- Goldman Sachs mengatakan kejelasan regulasi kini mendorong gelombang adopsi institusional kripto berikutnya.
- Pembalikan kebijakan SEC dan rancangan undang-undang struktur di AS menghapus hambatan yang memperlambat akses ke kripto.
- ETF, tokenisasi, dan stablecoin menunjukkan bagaimana regulasi memperluas penggunaan kripto di luar perdagangan.
Kejelasan regulasi kini muncul sebagai katalis utama untuk fase berikutnya dari adopsi kripto institusional, menurut Goldman Sachs. Bank tersebut menyatakan institusi kini semakin sedikit berfokus pada siklus harga dan lebih tertarik pada aturan jelas yang mendukung integrasi jangka panjang.
Dalam laporan yang dirilis pada hari Senin, Goldman mengatakan perbaikan regulasi mengubah cara perusahaan keuangan besar mendekati aset digital. Pergeseran ini menandai peralihan dari eksperimen hati-hati menuju partisipasi terstruktur di seluruh pasar dan infrastruktur.
Analis yang dipimpin oleh James Yaro mengatakan ketidakpastian regulasi tetap menjadi hambatan terbesar bagi masuknya institusi. Namun, mereka mencatat bahwa lingkungan kebijakan di AS telah berubah dengan sangat cepat selama setahun terakhir.
Goldman mengatakan perubahan ini lebih menguntungkan penyedia infrastruktur dibandingkan perusahaan yang berfokus pada perdagangan. Ini mencakup layanan kustodian, platform tokenisasi, dan operator pasar berbasis kepatuhan. Bank tersebut menambahkan bahwa kasus penggunaan kripto kini telah meluas jauh di luar perdagangan spot. Institusi semakin mengeksplorasi penyelesaian, pembayaran, dan penerbitan aset melalui sistem blockchain.
Perubahan Kebijakan AS Mengubah Pandangan Institusi
Laporan tersebut mengaitkan pergeseran ini dengan perubahan politik dan regulasi di Washington. Setelah Presiden Donald Trump menjabat, perubahan kepemimpinan pun terjadi di Securities and Exchange Commission.
Paul Atkins menjadi ketua SEC setelah konfirmasi tahun lalu. Di bawah kepemimpinannya, lembaga tersebut mundur dari bertahun-tahun penegakan agresif terhadap perusahaan kripto. SEC membatalkan sebagian besar kasus yang sedang berlangsung dan menarik diri dari beberapa sengketa pengadilan aktif. Goldman mengatakan langkah ini mengurangi ketidakpastian hukum bagi institusi di sisi pembeli maupun penjual.
Trump mengidentifikasi pertumbuhan industri kripto sebagai prioritas kebijakan. Atkins mendukung sikap itu, meskipun SEC memiliki peran regulasi independen.
Sementara itu, rancangan undang-undang struktur pasar telah masuk ke Kongres. Usulan ini bertujuan memperjelas pengawasan atas aset tokenisasi dan platform keuangan terdesentralisasi. RUU tersebut juga mendefinisikan batas yurisdiksi antara SEC dan Commodity Futures Trading Commission. Goldman mengatakan kejelasan ini tetap penting bagi penempatan modal institusional.
Bank tersebut mencatat bahwa waktu tetap menjadi faktor krusial. Pengesahan pada paruh pertama tahun 2026 dapat mencegah penundaan akibat pemilihan sela AS di akhir tahun itu. Data survei dari Goldman menunjukkan 35% institusi menyebut ketidakpastian regulasi sebagai kekhawatiran utama. Sementara 32% lainnya menyebut kejelasan regulasi sebagai katalis adopsi terkuat.
Infrastruktur Berkembang, Alokasi Masih Terbatas
Meski minat meningkat, eksposur institusional ke kripto masih terbatas. Goldman memperkirakan manajer aset mengalokasikan sekitar 7% aset yang dikelola ke kripto. Namun, 71% institusi yang disurvei mengatakan mereka berencana meningkatkan eksposur dalam setahun ke depan. Goldman mengatakan kesenjangan ini menandakan ruang pertumbuhan struktural.
Adopsi telah meluas melalui produk keuangan yang sudah dikenal. Bitcoin exchange-traded funds mencapai sekitar $115 miliar aset pada akhir 2025. Ether ETF juga tumbuh, melampaui $20 miliar aset. Goldman mengatakan ETF mengurangi hambatan bagi institusi yang ingin masuk ke aset digital.
Partisipasi hedge fund juga meningkat. Mayoritas kini memegang kripto dan berencana menambah alokasi ke depan. Di luar ETF, Goldman menyoroti tokenisasi sebagai area ekspansi utama. Institusi kini memandang aset tokenisasi sebagai alat efisiensi, bukan produk spekulatif.
Terkait: Bagaimana Institusi Mengambil Alih Kripto Selama Kemerosotan 2025
Laporan tersebut juga menyoroti keuangan terdesentralisasi dan stablecoin. Undang-undang stablecoin yang disahkan tahun lalu memperjelas aturan cadangan dan pengawasan. Kejelasan itu membantu pasar stablecoin tumbuh menuju kapitalisasi $300 miliar. Goldman mengatakan institusi memandang stablecoin sebagai infrastruktur penyelesaian.
Perubahan regulasi tambahan telah menurunkan hambatan masuk. Ini mencakup pembaruan pengawasan bank dan pencabutan aturan akuntansi kustodi yang membatasi. Piagam bank aset digital baru juga mulai muncul. Goldman mengatakan langkah-langkah ini memungkinkan perusahaan tradisional terlibat tanpa konflik struktural.
Perusahaan tersebut menyimpulkan bahwa regulasi kini lebih memicu adopsi dibandingkan siklus pasar. Institusi tampak siap untuk integrasi kripto yang lebih mendalam di bawah aturan yang lebih jelas.
