Le PDG de Citi Australie : Trois raisons expliquent la perte d'attractivité du hedge sur les obligations américaines
Le PDG de Citi Australie déclare que l’attrait des bons du Trésor américain en tant qu’outil de couverture s’affaiblit.
Selon l’APP de Zhitong Finance, l’attrait des bons du Trésor américain en tant qu’outil de couverture dans les portefeuilles s’affaiblit en raison de l’augmentation de l’offre, de la persistance de l’inflation et de la montée des taux d’intérêt neutres, a déclaré le principal dirigeant de la division australienne de Citigroup. Mark Woodruff, PDG de Citigroup Australie, a indiqué que le rendement à 5 % des bons du Trésor américain à 10 ans constitue généralement une couverture idéale contre l'exposition aux actions, mais que le contexte actuel de hausse simultanée des prix à la consommation et des taux d'intérêt a affaibli la demande.
Woodruff a déclaré mardi, à l’occasion d’un entretien en marge de la Conférence d’investissement Australie et Nouvelle-Zélande de Citigroup à Sydney : « La demande pour les produits de couverture a augmenté, mais elle est légèrement différente au cours de ce cycle. »
« Le marché obligataire a encore certains défis à relever. Nous faisons face à une offre croissante, à une hausse continue des taux d'intérêt neutres — ces pressions, à elles seules, font que les obligations ne jouent plus aussi facilement leur rôle d’outil de couverture qu’au cours des cycles précédents », a expliqué Woodruff.
Ces propos reflètent un changement de perception du rôle, dans les portefeuilles, des obligations souveraines plus sûres telles que les bons du Trésor américain. Ces dernières années, la corrélation entre les actions et les obligations a augmenté, poussant certains investisseurs à se tourner vers d’autres options, comme l’exposition aux hedge funds, au crédit ou aux matières premières.
En septembre, lors d’une brutale vague de ventes sur les marchés obligataires mondiaux, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2007, en partie parce que la hausse des coûts énergétiques a stimulé l’inflation.
« Les banques centrales mondiales sont toutes confrontées à une hausse des taux d'intérêt neutres. L’inflation est restée assez persistante et nous devons nous assurer que les anticipations d’inflation ne se figent pas », a-t-il ajouté.
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