15 490 milliards ! La taille des actifs sous gestion de BlackRock atteint la moitié du PIB américain

BlackRock a vu ses actifs sous gestion franchir la barre des 1 500 milliards de dollars au troisième trimestre, établissant un nouveau record ; la forte collecte nette et la diversification de ses activités ont entraîné une hausse de 19 % de ses revenus sur un an, tandis que son activité de crédit privé a également démontré une résilience relative.

Avant l'ouverture de la séance des marchés américains le 14 octobre, BlackRock a publié ses résultats financiers du troisième trimestre, annonçant un encours sous gestion de 1 549 milliards de dollars, un record historique. Ce chiffre impressionnant représente déjà la moitié du PIB nominal annuel des États-Unis (environ 31 000 à 32 500 milliards de dollars).

La collecte nette de BlackRock ce trimestre s'élève à 205 milliards de dollars.Le chiffre d'affaires a augmenté de 19 % sur un an pour atteindre 7,75 milliards de dollars, le bénéfice par action GAAP s'établissant à 10,57 dollars et le bénéfice ajusté par action à 15,93 dollars.

Le jour de la publication des résultats, le cours de l'action BlackRock a connu une forte hausse suivie d'un repli marqué : en séance de mercredi matin, l’action a grimpé jusqu’à 5 %, avant de réduire progressivement ses gains pour clôturer à l’équilibre. Cependant, le lendemain jeudi, la demande acheteuse s'est réveillée, poussant l'action à un rebond marqué, avec une clôture en hausse de plus de 4 %.

Larry Fink, président du conseil et CEO de BlackRock, a indiqué dans le rapport que les encours nets confiés par les clients ont atteint 205 milliards de dollars ce trimestre, et que la collecte nette sur l'année écoulée s'élève à 869 milliards de dollars. Il précise :

Nous abordons le quatrième trimestre, habituellement le plus fort de l'année, avec un élan accéléré.

La gamme phare iShares ETF a enregistré une collecte nette de près de 135 milliards de dollars ce trimestre, devenant une source majeure d’afflux. Durant la même période, l’entreprise a également racheté pour 550 millions de dollars d’actions. Fink a déclaré :

Les fondamentaux de marché sont robustes, portés par les nouvelles technologies, tandis que les marges et la dynamique bénéficiaire des entreprises s’améliorent continuellement.

Pour le quatrième trimestre, il a souligné que la société dispose d’un solide pipeline de projets dans plusieurs segments, notamment les marchés privés et la gestion des fonds de retraite.

Par ailleurs, le projet d’infrastructure en intelligence artificielle soutenu par BlackRock a achevé son premier déploiement ce trimestre, et le montant total levé par la société sur le marché privé ces douze derniers mois s'élève à 68 milliards de dollars.

Depuis le début de l’année, le secteur du crédit privé reste globalement sous pression, avec des inquiétudes persistantes concernant l’exposition aux prêts dans le secteur des logiciels et la multiplication des demandes de rachat. L’activité crédit privé de BlackRock a démontré une certaine résistance, la collecte nette augmentant de 5 milliards de dollars d’un trimestre sur l’autre.

Martin Small, directeur financier de BlackRock, a souligné lors de la conférence téléphonique avec les analystes que la demande d’investissement sur le crédit privé reste globalement solide. Il a ajouté :

Nous pensons qu’il existe des possibilités plus larges et plus durables de proposer du crédit privé de haute qualité sur l’ensemble de notre plateforme, tout en approfondissant les relations avec nos clients.

Concernant la pression de rachat, les demandes de rachat au sein du fonds de prêts d’entreprise BlackRock sont passées de 13,3 % au deuxième trimestre à environ 11,5 % ce dernier trimestre, reflétant un léger relâchement.

Toutefois, l’agence de notation Moody’s a averti dans un rapport publié le 14 octobre que la réalité pourrait être plus préoccupante que les taux de défaut déclarés. Moody’s explique :

Dans un environnement de taux d’intérêt élevés persistants, de difficultés de refinancement, de pressions sur les rachats et d’un manque de transparence, les risques liés à la qualité des actifs des emprunteurs du marché intermédiaire, plus fragiles, sur le marché américain du crédit privé, continuent de s’accumuler.