Apakah saham on-chain dapat memperoleh pengakuan dari SEC? Pertemuan minggu depan akan menentukan bagaimana pasar triliunan ini akan mengubah keuangan tradisional.
Dalam kerangka regulasi yang ada, bagaimana membuat tokenisasi saham dan saham Apple mengikuti standar yang sama.
Dalam kerangka regulasi yang ada, bagaimana membuat saham tokenisasi dan saham Apple mengikuti standar yang sama.
Penulis: Blockchain Knight
Pada 4 Desember, Komite Penasihat Investor SEC mengadakan pertemuan khusus, untuk pertama kalinya secara terbuka membahas pertanyaan yang telah lama dihindari: "Bagaimana saham yang diperdagangkan secara publik di blockchain seharusnya beroperasi".
Arsitek dari institusi seperti Nasdaq, BlackRock, Coinbase berkumpul untuk mendiskusikan aturan penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian tokenisasi ekuitas, dengan fokus utama pada "bagaimana membuat saham tokenisasi dan saham Apple mengikuti standar yang sama dalam kerangka regulasi yang ada".
Waktu pertemuan ini menyoroti tekanan regulasi, Nasdaq telah mengajukan proposal resmi untuk memperdagangkan versi tokenisasi dari saham terdaftar bersama saham tradisional di buku pesanan yang sama, dengan menyatakan bahwa penyelesaian blockchain tidak perlu keluar dari sistem pasar nasional.
Komisioner SEC sebelumnya telah memperjelas posisi: tokenisasi tidak mengubah sifat aset, sekuritas tokenisasi tetap sepenuhnya tunduk pada peraturan federal. Pertemuan kali ini berfokus pada detail implementasi kerangka tersebut, seperti kepemilikan kontrol, adaptasi mekanisme NBBO, kelayakan short selling, dan lain-lain.
Solusi "internal sistem" dari Nasdaq adalah yang paling representatif, di mana saham tokenisasi dan saham tradisional berbagi kode CUSIP, prioritas eksekusi, dan hak ekonomi; blockchain hanya menggantikan buku besar backend, sementara aturan regulasi frontend tetap tidak berubah. Penerbit tetap mendaftar sesuai Securities Act, bursa beroperasi sesuai Exchange Act, DTC bertanggung jawab atas penyelesaian, dan perdagangan tetap berkontribusi pada National Best Bid and Offer (NBBO).
DTC sedang membangun infrastruktur blockchain, dan jika berjalan lancar, perdagangan real-time dapat dimulai pada kuartal ketiga tahun depan. Dalam model ini, agen transfer mempertahankan register blockchain sesuai standar yang ada, hanya basis data dasarnya yang berbeda.
Pertemuan ini akan menyoroti perbedaan kunci yang sering diabaikan: penerbitan asli dan penerbitan wrapped. Saham tokenisasi asli diterbitkan oleh penerbit yang menempatkan ekuitas di blockchain, pemegang memiliki hak suara dan dividen penuh; sedangkan token wrapped yang umum di platform luar negeri hanya memberikan eksposur ekonomi tanpa hak inti pemegang saham.
Nasdaq menggunakan pasar Eropa sebagai contoh untuk memperingatkan risiko, di mana token yang melacak Apple sangat menyimpang dari harga saham dasarnya, dan setelah crash, investor baru menyadari bahwa yang mereka pegang adalah derivatif sintetis.
SIFMA menekankan bahwa tokenisasi harus mempertahankan kepemilikan hukum dan manfaat secara penuh, jika tidak akan menjadi produk yang sepenuhnya berbeda sifatnya.
Gesekan regulasi menunjukkan lapisan yang jelas, skenario gesekan rendah adalah model yang diusulkan Nasdaq, di mana penerbit mendaftarkan saham tokenisasi dan mencatatkannya, dapat dipertukarkan dengan saham tradisional, dan peraturan saat ini sudah memungkinkan hal ini dianggap sebagai inovasi teknologi penyelesaian; skenario gesekan tinggi meliputi perdagangan 24/7, perdagangan di tempat blockchain non-NMS (yang merusak mekanisme NBBO), dan lain-lain.
