Selon le rapport : SK Hynix prévoit de lancer un programme de retour aux actionnaires de 50 à 60 milliers de milliards de wons, établissant un record historique en termes de montant.
Selon Seoul Economic Daily, SK Hynix prévoit d'annoncer lors de la publication de son rapport financier du troisième trimestre le 28 octobre un plan de retour supplémentaire aux actionnaires d'une valeur de 50 à 60 mille milliards de KRW, principalement sous forme de dividendes spéciaux. En additionnant les rachats et annulations d'actions déjà réalisés, le montant total des retours aux actionnaires de cette année atteindra un niveau record de 90 à 100 mille milliards de KRW.
SK Hynix se prépare à lancer une opération de retour aux actionnaires d'une ampleur sans précédent, en réponse aux attentes du marché concernant la forte croissance de son activité mémoire dédiée à l’IA.
Selon le Seoul Economic Daily en date du 26, SK Hynix prévoit d’annoncer, lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre le 28 octobre, un plan de retour supplémentaire aux actionnaires compris entre 50 000 et 60 000 milliards de wons (soit environ 38 à 45 milliards de dollars). En ajoutant le récent programme de rachat puis d’annulation de 40 000 milliards de wons déjà finalisé, le montant total des retours aux actionnaires de l’entreprise pour cette année atteindra de 90 000 à 100 000 milliards de wons, établissant un nouveau record historique, soit environ sept fois la taille de l’année dernière.
Ce programme se matérialisera principalement sous la forme de dividendes exceptionnels, mais il serait également question pour la société d’envisager de nouveaux rachats et annulations d’actions pour répondre aux attentes des investisseurs institutionnels et étrangers. Derrière ce vaste plan de retour se trouvent la rentabilité impressionnante et une génération de trésorerie abondante dont bénéficie SK Hynix grâce à l'explosion de la demande pour les mémoires liées à l'IA — les analystes estiment que son flux de trésorerie disponible atteindra environ 200 000 milliards de wons cette année, et la politique de la société est d’en consacrer plus de 50 % à des rachats, des annulations et des dividendes.
Au moment de la rédaction, le cours de SK Hynix s’établit à 1 275 000 wons, ce qui reste sensiblement inférieur à son record de clôture historique de 2 919 000 wons enregistré le 22 juin dernier. Ce vaste plan de retour aux actionnaires est considéré comme une mesure clé du management pour réduire cet écart de valorisation.
D’où proviennent ces centaines de milliers de milliards de wons ?
La capacité de SK Hynix à financer ce programme record de retours aux actionnaires tire son origine dans la forte génération de trésorerie issue de l’explosion de la demande de stockage liée à l’IA. Plusieurs sociétés de courtage estiment que le flux de trésorerie disponible (FCF) de la société atteindra environ 200 000 milliards de wons cette année.
Selon la politique de l’entreprise, plus de 50 % du FCF doivent être consacrés aux rachats, annulations et dividendes, ce qui laisse estimer à un montant de 90 000 à 100 000 milliards de wons le total du retour aux actionnaires cette année. Ce chiffre est sept fois supérieur à celui de l’an dernier.
Concrètement, la récente finalisation du rachat et de l’annulation de 40 000 milliards de wons d’actions propres laisse entrevoir que les 50 000 à 60 000 milliards de wons restants seront surtout distribué sous forme de dividende exceptionnel. Selon des sources sectorielles, « étant donné que l’annulation massive est désormais effective, le dividende exceptionnel sera l’axe central de ce programme ». Parallèlement, afin de répondre aux attentes des investisseurs institutionnels et étrangers, de nouveaux rachats et procédures d’annulation sont également à l’étude.
La course au poste de numéro un national face à Samsung Electronics
Ce plan propulse également SK Hynix dans la compétition avec le géant du secteur Samsung Electronics pour le titre de « plus grand retour aux actionnaires d’une entreprise coréenne ».
En août de cette année, Samsung Electronics a déjà annoncé que ses retours aux actionnaires pour 2024 devraient atteindre 90 000 à 110 000 milliards de wons, affirmant qu’il s’agirait du montant le plus important jamais vu en Corée du Sud. Si, finalement, SK Hynix applique un plan atteignant 100 000 milliards de wons, les deux entreprises se retrouveront au coude à coude, l’attribution du titre dépendant de leur total exact.
Samsung Electronics bénéficie d’une plus grande taille en termes de bénéfices et de réserves de trésorerie, tandis que SK Hynix s’appuie sur sa position de leader dans les domaines comme la mémoire à large bande passante (HBM) dédiée à l’IA pour accumuler rapidement des liquidités et considère le retour aux actionnaires comme un levier clé pour valoriser l’entreprise.
Ces retours aux actionnaires suffiront-ils à relancer la valorisation ?
Pour les investisseurs, la véritable question est de savoir si ce montant record de retours permettra effectivement de réduire sensiblement l’écart actuel entre le cours de SK Hynix et ses sommets historiques.
Le cours de SK Hynix a dévissé de plus de 56 % depuis son plus haut du 22 juin. Sur fond de pression sur les valorisations dans l’ensemble du secteur des semi-conducteurs et de divergences sur les perspectives du cycle des mémoires, la direction entend par ce signal fort de redistribution du capital rassurer le marché quant à la durabilité de sa rentabilité.
La décision du conseil d’administration et les résultats du troisième trimestre du 28 offriront un jalon clé pour tester cette hypothèse. La taille et la structure définitives du plan de retour aux actionnaires seront dévoilées concomitamment aux résultats.
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