Le bitcoin au compte-gouttes, version Wall Street. Franklin Templeton s’apprête à faire coter au Nasdaq deux ETF qui détiennent des actions américaines et redirigent chaque dividende vers le bitcoin. Leur prospectus entre en vigueur le 27 octobre, alors que le BTC ouvre la semaine juste sous les 80 000 dollars.
- Franklin Templeton a lancé deux ETF au Nasdaq qui réinvestissent les dividendes des actions américaines directement en bitcoin.
- Les indices des ETF limitent la part de bitcoin à 5 %, réajustée trimestriellement pour éviter une surexposition.
Comment les ETF Bitcoin DRIP de Franklin Templeton recyclent les dividendes
Les deux fonds s’appellent Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF (FBEQ) et Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF (FIBT). DRIP est le sigle américain du réinvestissement automatique des dividendes. La formule est un classique de la Bourse, ici détourné vers un autre actif.
Le mécanisme figure noir sur blanc dans le prospectus déposé le 22 octobre auprès de la SEC. Chaque dividende, ordinaire ou exceptionnel, est réinvesti en bitcoin à l’ouverture du marché le lendemain de la date de détachement. Au lancement, l’indice compte 95 % d’actions et 5 % de bitcoin.
Franklin a enregistré le même jour les deux fonds pour une cotation sur le Nasdaq. FBEQ suit le VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index, bâti sur les grandes capitalisations américaines. FIBT réplique une variante adossée au VettaFi US Innovation 100, soit les cent plus grosses sociétés cotées au Nasdaq hors valeurs financières.
Nate Geraci, président de The ETF Store, a résumé le concept le 25 octobre sur X. « En gros, c’est comme investir dans le S&P 500 et le Nasdaq 100, avec les dividendes qui partent en BTC », écrit-il. Le raccourci parle aux épargnants, mais les indices sont bien des créations maison de VettaFi.
Un plafond de 5 % de bitcoin révisé chaque trimestre
Les dividendes font mécaniquement grimper la part de bitcoin. Le garde-fou tombe à chaque rééquilibrage trimestriel. Si le BTC dépasse 5 % de l’indice, il est ramené à 4,5 % et l’excédent repart en actions.
Une seconde limite joue entre deux rééquilibrages. Au-delà de 20 % de bitcoin à une clôture, l’indice revient à 4,5 % deux jours ouvrés plus tard. Le prix retenu est le Kaiko Bitcoin New York Reference Rate de 16 heures, heure de New York.
Ne cherchez pas de clés privées dans ces fonds. Le prospectus autorise des ETP bitcoin, y compris ceux de sociétés affiliées à Franklin, des contrats à terme, des options et des certificats de dépôt. Une partie peut transiter par une filiale aux îles Caïmans, dans la limite de 25 % des actifs.
Le débit reste modeste. Les grandes capitalisations américaines distribuent peu et les géants de la tech du second indice encore moins. Côté frais, FBEQ affiche 0,09 % par an et FIBT 0,19 %. Un placement de 1 000 dollars dans FBEQ coûte donc 90 cents par an.
Franklin Templeton face à Simplify sur les ETF hybrides actions et bitcoin
Franklin n’en est pas à son coup d’essai. Son ETF bitcoin au comptant EZBC cote depuis le 11 janvier 2024 avec des frais de 0,19 %. Nous racontions déjà ce pari dans notre retour sur le virage bitcoin de Franklin Templeton. EZBC vise ceux qui veulent du BTC pur. FBEQ et FIBT ciblent l’épargnant qui achète déjà un fonds indiciel et accepte une pincée de bitcoin sans avoir à la doser lui-même.
Le format hybride existe déjà. Simplify gère depuis 2021 le SPBC, coté au NYSE, qui vise 100 % d’exposition aux actions américaines plus 10 % de bitcoin logés dans l’ETF HODL de VanEck. Ses frais atteignent 0,54 % pour un encours de 43,6 millions de dollars au 30 juin 2026.
Simplify traite le bitcoin comme une couche fixe, rééquilibrée quand elle approche 5 ou 15 % du portefeuille. Franklin le nourrit avec les dividendes. Geraci y voit « un moyen simple pour l’investisseur lambda d’obtenir une exposition au BTC ».
Le premier dépôt de ces fonds remonte au 18 juin et visait une entrée en vigueur au 1er septembre. Le calendrier a glissé de huit semaines. Aucune date de première séance n’a encore été communiquée, et le bitcoin cotait 79 928 dollars ce lundi matin selon CoinGecko, en repli de 1,2 % sur 24 heures.
