CIO Bitwise mengatakan DeFi bisa memimpin pasar keluar dari musim dingin kripto saat Saylor dari Strategy memprediksi pemulihan bitcoin

Keuangan terdesentralisasi dapat membantu membawa kripto keluar dari pasar bearish saat ini, menurut Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan, yang mengatakan perubahan tata kelola terkini dan investasi institusional menunjukkan fundamental sektor ini semakin kuat.

Dalam sebuah memo kepada klien pada Selasa malam, Hougan mengatakan musim dingin kripto seringkali menutupi kemajuan yang berarti. "Dalam pasar bearish, investor cenderung mengabaikan kabar baik. Hal itu bisa menciptakan peluang bagi mereka yang memperhatikan," tulisnya, sambil menunjuk pada perkembangan di protokol DeFi utama sebagai bukti kondisi yang membaik.

Hougan, yang sebelumnya memaparkan prospek optimis untuk kripto di tahun 2026 di podcast Crypto Beat The Block awal pekan ini, berpendapat bahwa platform DeFi terkemuka sudah beroperasi sebagai "bisnis serius dengan pengguna nyata." Ia menyoroti volume perdagangan DEX Uniswap, yang secara rutin melampaui bursa terpusat Coinbase, serta pendapatan tahunan DeFi lender Aave yang melebihi $100 juta. 

Penguatan ekonomi token

"Salah satu keyakinan terkuat saya adalah bahwa pasar bullish kripto berikutnya akan berfokus pada fundamental. Investor kripto lelah dengan janji-janji; mereka ingin melihat pengguna nyata, pendapatan, dan nilai," kata Hougan. "DeFi memenuhi kriteria itu."

Namun, token DeFi secara historis kesulitan menangkap nilai tersebut karena sebagian besar didesain, karena kekhawatiran regulasi saat itu, terutama sebagai alat tata kelola tanpa hak ekonomi langsung, ia berargumen, dengan Aave turun 50% dalam setahun terakhir dan Uniswap stagnan selama lima tahun terakhir.

Hougan menyoroti sebuah proposal tata kelola terbaru dari Aave Labs sebagai titik balik potensial. 

Proposal tersebut akan mengikat Aave Labs untuk mengirim seluruh pendapatan dari produk bermerek Aave ke kas DAO, yang dikendalikan oleh pemegang token, sekaligus mentransfer hak kekayaan intelektual dan merestrukturisasi insentif antara pengembang dan komunitas.

Hougan mengatakan perubahan ini dapat membantu menyelesaikan ketidaksejajaran lama antara kesuksesan protokol dan nilai token. "Secara teori, setiap dolar pendapatan produk akan mengalir ke DAO," tulisnya, memungkinkan pemegang token memutuskan apakah akan mendanai pengembangan, membeli kembali token, atau membangun cadangan.

Namun, hal ini memicu perdebatan di komunitas Aave. Beberapa anggota komunitas terkemuka menolak proposal tersebut, menyebut permintaan pendanaan dari Aave Labs sebagai "menguras," sementara yang lain mengkhawatirkan bagaimana pendapatan akan didefinisikan dan diatur. Hougan mengakui bahwa detailnya tetap penting namun mengatakan pergeseran yang lebih luas ke ekonomi token yang lebih kuat bisa membentuk ulang sektor ini. "Jika Aave bisa melakukannya, maka aset DeFi lain juga bisa," tulisnya.

Hougan juga menunjuk pada partisipasi institusional yang tumbuh di DeFi sebagai bukti tambahan adanya momentum, mencatat investasi terbaru BlackRock di token Uniswap dan Apollo di Morpho, pesaing Aave.

"Peningkatan tokenomics. Investasi institusional. Penggunaan yang kuat," tulis Hougan. "Dalam pasar bearish, Anda harus mencari area yang menunjukkan kekuatan. Tampaknya DeFi adalah salah satunya."

'Musim semi akan datang'

Sementara itu, dalam wawancara dengan Fox Business pada Selasa, salah satu pendiri dan Executive Chairman Strategy Michael Saylor sepakat bahwa pasar kripto saat ini sedang mengalami penurunan signifikan tetapi menggambarkan lingkungan ini tidak separah siklus sebelumnya dan siap untuk pulih.

"Kita sedang berada di musim dingin kripto," kata Saylor, menambahkan bahwa itu adalah "musim dingin yang jauh lebih ringan" dan memprediksi "akan lebih singkat daripada musim-musim dingin sebelumnya."

Saylor mengaitkan optimisme ini dengan dukungan institusional dan sistem keuangan yang terus tumbuh, mencatat bahwa sektor perbankan kini lebih mendukung bitcoin (BTC) dibanding empat tahun lalu, bersamaan dengan aliran modal yang terus berlanjut dan kemajuan teknologi di ekosistem aset digital.

Ia menggemakan pandangan tersebut dalam sebuah postingan di X, menulis: "Kita mungkin di tengah musim dingin kripto, tetapi musim semi akan datang — dan bitcoin sedang menang."