Le dossier d’introduction en bourse d’Anthropic est devenu par inadvertance un catalyseur pour la reprise des actions optiques, Lumentum bondit de 8,2 % en tête du S&P.
La flambée des prix est soutenue par trois facteurs favorables : 1. Le prospectus d’Anthropic et les levées de fonds totalisant 40 milliards de dollars par Meta et SpaceX ont dissipé les doutes sur un plafonnement des dépenses d’investissement dans l’IA ; 2. La FCC américaine pourrait restreindre l’importation de modules optiques, libérant ainsi un marché de 3,2 T pour les entreprises nationales ; 3. Une pénurie de matériaux clés, notamment l’arséniure d’indium, se profile. La combinaison d’une explosion de la demande, de politiques protectionnistes et de tensions sur l’offre inaugure un super-cycle pour les fabricants locaux.
Anthropic a soumis son dossier d’introduction en bourse (IPO), déclenchant de manière inattendue un fort rebond du secteur des équipements optiques.
Lundi, l’action de Lumentum Holdings a bondi de 8,2 %, menant la hausse de l’indice S&P 500, Coherent a progressé de 5,8 %, Ciena a grimpé de 4,9 %. Trois catalyseurs favorables cumulés — validation des dépenses d’investissement dans l’IA, anticipation d’une politique potentielle de protection de la chaîne d’approvisionnement, et signes de tension sur la fourniture de matériaux semiconducteurs clés — ont ensemble propulsé le net rebond du secteur optique précédemment malmené.
La soumission officielle du dossier IPO d’Anthropic lundi a globalement dopé le moral du secteur des semi-conducteurs et du matériel associé. Selon MarketWatch, l’analyste Amit Daryanani d’Evercore ISI estime qu’après la forte correction subie par le secteur optique la semaine dernière, l’intérêt du marché pour ce segment est en train de se raviver, de nombreux investisseurs ayant attendu précisément la publication du dossier S-1 d’Anthropic pour y voir un signal de reprise de position.
Parallèlement, les fondamentaux du secteur IA continuent d’envoyer des signaux positifs. Meta Platforms a annoncé un projet de levée de fonds en actions, tandis que SpaceX s’est engagé à financer 40 milliards de dollars pour les puces et autres équipements IA. Daryanani précise que ces dynamiques adressent au marché un message clair de « résilience persistante » de l’investissement IA. Par ailleurs, les anticipations selon lesquelles la Federal Communications Commission (FCC) américaine pourrait restreindre certaines importations de modules optiques dès le début de l’année prochaine, ajoutées aux signaux venus d’Asie indiquant un ralentissement de l’approvisionnement en matériaux semiconducteurs stratégiques, renforcent davantage la logique d’investissement en faveur des fabricants optiques locaux.
Les données financières d’Anthropic confirment les dépenses d’investissement dans l’IA, la confiance des investisseurs remonte
La publication du dossier IPO d’Anthropic offre au marché une fenêtre précieuse pour jauger l’ampleur des investissements dans les infrastructures IA. Selon Daryanani, la rentabilité actuelle du secteur IA apparaît, d’un point de vue fondamental, comme « relativement saine », les chiffres d’Anthropic soutenant globalement les titres de sociétés de semi-conducteurs.
L’annonce de la levée de fonds de Meta et l’engagement de SpaceX pour 40 milliards de dollars de financements dédiés au hardware IA viennent renforcer la tendance des géants technologiques à investir massivement et de façon continue dans l’infrastructure IA. L’ensemble de ces signaux envoie au marché le message que le cycle d’investissement dans l’IA n’a pas encore atteint son sommet, maintenant la forte demande pour la connectique optique au cœur des infrastructures de centres de données.
De potentielles restrictions de la FCC redessinent la chaîne d’approvisionnement, profit attendu aux fabricants locaux
Selon le rapport, Daryanani insiste particulièrement sur l’impact structurel que des mesures de la FCC pourraient avoir sur le secteur optique. Se référant à des experts du secteur, il note que la FCC pourrait restreindre dès le début de l’année prochaine l’importation de modules optiques de certains fournisseurs étrangers, évinçant de facto ces derniers du marché américain des modules optiques 3.2T de nouvelle génération.
L’impact potentiel de cette mesure est significatif : à l’heure actuelle, près des deux tiers de ces composants sont produits par des fournisseurs de certaines régions spécifiques. Si la restriction se concrétise, un défi se posera à court terme pour le déploiement de l’infrastructure IA, mais dans le même temps, les fabricants américains et leurs alliés devraient directement profiter du repositionnement du marché, permettant à des acteurs comme Lumentum et Coherent de capter le transfert de commandes.
La croissance de l’offre d’InP ralentit, le goulot d’étranglement des capacités soutient les anticipations sur la demande et les prix
Des informations en provenance d’Asie ce weekend ont aussi pesé sur les marchés lundi. Selon Daryanani, la croissance de l’approvisionnement en phosphure d’indium (InP), un matériau semiconducteur critique, montre des signes de ralentissement, indiquant que certains fournisseurs peinent à accroître leurs capacités pour répondre aux exigences actuelles de vitesse.
Ce goulot d’étranglement s’explique par le fait que le développement rapide de l’IA a fondamentalement accéléré le rythme d’innovation technologique du secteur optique. Daryanani rappelle que le cycle traditionnel de ce secteur durait jusqu’à cinq ans, mais que l’émergence de l’IA a accéléré la progression des taux de transmission canal, qui s’améliorent désormais presque chaque année.
L’augmentation combinée de la vitesse de transmission et du nombre croissant d’interconnexions exigées par les data centers d’IA continuera de dynamiser la demande en équipements optiques. L’expansion des besoins de connectivité des centres de données stimulera également la demande en lasers, y compris pour les produits à base d’InP. Simultanément, l’extension des capacités et la qualification des produits exigent du temps, ce qui induit un décalage du côté de l’offre et donc un contexte de tension persistant sur la chaîne d’approvisionnement.
En conclusion, Daryanani estime que ces différentes dynamiques « entretiennent la demande pour les fournisseurs capables d’élargir leur capacité de production et de livrer au rythme requis », positionnant favorablement les fabricants locaux tels que Lumentum et Coherent tout au long de ce cycle.
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