Senat "Responsible Financial Innovation Act" telah secara jelas mengklasifikasikan saham dan obligasi tokenisasi sebagai sekuritas, memperkuat otoritas regulasi SEC, dan upaya untuk menghindari regulasi akan menghadapi hambatan legislatif.
Pertemuan kali ini bukan untuk menetapkan aturan, melainkan memberikan kerangka evaluasi bagi SEC, dengan perbedaan inti tetap pada "apakah blockchain harus diintegrasikan ke dalam sistem yang ada atau membangun sistem baru". Ini menandai tokenisasi ekuitas memasuki tahap pembuktian regulasi dari diskusi industri, dan arah akhirnya akan bergantung pada keseimbangan antara inovasi teknologi dan aturan yang ada.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Kenaikan suku bunga Federal Reserve pada hari Kamis hampir menjadi konsensus, mengapa Standard Chartered menolak untuk "menyerah"?
Standard Chartered percaya bahwa tekanan inti inflasi mungkin telah dinilai terlalu tinggi, kenaikan suku bunga tetap merupakan “pilihan kebijakan yang keliru”: Tarif bea masuk mendorong PCE sekitar 0,7 poin persentase, namun dampaknya diharapkan akan mereda; CPI ultra inti telah kembali ke kisaran normal, tekanan di sisi konsumsi terbatas. Pada bulan Juli, hanya tiga anggota voting yang mendukung kenaikan suku bunga, dan data saat ini belum cukup untuk mendorong lebih banyak anggota beralih. Tindakan yang lebih masuk akal adalah menunggu dampak bea masuk dan revisi data mereda sebelum menentukan tren inflasi.
Ketika imbal hasil obligasi AS 10 tahun menembus 5%, imbal hasil obligasi Jepang juga jatuh di bawah 3%, tekanan pasar obligasi global meningkat tajam!
Pasar obligasi global mengeluarkan peringatan, imbal hasil obligasi AS menembus 5% dan mencapai level tertinggi sejak 2007, sementara obligasi Jepang mencatat posisi tertinggi dalam 30 tahun. Lonjakan harga minyak, inflasi yang tinggi, dan tekanan utang besar memicu aksi jual besar-besaran. Lembaga memperingatkan: 5% bukanlah akhir, 6% sudah terlihat! Keputusan bank sentral AS dan Jepang akan segera diumumkan minggu ini, badai aset yang lebih dahsyat mungkin baru saja dimulai.
Perdagangan AI melambat! Goldman Sachs memperingatkan bahwa perdagangan momentum mengalami divergensi terbesar dalam 5 tahun, dana beralih dari chip ke perangkat lunak
Goldman Sachs memperingatkan bahwa perdagangan AI sedang menghadapi ujian struktural, dengan perbedaan kinerja momentum 3 bulan dan 12 bulan mencapai level ekstrem tertinggi dalam lima tahun, dan indeks AI telah turun hampir 45% dari titik tertinggi. Sementara itu, aliran dana beralih dari sektor semikonduktor ke perangkat lunak, mendorong semakin besar perbedaan pada faktor momentum. Goldman Sachs berpendapat bahwa jika tren ini berlanjut, hubungan tingkat tinggi antara AI dan momentum dalam jangka panjang kemungkinan akan mulai melemah.
Morgan Stanley menyatakan bahwa AI fisik dan luar angkasa akan menjadi "tenaga listrik baru" bagi ekonomi! Menambah kepemilikan SpaceX (SPCX.US) dengan target harga $300
Morgan Stanley merilis laporan penelitian mengenai AI fisik, luar angkasa, dan SpaceX (SPCX.US), menyatakan bahwa industri robot dan luar angkasa akan membentuk kembali tatanan ekonomi global, dengan peran yang sebanding dengan listrik dalam ekonomi modern.
Harga kripto
Lainnya
