Pourquoi le bitcoin n’arrive-t-il plus à monter ? Il existe d’importants ordres de vente au-dessus de 87 000, et la corrélation accrue avec les actions américaines rend la hausse isolée difficile.

Les analystes de Glassnode ont souligné que les investisseurs ayant acheté du Bitcoin au cours des deux dernières années ont un prix d'achat concentré dans la zone des 87 000 dollars et au-dessus ; la pression vendeuse de ces positions perdantes a déjà tué à deux reprises la dynamique haussière du Bitcoin cette année.

Rédigé par : Yang Chen, Wallstreetcn

La reprise estivale du Bitcoin s’essouffle. Après avoir atteint un sommet à 87 000 dollars, le Bitcoin est actuellement retombé autour de 80 000 dollars, tandis que de nombreux vendeurs potentiels s’accumulent sur la route vers les 100 000 dollars.

D'après les données du marché de prédiction Polymarket, le marché n’accorde que 17 % de probabilité à un passage du Bitcoin à 100 000 dollars d'ici la fin de l’année, et seulement 9 % de probabilité de franchir 110 000 dollars.

Les analystes de Glassnode indiquent que les positions perdantes au-dessus de 87 000 dollars freinent la hausse des prix. Après avoir rencontré cette pression vendeuse, le cours du Bitcoin accuse généralement un repli de 25 % ou plus.

Les facteurs macroéconomiques restent également déterminants. Les données sur l’inflation ainsi que les tensions géopolitiques liées à l’Iran perturbent toutes le prix du Bitcoin. À la mi-octobre, la corrélation entre le Bitcoin et les actions américaines a atteint son niveau le plus élevé depuis la fin mai, manifestant la forte sensibilité de cet actif aux fluctuations des marchés macroéconomiques mondiaux.

Au moment de la rédaction, le Bitcoin progressait mardi de 0,87 %, s’affichant à 80 700 dollars.

Les positions perdantes deviennent une résistance clé

La raison principale de l’interruption de cette reprise réside dans la vente constante des investisseurs lors des hausses de prix.

Les chercheurs de Glassnode, une société d’analyse on-chain, ont noté que les investisseurs ayant acheté du Bitcoin au cours des deux dernières années présentent un coût d’acquisition principalement autour de 87 000 dollars et plus. Dès que le prix atteint cette zone, ces investisseurs choisissent de sortir à leur prix d'achat ou de prendre leurs bénéfices, ce qui a déjà freiné à deux reprises la dynamique haussière du Bitcoin cette année.

Les chercheurs de Glassnode ajoutent qu’après chaque vague de pression vendeuse dans cette zone, le Bitcoin se replie généralement de 25 % ou davantage, ce qui témoigne de la force et de la systématicité de cette pression vendeuse, loin d’être un simple phénomène passager.

La résistance technique formée à ce niveau, combinée à la pression de déleveraging, amplifie encore les baisses. Thomas Probst, analyste chez Kaiko Research, indique que lors de la récente correction, le débouclage forcé des positions longues à effet de levier a accéléré la chute des cours du Bitcoin.

L’interconnexion macroéconomique accentue la volatilité

Au-delà des résistances techniques, la corrélation croissante du Bitcoin avec les marchés financiers traditionnels limite davantage sa capacité à évoluer indépendamment à la hausse. La corrélation avec les indices boursiers a atteint à la mi-octobre son sommet depuis la fin mai, ce qui signifie qu’en cas de vente massive sur les actifs risqués mondiaux, le Bitcoin aura du mal à rester à l’écart.

Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, relève que « si les marchés d’actions rebondissent, cela pourrait apporter un soutien à court terme au Bitcoin, car il reste sensible à l’appétence globale au risque. »

À la fois la surperformance des données sur l’inflation et les fluctuations des tensions géopolitiques sont devenues des variables clés influençant le prix du Bitcoin à court terme. Cette situation s’éloigne de la narration qui présente le Bitcoin comme « l’or numérique » permettant de couvrir les risques macroéconomiques, compliquant la tâche de ceux qui misaient sur un contexte macro favorable pour adopter une stratégie haussière.