Penambang Bitcoin Mendorong Adopsi Korporat saat Pembelian Treasury Mencapai Titik Terendah Baru

Penambang Bitcoin mengambil porsi lebih besar dalam adopsi korporat seiring pembelian treasury Bitcoin melambat, menurut BitcoinTreasuries.NET.

Laporan adopsi korporat terbaru, yang dipimpin oleh Presiden BitcoinTreasuries.NET Pete Rizzo, menyatakan bahwa perusahaan treasury yang terdaftar diperkirakan akan membeli sekitar 40.000 BTC pada kuartal keempat. Jumlah ini akan menjadi total kuartalan terendah sejak Q3 2024.

Selama periode yang dicakup oleh laporan tersebut, harga Bitcoin bertahan di sekitar $92.617. Bahkan dengan level tersebut, pembelian korporat tetap melambat. Rizzo menulis bahwa penambang Bitcoin kini “menjadi jangkar kepemilikan Bitcoin di pasar publik,” karena mereka terus menambah koin sementara beberapa treasury mundur.

Pada bulan November, penambang menyumbang 5% dari penambahan BTC baru di antara perusahaan publik dan memegang 12% dari total kepemilikan Bitcoin gabungan mereka.

Porsi tersebut menunjukkan bagaimana perusahaan penambangan kini memengaruhi neraca BTC bersama pembeli treasury tradisional.

“Karena penambang dapat memperoleh BTC dengan diskon efektif dibandingkan pasar spot melalui produksi blok, neraca mereka mungkin menjadi semakin penting dalam mendukung adopsi korporat, terutama jika treasury lain berhenti atau memperlambat pembelian,” katanya.

Marathon Digital, Riot Platforms dan Hut 8 Bitcoin Holdings

Laporan tersebut mencatat bahwa penambang Bitcoin menghasilkan sekitar 900 BTC per hari, berdasarkan data dari Bitbo.

Produksi tersebut mengikuti jadwal protokol dan tidak bergantung pada sentimen pasar.

Akibatnya, penambang dapat terus membangun kepemilikan Bitcoin bahkan ketika perusahaan publik lain memperlambat aktivitas treasury mereka.

Di antara perusahaan publik, Marathon Digital Holdings (MARA) menempati posisi teratas berdasarkan ukuran treasury Bitcoin. Perusahaan ini memegang 53.250 BTC, yang menempatkannya sebagai pemegang Bitcoin publik terbesar kedua secara global dalam dataset tersebut.

Riot Platforms berada di posisi ketujuh dengan 19.324 BTC di neraca mereka. Hut 8 Mining menyusul di posisi kesembilan dengan 13.696 BTC. Bersama-sama, tiga penambang ini mengendalikan lebih dari 86.000 BTC.

Karena para penambang ini muncul di sepuluh besar pemegang publik, mereka kini berdiri sejajar dengan treasury korporat tradisional dalam membentuk adopsi korporat. Arus masuk yang stabil dari hadiah penambangan membuat neraca BTC mereka penting ketika pembelian treasury baru melambat.

Treasury Share Perusahaan Penambangan Bitcoin. Sumber: BitcoinTreasuries.NET

Pembelian Treasury Bitcoin Melambat Setelah Euforia Musim Panas

Rizzo mengatakan bahwa “euforia pembelian musim panas” dari perusahaan treasury Bitcoin telah memudar. Namun, ia mencatat bahwa perubahan ini lebih terlihat sebagai normalisasi daripada penurunan minat.

Menurut laporan tersebut, banyak perusahaan menambah kepemilikan Bitcoin yang signifikan pada awal 2025.

Akibatnya, dewan dan tim risiko kini menilai kembali posisi tersebut alih-alih menambah alokasi besar setiap bulan.

Rizzo menulis bahwa “perusahaan publik tampaknya menormalkan ke ritme yang lebih lambat dan selektif seiring mereka mencerna pembelian terbaru dan menilai ulang risiko.”

Pola tersebut sejalan dengan proyeksi pembelian 40.000 BTC pada kuartal keempat, yang tetap signifikan namun berada di titik terendah dalam beberapa kuartal terakhir.

Laporan tersebut menyatakan bahwa adopsi korporat tetap berlangsung, namun pendorongnya mulai bergeser. Penambang Bitcoin terus menambah koin melalui produksi, sementara treasury non-penambangan bergerak lebih hati-hati.

Penurunan Harga Bitcoin di November Menguji Neraca BTC Korporat

Studi adopsi korporat menyoroti bulan November sebagai peristiwa stres awal untuk strategi treasury Bitcoin.

Selama bulan tersebut, harga Bitcoin turun di bawah $90.000 untuk pertama kalinya sejak April, memberi tekanan pada pembeli korporat baru-baru ini.

Rizzo mengatakan bahwa sekitar 65% perusahaan dalam sampel membeli BTC di atas level saat ini. Perusahaan-perusahaan tersebut kini menanggung kerugian belum terealisasi pada neraca BTC mereka di harga spot terbaru.

“Penurunan harga Bitcoin di akhir November mendorong harga spot mendekati $90.000, menyeret banyak pembeli 2025 ke zona merah. Dari 100 perusahaan di mana basis biaya dapat diukur, sekitar dua pertiga kini mengalami kerugian belum terealisasi pada harga saat ini,” katanya.

Ia menambahkan bahwa data tersebut “belum menunjukkan adanya tekanan luas,” namun memaksa komite risiko dan dewan untuk menghadapi sisi negatif dari rata-rata pembelian di level harga Bitcoin yang lebih tinggi.

Laporan ini membingkai hal tersebut sebagai salah satu uji stres nyata pertama pada fase pasar modal Bitcoin saat ini, dengan penambang Bitcoin, Marathon Digital, Riot Platforms, dan Hut 8 kini menjadi pusat bagaimana pasar publik memegang dan mengelola BTC.