Bitcoin kehilangan garis pertahanan terakhirnya: penurunan $98k memicu efek berantai yang belum pernah terjadi sejak Mei

Bitcoin (BTC) turun 3% menjadi $98,550.33 pada saat berita ini ditulis, jatuh di bawah ambang psikologis $100,000 untuk ketiga kalinya bulan ini di tengah likuidasi leverage yang berantai, arus keluar ETF yang terus-menerus, dan sikap risk-off yang lebih luas di seluruh aset digital.

Penurunan ini semakin cepat setelah Bitcoin menembus level support di $100,000 di Binance, memicu lebih dari $190 juta likuidasi posisi long dalam satu jam terakhir, menurut data Coinglass.

Total likuidasi dalam 24 jam terakhir mencapai $655 juta, memperkuat momentum penurunan seiring posisi leverage berlebihan yang terurai.

Ethereum turun 5,75% menjadi $3,218.37, Solana turun 5,2% menjadi $145.55, dan BNB turun 3,2% menjadi $922.90, mencerminkan tekanan jual yang terkoordinasi di antara token-token utama.

Arus ETF berbalik negatif seiring permintaan institusional melemah

ETF spot Bitcoin AS mencatat arus keluar bersih sebesar $278 juta pada 12 November, berkontribusi pada sekitar $961 juta penebusan kumulatif bulan ini, menurut Farside Investors.

Pergeseran dari arus masuk bersih ke penarikan moderat menghilangkan kekuatan penstabil utama yang mendukung harga hingga pertengahan 2025, membuat pasar spot lebih rentan terhadap volatilitas yang didorong derivatif.

Pola historis menunjukkan bahwa pembalikan arus ETF sering kali bertepatan dengan fase konsolidasi, bukan periode keyakinan arah yang kuat.

Analisis Glassnode pada 12 November menegaskan bahwa Bitcoin telah diperdagangkan di bawah basis biaya pemegang jangka pendek sebesar $111,900 sejak awal Oktober, membentuk rezim bearish yang ditandai oleh likuiditas rendah dan keyakinan lemah.

Rasio laba-rugi terealisasi pemegang jangka pendek jaringan turun di bawah 0,21 di dekat $98,000, menunjukkan bahwa lebih dari 80% nilai terealisasi berasal dari koin yang dijual dengan kerugian, mewakili intensitas kapitulasi yang melebihi tiga penurunan besar terakhir dalam siklus saat ini.

Glassnode mengidentifikasi zona di bawah $100,000 sebagai medan pertempuran kritis di mana kelelahan penjual mulai terbentuk. Namun, pemulihan yang berkelanjutan membutuhkan Bitcoin untuk merebut kembali basis biaya $111,900 sebagai level support.

Sentimen memburuk seiring leverage mengering

Suku bunga pendanaan futures perpetual Bitcoin tetap rendah di bursa utama, dengan baik suku bunga pendanaan maupun open interest menurun sejak pembersihan leverage pada Oktober.

Absennya posisi agresif mencerminkan keraguan pasar, dengan para trader menghindari taruhan arah karena ekspektasi volatilitas tetap tinggi.

Data pasar opsi memperkuat sikap defensif ini. Transaksi perlindungan put dihargai dengan premi volatilitas tersirat 11% dibanding call untuk jatuh tempo jangka pendek, menunjukkan bahwa trader terus membayar asuransi penurunan harga.

Open interest terkonsentrasi kuat di sekitar strike $100,000 untuk jatuh tempo akhir November, menjadikan level ini sebagai ambang kritis di mana arus lindung nilai dealer dapat memperkuat volatilitas jika ditembus.

Arus opsi terbaru berfokus pada put antara strike $108,000 dan $95,000, yang disusun sebagai perlindungan langsung atau calendar spread yang menangkap ekspektasi turbulensi jangka pendek.

Heatmap distribusi basis biaya Glassnode mengungkapkan klaster pasokan padat antara $106,000 dan $118,000, mewakili investor yang siap keluar di dekat titik impas.

Kelebihan pasokan ini menciptakan resistensi alami di mana reli dapat terhenti kecuali arus masuk baru menyerap tekanan distribusi.

Perusahaan mencatat permintaan dari pemegang jangka pendek, sebagai proksi momentum investor baru, tetap sangat lemah sejak Juni 2025, mencerminkan tidak adanya modal segar yang masuk ke pasar.

Sentimen risiko yang lebih luas memburuk seiring penurunan kripto, dengan yield riil yang lebih tinggi dan tekanan pendanaan yang terus-menerus menekan aset spekulatif meskipun penutupan pemerintah AS baru-baru ini telah terselesaikan.

Catatan “musim gugur” terbaru dari Morgan Stanley menyarankan klien untuk mengambil keuntungan daripada mengejar kenaikan selama fase siklus empat tahun ini, berkontribusi pada penurunan selera risiko di kalangan alokator institusional.

Kombinasi posisi leverage berat, permintaan ETF yang lemah, dan resistensi struktural di atas harga saat ini mengubah setiap penembusan di bawah $100,000 menjadi rangkaian penurunan yang saling memperkuat.

Artikel ini pertama kali muncul di CryptoSlate dengan judul Bitcoin loses its last line of defense: $98k breakdown sparks cascade not seen since May.