40 milliards de dollars pour acheter des GPU ! Elon Musk annonce que le financement hors bilan de SpaceX (SPCX.US) est bouclé et critique violemment le "nouveau cloud", affirmant que cela provoquera une hémorragie.

Selon l'application de Jinse Finance, Elon Musk a déclaré que SpaceX (SPCX.US) avait finalisé une opération de dette de 40 milliards de dollars afin d’acheter des puces et de soutenir ses initiatives en intelligence artificielle (IA).

Dans une publication sur X concernant ce financement hors bilan, Musk a écrit qu'en raison de sa notation de crédit investissement et des revenus générés par l'activité de satellites Starlink et de lancements de fusées, SpaceX avait finalement bouclé ce financement par endettement pour payer les processeurs graphiques (GPU) de NVIDIA (NVDA.US). Tout en soulignant la diversification des activités de SpaceX, Musk a cherché à distinguer l’entreprise de ce qu’il appelle les « nouveaux fournisseurs de cloud (neoclouds) » – ces sociétés technologiques qui vendent de la puissance de calcul haut de gamme. Au cours des deux dernières semaines, ce type de fournisseurs cloud a fait l’objet d’un examen intense sur le marché en raison de leur fort endettement et de la demande incertaine.

« Ces dernières semaines, le marché de la dette a pratiquement fermé toutes les portes de financement pour les entreprises incapables de créer des revenus stables et indépendants en dehors des centres de données IA, » a déclaré Musk dans son message. « Plus de 200 nouveaux fournisseurs de cloud sont sur le point de connaître une vaste vague de liquidation et de consolidation ; très peu survivront. » Il a précisé ensuite que SpaceX n'acquerrait aucun de ces nouveaux fournisseurs de cloud, jugeant cela « dénué de sens ».

D'après le message publié par Musk dimanche dernier, il n’est pas encore possible de savoir précisément à quoi fait référence l’expression « transaction finalisée », ni si les investisseurs se sont déjà accordés sur la tarification de cette dette.

SpaceX n’est pas complètement immunisée contre les inquiétudes croissantes du marché autour de l'engouement pour l’infrastructure IA. Selon un rapport publié vendredi dernier, les discussions sur la tarification finale de cette structure hors bilan de 40 milliards de dollars sont actuellement bloquées par la volatilité du marché du secteur cloud.

D’après des sources proches du dossier, des banquiers menés par Goldman Sachs discutent avec des investisseurs dirigés par Apollo Global Management concernant cette structure, Atlas SP soutenu par Apollo prévoyant d’administrer cette opération. Toujours selon les sources, Pacific Investment Management Company (PIMCO) aurait également envisagé d’investir. Il est précisé que cette dette devrait être émise sous forme privée selon la réglementation 144a.

Grâce à cette nouvelle structure, SpaceX évite de reproduire l’échec de la tentative de financement de la start-up IA xAI de Musk l’année dernière. Dans cette opération, une entité cherchait à lever jusqu’à 20 milliards de dollars de dette hors bilan via un accord de cession-bail avec Valor Equity Partners. Mais selon le dernier rapport financier de SpaceX, après que la transaction a été requalifiée en « cession-bail non admissible aux conditions de vente », SpaceX a finalement dû inscrire environ 13 milliards de dollars de cette dette à son bilan.

Avant cette levée de fonds, SpaceX venait tout juste de présenter d’excellents résultats au troisième trimestre, son département IA ayant dégagé des bénéfices pour la première fois. Cette activité stimule de plus en plus ses revenus en vendant la puissance de calcul de son centre de données de Memphis à des laboratoires d’IA externes et à des fournisseurs cloud hyperscale.

Lors de la conférence liée aux résultats financiers de SpaceX, le directeur financier Bret Johnson a indiqué que l'entreprise discutait avec des prêteurs en vue de nouveaux financements.

« Nous sommes très confiants dans notre capacité à procéder de manière extrêmement disciplinée, tout en conservant notre statut d’investissement, » a-t-il déclaré, soulignant la notation investment grade de l’entreprise.