Les investisseurs individuels misent sur une reprise de l'infrastructure AI, le prix des actions du nouvel opérateur cloud sud-coréen, Elice, augmente pendant deux jours et dépasse le prix d'émission.

Le nouveau fournisseur sud-coréen de services cloud, Elice, a vu son cours en bourse augmenter pendant deux jours consécutifs, récupérant pour la première fois son prix d’émission, ce qui montre que certains investisseurs misent toujours sur le potentiel à long terme du secteur des infrastructures d’IA — bien que les divergences autour de ce secteur restent prononcées.

Ce jeudi, le cours de l'action Elice a grimpé jusqu'à 25 % en séance, atteignant 99 900 wons par action et dépassant pour la première fois le prix d’introduction en bourse (IPO) de 90 500 wons. La veille, le titre avait clôturé à la limite de hausse, enregistrant une croissance journalière de 30 %.

La principale force motrice de ce rebond provient des investisseurs particuliers. Selon les données compilées par Bloomberg, la plateforme de trading utilisée par les particuliers sud-coréens, Kiwoom Securities, a enregistré le plus gros volume d’ordres d’achat ce jour-là ; sur une autre application de trading populaire, Toss Securities, Elice figurait parmi les dix premières en termes de volume échangé, au même rang que Samsung Electronics et SK Hynix.

Cependant, la durabilité de ce rebond suscite toujours des doutes. Les géants sud-coréens des semi-conducteurs, Samsung Electronics et SK Hynix, ont toutes deux reculé ce jour-là, l’indice composite sud-coréen (Kospi) étant globalement sous pression. Elice a, elle aussi, perdu une partie de ses gains en séance, évoluant autour de son prix d’introduction. Cette fragilité du marché reflète l’incertitude profonde des investisseurs à l’égard du secteur des infrastructures d’IA.

L’introduction d’Elice en bourse n’a pas été de tout repos. Après avoir levé 20,1 milliards de wons (environ 152 millions de dollars US) lors de son IPO sur le marché sud-coréen, le titre a fortement chuté de 32 % lors de sa première journée de cotation la semaine dernière — les investisseurs affichant clairement leurs doutes quant à la capacité des entreprises d’infrastructures d’IA à maintenir leur croissance dans un modèle fortement endetté.

Cette inquiétude est réapparue lors de la séance de jeudi. Le bilan mitigé des résultats des entreprises technologiques américaines et la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont freiné l’appétit pour le risque sur les marchés asiatiques, la hausse enregistrée à Wall Street la veille n’ayant guère contribué à rassurer la région.

Selon Ahn Hyunsang, CEO de Korea Investment Research, la séance de mercredi à la limite de hausse pourrait encourager davantage les investisseurs particuliers, qui pourraient alors parier sur une nouvelle progression du titre.

Cependant, les investisseurs institutionnels demeurent nettement plus prudents.

Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments, déclare : "Même si le rebond du deuxième jour d’Elice est encourageant, nous pensons que le sentiment général vis-à-vis du secteur des nouveaux services cloud reste prudent. À mesure que les sources de financement deviennent plus sélectives, le secteur pourrait rester volatil. L’attention des actionnaires va désormais au-delà du volume brut des commandes, se concentrant sur la capacité d’exécution, la résilience financière et la qualité sous-jacente de l’exploitation."

Les montagnes russes du cours d’Elice sur une semaine illustrent les divergences profondes des investisseurs concernant la durabilité du secteur des infrastructures d’IA. L’optimisme des particuliers contraste de façon marquée avec la prudence institutionnelle, tandis que les signaux contradictoires envoyés par les résultats financiers de géants technologiques comme Tesla et Meta contribuent à attiser l’attentisme général sur le marché.

Dans un contexte où les flux de capitaux deviennent de plus en plus sélectifs, la capacité des nouveaux fournisseurs de services cloud à trouver un équilibre entre investissements massifs et rentabilité sera la variable clé déterminant si ce secteur pourra continuer à attirer les capitaux.