pasar.

Hazus menegaskan bahwa Goldman Sachs memprediksi tidak perlu pengetatan suku bunga lagi tahun ini, percaya bahwa kekuatan alami seperti pendinginan inflasi sewa dan upah membuat pengetatan lebih lanjut tidak diperlukan. Meski Ketua Fed Waller memberi sinyal tentang kemungkinan penyesuaian indikator inflasi pilihan, Hazus masih memperkirakan core PCE akan tetap menjadi fokus utama Fed.

Prediksi CPI: Angka Moderat Akan Memperkuat Tren Melambat Sejak Juni

Hazus memperkirakan CPI Juli akan menampilkan angka moderat dengan total bulanan sekitar 0,05% dan inti sekitar 0,19%, sejalan atau sedikit di bawah konsensus pasar. Ini akan memperkuat pandangannya bahwa tren melambat inflasi yang dimulai pada Juni sedang berlangsung, dan jika dikonfirmasi, akan mengurangi tekanan bagi The Fed sebelum pertemuan September.

Hazus mengaitkan kelebihan inflasi pada lima bulan pertama sebelum 2026 dengan beberapa faktor sementara: efek transmisi tarif, dorongan harga minyak terhadap indeks total, serta pengaruh Piala Dunia.

Ia menunjukkan bahwa transmisi bulanan tarif sebagian besar telah berakhir, tetapi efek year-on-year masih menyumbang sekitar 0,7 poin persentase terhadap inflasi core PCE—saat ini laju tahunan core PCE adalah 3,3%.

Ia memperkirakan beban tarif ini akan secara bertahap mendekati nol dalam 6 hingga 12 bulan mendatang.

Pasar Tenaga Kerja: Goldman Sachs Turunkan Secara Signifikan Tren Pertumbuhan Lapangan Kerja

Laporan pekerjaan non-pertanian Juli menunjukkan penurunan pekerjaan sebanyak 23.000, jauh di bawah ekspektasi pertumbuhan 80.000, yang mendorong Goldman Sachs untuk menurunkan estimasi tren pertumbuhan lapangan kerja bulanan dari sekitar 75.000 menjadi sekitar 5.000 orang.

Hazus menjelaskan bahwa angka ini merupakan hasil rata-rata tertimbang antara data upah rata-rata tiga bulan terakhir dan data survei rumah tangga sembilan bulan terakhir—pemilihan jendela waktu yang lebih lama karena survei rumah tangga memiliki lebih banyak noise—untuk mengekstrak tren potensial dari fluktuasi bulanan. Penurunan tajam ini menyoroti bahwa pasar tenaga kerja memburuk dengan cepat di balik fluktuasi bulanan.

Prospek Kebijakan: Tidak Perlu Pengetatan Suku Bunga Lagi Tahun Ini

Hazus secara tegas menyatakan bahwa Goldman Sachs memprediksi tidak akan ada lagi kenaikan suku bunga tahun ini.

Ia percaya kekuatan alami, termasuk pendinginan inflasi sewa dan upah, membuat pengetatan lebih lanjut tidak perlu, meskipun ia juga mengakui kemungkinan kenaikan suku bunga tetap ada.

Terkait kemungkinan Fed menyesuaikan indikator inflasi, Hazus mengatakan dia masih memperkirakan core PCE akan tetap menjadi fokus utama Fed, bahkan hingga 2027 dan seterusnya.

Ia menganggap pernyataan Waller tentang kemungkinan perubahan indikator "memberikan ruang interpretasi terbuka dan butuh klarifikasi."

Terkait target inflasi 2% itu sendiri, Hazus setuju dengan pendirian tegas Waller, percaya 2% tetap merupakan "angka yang benar", dan menyatakan bahwa penyimpangan beberapa poin persentase jangka panjang—seperti rata-rata inflasi 1,6%-1,7% dalam dua puluh tahun sebelum pandemi—tidak akan menjadi masalah serius.

Prospek Ekonomi: Pertumbuhan Kuat Tapi Inflasi Masih Menjadi Masalah Keras

Saat ditanya tentang kondisi keseluruhan ekonomi Amerika Serikat, Hazus mengatakan "cukup baik"—memperkirakan pertumbuhan GDP sekitar 2%-2,5% dalam satu hingga dua tahun ke depan, sejalan dengan tren jangka panjang ekonomi yang berkelanjutan, tingkat pengangguran rendah dan stabil.

Namun ia mengakui inflasi masih menjadi masalah utama setelah pertumbuhan harga yang berlebihan dalam lima tahun terakhir, sembari menyatakan keyakinannya bahwa ekonomi AS akan tetap berada di jalur menuju kondisi inflasi yang lebih baik pada tahun 2027, meskipun proses ini memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan semula.

Kesimpulan

Kepala Ekonom Goldman Sachs, Hazus, memperkirakan CPI Juli akan moderat—total bulanan sekitar 0,05%, inti sekitar 0,19%—sejalan dengan tren melambat di bulan Juni.

Ia mengaitkan kelebihan inflasi pada lima bulan pertama sebelum 2026 dengan efek transmisi tarif, harga minyak, dan pengaruh Piala Dunia yang kini tengah mereda. Goldman Sachs telah secara signifikan menurunkan tren pertumbuhan lapangan kerja bulanan menjadi sekitar 5.000, menyoroti pendinginan cepat pasar tenaga kerja.

Hazus secara jelas menyatakan bahwa Goldman Sachs memprediksi tidak perlu pengetatan suku bunga lagi tahun ini, percaya bahwa pendinginan inflasi sewa dan upah membuat pengetatan lebih lanjut tidak diperlukan. Ia tetap optimis terhadap ekonomi AS secara keseluruhan, namun mengakui inflasi tetap menjadi masalah utama selama lima tahun terakhir. Data CPI akan mengkonfirmasi atau mengoreksi penilaian ini.