La baisse du marché boursier américain cette semaine : comment les modèles quantitatifs ont-ils traversé cette période ?

Le 29 septembre, il restait encore deux séances avant la fin du mois, j'ai écrit un message sur le canal : en rétrospective sur le chandelier du mois, octobre est une fenêtre de changement, l'indice pourrait commencer à afficher une faiblesse sur le chandelier mensuel. À ce moment-là, le modèle en attestait également, le modèle X recommençait à générer des signaux d'achat à la chaîne, et des actions de qualité comme United Health et Costco étaient progressivement intégrées.

En quinze jours, le Nasdaq 100 ETF (QQQ) est passé de 759,66 le 6 octobre à 709,80 le 16 octobre, soit une baisse de 6,56 %.

Mais comme je l'avais précisé à l'époque, ce n'était qu'une interprétation fondée sur mon expérience personnelle, les chandeliers et les cycles, et non une base de trading. Toute la communauté et le site indépendant fonctionnent avec le modèle, et le modèle ne tient pas compte de mes opinions. Ce qu'il faut vraiment analyser cette semaine, c'est ce que le modèle a fait pendant la baisse.

Que s'est-il passé pour le modèle cette semaine ?

Cette semaine, la valeur nette du modèle a reculé de 5,54 %, la plus forte baisse hebdomadaire de l'année. Sur la même période, QQQ a perdu 5,52 %, le S&P 500 ETF (SPY) a perdu 1,97 %.

Cette semaine, le modèle n'a cessé d'acheter, principalement via le modèle X.

Le modèle X est un modèle sur tendance baissière. Lorsqu'une action a suffisamment reculé depuis son sommet, on commence à accumuler en plusieurs fois : plus ça baisse, plus on achète ; puis on revend tout lors du rebond vers le prix cible. Donc sur les quatre premiers jours, alors que QQQ avait déjà perdu plus de 3 %, le modèle continuait d'accumuler, et la valeur nette en fin de jeudi n'avait baissé que de 0,5 %.

Vendredi, QQQ a chuté de 2,5 %, les semi-conducteurs ont encore plus souffert, et les positions accumulées les jours précédents ont toutes pris la dépréciation : la valeur nette a baissé de 5,18 % sur la seule journée, soit l'essentiel du recul hebdomadaire.

Si l'on suit toutes les transactions du modèle en temps réel, la valeur nette au clôture de vendredi est revenue autour du niveau du 15 septembre, soit une perte d'un mois de gains.  

Les 8 transactions réalisées cette semaine

Pendant la semaine de baisse, le modèle a également vendu. Huit transactions ont été bouclées, toutes sont bénéficiaires, avec un gain total de +2,36% pour le compte.

Position UNH 10 %, les autres à 5 % chacune. 11 nouvelles positions ouvertes cette semaine.

Le +2,36 % réalisé ne compense pas la perte latente des positions, d'où une valeur nette hebdomadaire en baisse de 5,54 %. Mais ce tableau montre que le modèle, lors d'une correction, ne fait pas qu'acheter, il vend aussi.

Comparaison avec juillet

En juillet, les technologiques ont aussi connu une correction : QQQ a chuté de 8,79 % entre le 10 et le 29 juillet, en deux phases, avec un rebond entre les deux.

Lors de la première phase de juillet, c'est le secteur des semi-conducteurs qui baissait, mais QQQ chutait à peine : le 15 juillet, QQQ ne cédait que 0,27 %, mais le modèle perdait 3,65 % car le modèle X avait accumulé massivement sur ce secteur.

Entre le 17 et le 21 juillet, marché en rebond, QQQ +1,96 %, modèle +3,54 %, le modèle X a liquidé massivement sur la reprise. Lors de la deuxième baisse, le modèle ne perdait que la moitié de QQQ.

Cette semaine regroupe les deux phases de juillet : baisse de QQQ comme en deuxième phase, mais structure de positions du modèle évoque la première phase. La chute de juillet était étalée sur plusieurs jours et entrecoupée de rebonds ; cette fois, c'est quatre jours calmes, puis une journée de chute brutale. En profondeur, le -5,54 % actuel par rapport au -7,32 % de juillet,le ressenti douloureux vient surtout de la vitesse et de la concentration.

Les différences entre cette fois-ci et juillet

En juillet, la correction concernait surtout les technologiques. Cette fois, les non-technos sont d'abord tombés, le modèle a acheté à la baisse ; récemment, les technos ont commencé à chuter, alors que les non-technos rebondissaient et étaient vendus, le modèle X reprenant alors passivement les technos, la rotation est plus fréquente.

Actuellement, la plupart des positions du modèle X sont sur des technologiques, mais il reste encore une part sur des non-technologiques.

Si on pensait déjà à la chute fin septembre, pourquoi ne pas être totalement liquide ?

Si je faisais du trading discrétionnaire, en octobre, j'aurais réduit l'exposition et tenté d'acheter sur la baisse. Ceux qui tradent avec les chandeliers feraient probablement la même chose.

Mais qui sait vraiment comment évoluera le marché demain ? Si l'on savait à l'avance le timing de la baisse, on serait tout simplement sorti du marché. Le modèle X intervient justement dans l'incertitude, en établissant la position progressivement à gauche.

Le modèle X est conçu pour renforcer à mesure que ça baisse, donc le moment où l'on s'expose le plus correspond souvent à la phase de chute la plus violente. C'est le prix inhérent à la règle.

Certains disent à nouveau que ça chutera jusqu'au niveau de fin juillet pour faire un double creux, ou des double tops… Je regarde aussi ces schémas techniques, mais plus comme une conversation d'après dîner. Les double creux/double tops, on ne les voit qu'une fois formés ; on peut les anticiper, mais trader strictement sur ces figures ne fait pas partie du design du modèle.

Ce que doit résoudre le modèle, c'est la peur de renforcer quand ça baisse et la réticence à vendre quand ça monte. Comment gérer le marché entre deux, c'est la règle qui s'en charge. Le modèle est globalement une stratégie quantitative de type long only, donc il ne shorte pas non plus.

Les corrections de cette année

À la clôture du 16 octobre, le modèle affiche cette année un rendement de +49,27 % contre +11,93 % pour SPY. Les corrections marquantes du modèle sur la période :