Indeks Dolar AS: Reli dipertanyakan karena peran sebagai safe-haven diuji – Rabobank

Senior FX Strategist Rabobank, Jane Foley, mencatat bahwa US Dollar (USD) menjadi mata uang G10 terlemah selama seminggu terakhir, dengan US Dollar Index (DXY) turun sekitar 2% sejak akhir Juli. Laporan ini meninjau bagaimana konflik Timur Tengah dan Iran, tarif serta retorika pemotongan suku bunga dari Trump, dan ekspektasi Fed telah membentuk sentimen USD. Laporan ini berpendapat bahwa penurunan baru-baru ini membangkitkan kembali kekhawatiran tentang status safe-haven dan hak istimewa sebagai mata uang cadangan.

Penurunan Dollar membangkitkan keraguan safe-haven

"USD adalah mata uang G10 dengan kinerja terburuk dalam 5 hari terakhir, dengan indeks DXY kehilangan sekitar 2% sejak level akhir Juli lalu. Akibatnya, muncul pertanyaan apakah reli USD yang terlihat sepanjang krisis Timur Tengah telah berakhir. Konteks pertanyaan ini kembali ke kerugian tajam nilai USD musim semi lalu dan suasana negatif yang menyelimuti greenback pada awal perang Iran di akhir Februari."

"Ketika USD dan US Treasury sama-sama kehilangan pijakan pada April 2025 setelah pengumuman tarif oleh Presiden Trump bulan itu, kepercayaan pada USD sebagai safe haven menjadi terganggu. Hal ini membangkitkan diskusi tentang peran USD sebagai mata uang cadangan utama, posisinya di sistem pembayaran internasional, serta laju de-dolarisasi. Seruan Trump untuk pemotongan suku bunga dan kekhawatiran tentang kredibilitas Fed juga berperan dalam mengaburkan kinerja USD tahun lalu."

"Sejak itu, USD telah membuktikan bahwa ia masih menjadi mata uang safe haven utama. Sejak Mei, USD memperoleh dukungan tambahan dari spekulasi kenaikan suku bunga Fed. Namun demikian, penurunan terbaru telah memicu ketakutan bahwa sentimen negatif tahun lalu dapat kembali."

"Selain itu, pembelian USD sebagai safe haven kemungkinan juga terhambat oleh pengumuman akhir pekan Trump bahwa ia telah menghentikan serangan lebih lanjut ke Iran dengan harapan solusi diplomatik."

"Meskipun pasar masih akan terus memperdebatkan prospek jangka panjang greenback dan posisinya sebagai mata uang cadangan utama dunia, prospek jangka pendek seharusnya tetap mendapatkan dukungan dari data ekonomi AS yang relatif baik."