Yen mendekati level 160, risiko intervensi kembali meningkat

Yen Jepang terus melemah, mendekati level psikologis kunci 160 per dolar AS, sehingga kewaspadaan pasar terhadap kemungkinan intervensi kembali oleh otoritas Jepang semakin meningkat.

Pada hari Senin, yen mencatat penurunan harian terbesar dalam lebih dari dua bulan, turun 1%, setelah efek penguatan akibat intervensi bersama Jepang-AS akhir Juli hampir sepenuhnya terhapus.

Pada hari Selasa, pasar Tokyo libur akibat hari raya, sehingga perdagangan relatif tenang. Yen sempat turun maksimal 0,1% dalam sehari hingga mencapai 159,39, dan sedikit pulih ke sekitar 159,22 selama sesi New York.

Level 160 secara historis telah beberapa kali menahan pelemahan yen; jika level ini ditembus secara signifikan, pasar secara umum memperkirakan akan memicu intervensi lanjutan dari otoritas. Para pejabat Jepang dan AS sebelumnya telah secara jelas menyatakan bahwa tindakan lebih lanjut akan diambil jika diperlukan, namun para analis memperingatkan bahwa jika tidak ada tindak lanjut kebijakan yang substansial, efek intervensi akan sulit bertahan lama.

Pada 31 Juli, Jepang dan Amerika Serikat untuk pertama kalinya sejak 1998 melakukan intervensi terkoordinasi, mengangkat yen dari level terendah hampir 40 tahun sekitar 164 per dolar AS menjadi 155 di awal bulan ini. Namun hingga saat ini, yen telah menghapus sekitar setengah dari kenaikan tersebut.

Alex Cohen, analis strategi valuta asing di Bank of America, mengatakan, "Efek dari intervensi putaran sebelumnya kini telah sepenuhnya hilang, dan tanpa tindakan kebijakan lebih lanjut, yen akan tetap tertekan dalam situasi saat ini."

Pelemahan yen kali ini disebabkan oleh banyaknya faktor fundamental yang terjadi bersamaan.

Selisih suku bunga yang besar antara AS dan Jepang, kekhawatiran pasar atas prospek fiskal Jepang, serta ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan, semuanya menambah tekanan sistematis pada yen, sehingga perbaikan teknis akibat intervensi sulit menahan beban struktural tersebut.

Level 160 dipandang pasar sebagai area kunci baik secara teknikal maupun psikologis, bukan hanya karena preseden intervensi sebelumnya, tetapi juga karena rata-rata pergerakan 100 hari secara teknis kini bertepatan di kisaran tersebut sehingga menjadi perhatian para pelaku pasar teknikal.

Marcus Jennings, analis strategi di Wells Fargo, mencatat, "Dalam beberapa sesi terakhir, kami telah melihat efek intervensi perlahan menghilang. 160 adalah level penting bagi dolar AS terhadap yen karena rata-rata pergerakan 100 hari kebetulan berada di kisaran itu."

Ia menambahkan, jika Bank of Japan menaikkan suku bunga pada September, kemungkinan bisa menahan pergerakan nilai tukar agar tidak menembus level tersebut dalam jangka pendek.

Masayuki Nakajima, analis strategi senior di Mizuho Bank, menulis dalam laporan risetnya, "Jika dolar AS terhadap yen secara tegas menembus level psikologis penting 160, kecemasan pasar terhadap intervensi dapat semakin meningkat."

Saat ini, pejabat Jepang dan AS sama-sama telah menyatakan secara terbuka bahwa mereka siap melakukan tindakan lebih lanjut jika diperlukan, namun apakah pasar akan percaya pada kesiapan otoritas untuk berintervensi masih sangat bergantung pada seberapa jelas dan kuat sinyal kebijakan yang akan muncul selanjutnya.