Lembaga: Selama suku bunga riil mencapai puncaknya, emas berpotensi mengalami titik balik tren pasar

Huitong News 10 Agustus—— Pada tahun 2026, emas menghadapi paradoks pasar yang unik: situasi geopolitik dan fiskal yang menguntungkan harga emas, namun kenaikan suku bunga riil menekan dengan signifikan. Beberapa lembaga menunjukkan, emas tidak perlu menunggu Federal Reserve menurunkan suku bunga; selama suku bunga riil dan dolar AS berhenti naik, akan ada peluang pemulihan. Pekan lalu, harga emas bertahan di atas level kunci $4000 dan melonjak lebih dari 7%, ditambah dengan dukungan struktural seperti pembelian emas oleh bank sentral. Jika suku bunga riil sudah mencapai puncaknya, tekanan utama yang membatasi harga emas mungkin akan berubah menjadi penggerak kenaikan.

Pada tahun 2026, pasar emas selalu menghadapi fenomena pasar yang sangat kontradiktif: risiko geopolitik dan tekanan fiskal sebenarnya mendukung emas sebagai aset safe haven yang kuat, namun kenaikan biaya peluang akibat suku bunga riil yang terus menanjak secara konsisten menekan harga emas.

Fokus pasar telah bergeser dari tingginya suku bunga riil menjadi pertanyaan apakah suku bunga riil masih akan terus meningkat.

Ekspektasi Suku Bunga Berbalik, Harga Emas Hadapi Tekanan Besar

Pada tahun ini, ekspektasi kebijakan moneter pasar mengalami pembalikan drastis. Awal tahun, pasar secara umum bertaruh Federal Reserve akan memangkas suku bunga satu hingga dua kali, namun seiring volatilitas data inflasi, pasar telah mulai memperdagangkan kemungkinan kenaikan suku bunga. Menurut perhitungan Jefferies, imbal hasil obligasi negara AS berjangka waktu 10 tahun yang dilindungi inflasi naik dari 1,94% pada awal 2026 menjadi 2,41%. Perubahan ekspektasi yang begitu cepat ini membuat harga emas turun sekitar 25% dari puncak siklusnya.

Meski menghadapi tekanan negatif yang sangat kuat, emas tetap bertahan di level psikologis kunci $4000/ons troy. Data dari World Gold Council menunjukkan, pada Juli harga emas relatif stabil di sekitar $4027. Meski imbal hasil riil obligasi pemerintah Jerman mencetak rekor tertinggi dalam 15 tahun, ETF emas Eropa masih menerima aliran dana masuk, mencerminkan kekuatan membeli di level bawah pasar yang nyata, serta emas telah menyerap sebagian besar dampak negatif dari meningkatnya biaya peluang.

Pendapat Lembaga: Tidak Perlu Penurunan Suku Bunga, Berhentinya Kenaikan Sudah Menjadi Kabar Baik

BCA Research dalam laporan terbaru menyatakan bahwa tahap terberat tekanan suku bunga riil terhadap emas kemungkinan besar sudah berakhir. Kepala Strategi Komoditas BCA, Roukaya Ibrahim, mengatakan bahwa untuk emas memulai reli baru, Federal Reserve tidak harus benar-benar menurunkan suku bunga,

Jefferies mendukung logika ini dengan mereviu pasar historis, Saat ini, penetapan ulang kebijakan moneter di pasar pada dasarnya telah selesai, dan begitu tekanan kenaikan suku bunga riil mereda, emas dan saham pertambangan emas memiliki dasar untuk pulih.

Faktor Fundamental Positif Struktural Masih Kokoh

Ketika tekanan angin penekan harga emas diharapkan mereda, logika dasar pendukung emas tetap solid. BCA Research mengatakan, meski pembelian emas oleh bank sentral sulit lagi mendorong lonjakan harga emas, kebutuhan pembelian resmi tetap bisa membangun dasar kuat bagi harga emas.

Pengaruh inflasi terhadap harga emas juga perlu dilihat secara dialektis. World Gold Council menyatakan, inflasi tinggi tidak selalu menguntungkan emas,

, menjadi bullish terhadap emas tidak memerlukan terjadinya resesi ekonomi besar atau pelonggaran moneter darurat yang ekstrem; selama faktor negatif yang menekan harga emas tidak berlanjut memburuk, pasar akan menemukan titik balik. Setelah menghadapi hantaman keras dari kenaikan biaya peluang, emas mungkin sudah tiba di titik balik krusial. Jika suku bunga riil benar-benar mencapai puncaknya, faktor negatif terbesar yang lalu akan bertransformasi menjadi kekuatan utama penggerak harga emas naik.


Grafik harian emas spot Sumber: Yihuitong

Pada pukul 10:18 waktu Beijing, 10 Agustus, emas spot berada di 4324,06 dolar AS/ons troy