La Nouvelle-Zélande reste inattendue, tandis que les banques centrales d’Asie-Pacifique surprennent successivement les marchés

Selon les informations de l’application ZhihuiTong Finance, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi, surprenant ainsi le marché. Parmi les économistes interrogés lors de l’enquête de marché, quasiment personne n’avait anticipé cette décision — un économiste a même déclaré avoir été « totalement stupéfait ». Les investisseurs ont également été pris au dépourvu, provoquant une chute immédiate du dollar néo-zélandais.

Au cours des deux dernières semaines, les décideurs politiques d’Indonésie et de Singapour ont également choisi de ne pas agir malgré les anticipations de resserrement du marché, tandis que la banque centrale des Philippines a opté pour une hausse de taux surprise et significative.

Cela reflète que l’accumulation des risques rend la tâche des décideurs de politique monétaire en Asie plus difficile et complique également l’interprétation de leurs signaux par les investisseurs. Les chocs énergétiques mondiaux entraînent une inflation supérieure aux objectifs, tout en pesant sur la consommation. La fièvre autour des puces d’IA fait également monter les prix et crée une prospérité pour les exportateurs, tout en masquant la faiblesse de la demande dans d’autres secteurs de ces économies.

Euben Paracuelles, économiste chez Nomura Holdings, affirme que tout cela reflète « l’environnement hautement incertain et les multiples chocs auxquels les banques centrales et les marchés continuent de faire face ». « Dans un tel contexte, des défis de communication peuvent également survenir, diminuant la prévisibilité des décisions. »

La décision inattendue de la Nouvelle-Zélande a entraîné la plus forte chute du dollar néo-zélandais face au dollar australien depuis neuf ans. La semaine prochaine, la Réserve fédérale d’Australie deviendra également le centre d’attention du marché. Certaines récentes déclarations de politique monétaire très fermes ont amené les investisseurs à anticiper une hausse de taux, alors qu'ils croyaient il n’y a pas si longtemps que la faiblesse du marché de l’emploi inciterait la banque centrale à ne rien changer.

À ce moment-là, la Fed aura au moins supprimé une incertitude. La décision sur les taux d’intérêt de la Fed sera annoncée plus tard mercredi, heure locale américaine, la prévision étant le maintien de la politique actuelle.

« Instabilité inutile »

La hausse de taux de la Fed le mois dernier a eu un impact important sur l’Asie, provoquant une fuite des capitaux étrangers, poussant certaines devises vers des planchers historiques et accentuant la pression sur les banques centrales régionales à faire de même. Après qu’Indonésie ait choisi de ne pas s’aligner la semaine dernière, la chute de la roupie indonésienne s'est amplifiée.

La présidente de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, Adrianne Boulman, a déclaré mercredi aux journalistes que le rapport d’inflation, meilleur que prévu et publié pendant la période de silence précédant la réunion, avait joué un rôle clé dans la décision de maintien du taux d’intérêt.

Elle a également évoqué l’équilibre délicat auquel est confrontée la banque centrale, affirmant qu’elle s’engage à ramener l’inflation à son objectif, tout en « évitant une instabilité économique inutile » pour atteindre ce but.

Sean Keane, stratège en chef pour l’Asie-Pacifique chez JB Drax Honore à Singapour, a déclaré que les conséquences négatives sont au contraire de « provoquer une instabilité inutile sur les marchés financiers ».

Les mêmes forces contradictoires agissent dans d’autres économies de la région.

Même dans des pays producteurs de puces comme la Corée du Sud et Singapour, où la demande d’IA a boosté les exportations, la hausse du prix de l’énergie continue de peser sur les secteurs des transports, de l’alimentation et des services publics. Pour les pays qui n’ont pas profité de la fièvre des puces, l’impact est encore plus sévère.

Il existe également un avis répandu selon lequel, si les États-Unis et Israël reprennent leurs offensives après les élections, le conflit au Moyen-Orient pourrait à nouveau éclater, renforçant la pression sur l’approvisionnement énergétique.

Par ailleurs, l’endettement croissant du secteur technologique, les obstacles politiques et les inquiétudes en matière de sécurité pourraient ralentir la fièvre de l’IA. Si la bulle éclate, l’Asie se retrouvera sans doute en première ligne.

Les analystes estiment généralement que l’Asie poursuivra généralement sur la trajectoire de hausse des taux déjà amorcée par ses homologues mondiaux, mais que le calendrier et l’ampleur de l’action pourraient devenir de plus en plus incertains.

Khoon Goh, responsable de la recherche Asie chez ANZ, a déclaré : « Compte tenu de l’impact inégal de la fièvre de l’investissement en IA et des prix élevés du pétrole dans la région, il est probable que nous verrons davantage d’initiatives inattendues des banques centrales. »