Saham memori AS rebound kuat, mengapa Sandisk melonjak 26%

Pada 30 Juli, saham AI dan semikonduktor AS mengalami kenaikan tajam. Di antaranya, Sandisk membentuk pemulihan berbentuk V yang sangat fluktuatif setelah anjlok, namun masih jauh dari menutupi kerugian di bulan Juli.

Waktu setempat 30 Juli, saham AS mengalami rebound kuat, kecerdasan buatan (AI) dan semikonduktor menjadi sorotan utama.

Indeks Rata-rata Industri Dow Jones ditutup pada 52.208,06 poin, naik 613,92 poin, naik 1,19%; Indeks S&P 500 ditutup pada 7.437,63 poin, naik 121,48 poin, naik 1,66%; Indeks Komposit Nasdaq ditutup pada 25.122,18 poin, naik 679,24 poin, naik 2,78%.

Pergerakan harga "Tujuh Raksasa" bervariasi. Microsoft melonjak 15,51%, ditutup pada USD 451,10, laporan keuangan yang kuat dan pertumbuhan cloud business meredakan kekhawatiran pasar akan belanja modal AI. Nvidia naik 2,65%, Amazon naik 3,90%, Tesla naik 3,53%; Apple turun 1,41%, Alphabet (induk Google) turun 0,91%, Meta Platforms (induk Facebook) turun 7,95%.

Sektor memori dan semikonduktor AI memimpin kenaikan. Micron naik 18,36%, ditutup pada USD 874,66; Sandisk naik 25,99%, ditutup pada USD 1.279,96; Western Digital naik 15,37%, Seagate naik 11,41%, Broadcom naik 4,73%. ETF iShares semikonduktor naik 8,50%, indeks semikonduktor Philadelphia hari itu naik sekitar 8%.

Setelah anjlok tajam, Sandisk membentuk pemulihan berbentuk V yang sangat fluktuatif, namun masih jauh dari menutupi penurunan harga di bulan Juli. Intraday sempat mencapai level tertinggi USD 1.365, naik hingga 34,37% dibandingkan penutupan sebelumnya, ditutup pada USD 1.279,96, naik USD 264,1 dalam sehari.

Rebound kali ini berasal dari keseluruhan sektor AI dan semikonduktor, bukan karena Sandisk sendiri merilis kabar positif besar. Laporan keuangan Microsoft menunjukkan pertumbuhan Azure yang kuat, meyakinkan kembali pasar bahwa investasi AI perusahaan teknologi besar sedang berkontribusi pada pendapatan dan profit, mendorong saham memori, prosesor, dan peralatan semikonduktor untuk rebound bersama.

Selain itu, baik di sektor saham chip maupun memori, fluktuasi harga Sandisk dalam beberapa waktu terakhir termasuk yang paling ekstrim. Mengacu pada harga penutupan 30 Juni USD 2.273,73, bahkan setelah lonjakan 26% pada 30 Juli, hingga hari itu sahamnya masih turun total 43,71%. Artinya, lonjakan kali ini lebih pada pemulihan setelah aksi jual, bukan kembali ke level harga sebelumnya.

Sandisk dipastikan akan mengumumkan hasil kuartal keempat dan tahun fiskal 2026 pada 5 Agustus. Menjelang window hasil keuangan, aksi ambil untung dari short-seller, aksi beli investor, dan lindung nilai opsi saling menguatkan efeknya.

Pendapatan dan laba kuartalan terbaru Microsoft keduanya melampaui ekspektasi pasar; pendapatan Azure dan layanan cloud lainnya tumbuh 43% yoy, pendapatan cloud Microsoft naik 27% menjadi USD 59,3 miliar; perusahaan juga menyatakan bahwa belanja modal untuk 2026 tidak berubah. Bagi industri memori, data ini penting karena pembeli infrastruktur AI terbesar di dunia masih melakukan ekspansi daya komputasi, dan server baru yang dibangun tidak hanya membutuhkan GPU tetapi juga memori berbandwith tinggi (HBM), DRAM server, serta SSD kelas enterprise. Sebelumnya pasar khawatir cloud provider akan memangkas investasi, hasil Microsoft setidaknya untuk sementara waktu menghilangkan kekhawatiran ini.

HBM membutuhkan stacking dan packaging yang lebih kompleks, menyita lebih banyak kapasitas wafer; produsen mengalokasikan kapasitas produksi secara prioritas untuk HBM dan DRAM server, sehingga pasokan DRAM tradisional dan NAND flash semakin tertekan. Bloomberg mengutip pelaku industri menilai bahwa pasokan wafer dasar dunia masih defisit lebih dari 20% dibandingkan permintaan, dan situasi ketat ini kemungkinan berlangsung beberapa tahun. Inilah alasan utama Micron, SK Hynix, dan Samsung masih bisa mempertahankan daya tawar harga.

Peringatan terkait anjloknya harga di Juli belum sepenuhnya sirna. Saham memori sempat naik parabolic pada paruh pertama tahun ini, harga sudah mencerminkan ekspektasi profit yang sangat tinggi. Kekhawatiran pasar baru-baru ini fokus pada tiga hal: pertama, investasi AI oleh Microsoft, Meta, Alphabet dan Amazon makin besar, namun apakah arus kas bebas dan return investasi dapat bertumbuh secara sinkron masih harus dibuktikan; kedua, Samsung, SK Hynix, dan Micron semuanya mempercepat ekspansi produksi, peningkatan pasokan pasca 2027 bisa melemahkan daya tawar harga; ketiga, ekspansi dan IPO produsen memori Tiongkok Changxin Memory membuat pasar menilai ulang persaingan di DRAM yang sudah matang. Selain itu, suku bunga tinggi dan kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang AS juga dianggap memperbesar tekanan valuasi saham teknologi dengan volatilitas tinggi.

Wartawan Zhou Zimo