Portée par le boom de l’IA, TSMC (TSM.US) devrait enregistrer un bénéfice record pour le sixième trimestre consécutif au T3, avec le marché des options anticipant à l’avance une volatilité du rapport financier d’environ 4%.

Selon les informations de l’application financière Zhihui Finance, le plus grand fondeur de semi-conducteurs avancés au monde, TSMC (TSM.US), publiera ses résultats financiers du troisième trimestre ce jeudi. Le consensus du marché s’attend à une croissance annuelle de 65 % de son bénéfice net, marquant ainsi un sixième trimestre consécutif de records. Selon les analystes, cette solide performance résulte des investissements importants et continus du secteur technologique dans les infrastructures, ainsi que d’une forte demande de capacités de production pour ses puces AI et la technologie avancée de packaging CoWoS.

D’après les prévisions de 16 analystes compilées par LSEG SmartEstimate, le bénéfice net de TSMC au troisième trimestre pourrait atteindre 746,3 milliards de NT$ (environ 23,4 milliards de dollars américains ; SmartEstimate accorde plus de poids aux analystes ayant montré une plus grande précision par le passé). Toute performance supérieure à 706,56 milliards de NT$ établirait un nouveau record de bénéfice trimestriel historique pour TSMC, marquant onze trimestres consécutifs de progression des profits.

Fournisseur clé de Nvidia (NVDA.US) et Apple (AAPL.US), cette entreprise à la plus forte valeur en Asie atteint près de 2 000 milliards de dollars de capitalisation, soit près du double de Samsung Electronics, son rival sud-coréen. La semaine dernière, TSMC a publié un chiffre d’affaires du troisième trimestre en progression de 50 % sur un an, dépassant les attentes du marché et établissant un nouveau record, renforçant l’idée que la demande en AI continue de stimuler les ventes de semi-conducteurs.

L’équipe d’analystes dirigée par Gokul Hariharan chez JPMorgan a récemment indiqué dans un rapport que la demande du marché devrait continuer à croître jusqu’en 2028, année où TSMC pourrait voir son chiffre d’affaires grimper de 30 % sur un an.

L’équipe de Laura Chen chez Citi prévoit qu’en 2027, le chiffre d’affaires de TSMC lié à l’AI pourrait presque doubler, avec une accélération attendue de l’activité de ses clients majeurs tels que Nvidia et AMD (AMD.US).

La conférence téléphonique relative aux résultats financiers est prévue à 14h (heure de Pékin, 6h GMT), au cours de laquelle l’entreprise présentera ses perspectives pour le quatrième trimestre ainsi que pour l’ensemble de l’année. Cet événement attire beaucoup l’attention des investisseurs — en raison des inquiétudes du marché quant à une hausse potentielle des taux par la Fed, qui pourrait peser sur les actions AI sensibles au coût du crédit. Sous l’effet de ce sentiment, l’action TSMC cotée à Taipei a reculé de 2 % jeudi matin, entraînant également l’indice pondéré taïwanais en baisse d’environ 3 %.

En matière d’expansion de capacité, TSMC investit 265 milliards de dollars américains dans la construction d’usines en Arizona, aux États-Unis, y compris un investissement supplémentaire de 100 milliards annoncé en juillet. En septembre, des informations ont indiqué que TSMC évaluait un investissement potentiel au Texas ; le PDG de Tesla (TSLA.US), Elon Musk, a également déclaré la semaine dernière que son entreprise allait construire et exploiter un complexe de puces AI “Terafab” au Texas, dont une partie des capacités pourrait être louée par TSMC.

Lors de la conférence sur les résultats de juillet, TSMC avait relevé ses prévisions d’investissement en capital pour cette année à une fourchette de 60 à 64 milliards de dollars, contre 52 à 56 milliards précédemment. Le plus grand fabricant mondial d’équipements de semi-conducteurs, ASML (ASML.US), a déclaré mercredi que ses clients négociaient déjà des commandes pour 2029 et 2030, atténuant ainsi les inquiétudes du marché concernant une possible baisse de la dynamique d’investissement dans l’AI.

L’équipe d’analystes dirigée par Russ Mould chez AJ Bell a écrit dans un rapport : « Grâce à ses capacités de fabrication de puces de pointe, TSMC est l’un des piliers fondamentaux de la révolution AI. Si l’entreprise confirme ses plans d’expansion, cela enverrait le signal que la croissance du secteur n’a pas encore atteint son sommet. »

Depuis le début de l’année, le titre TSMC coté à Taipei a enregistré une hausse cumulée de 57 %, à peu près équivalente à la progression de 62 % de l’indice pondéré taïwanais.

Le marché des options suggère une volatilité d’environ 4 % après les résultats, le seuil des 500 $ servant de “mur” haussier

Avant la publication des résultats, les opérateurs d’options anticipent un mouvement d’environ 4 % du cours de TSMC, soit une fourchette d’environ 16,60 $ par action.

Mercredi, ce baromètre des semi-conducteurs a terminé en baisse de 3,4 % à 430 $, juste au-dessus du prix d’exercice de 430 $ arrivant à expiration le 16 octobre. Selon la valorisation de la stratégie straddle sur ce prix, la prime totale des options call et put s’élève à environ 16,60 $, ce qui indique que, selon le marché des dérivés, le prix de l’action devrait évoluer cette semaine entre un support à 412,46 $ et une résistance à 445,66 $.

Au sein de la structure d’open interest des options, le prix d’exercice de 430 $ devient le point clé d’affrontement entre acheteurs et vendeurs à l’expiration de cette semaine, avec 7 633 contrats call ouverts à ce niveau et 6 010 contrats put. En dessous de ce niveau central, les investisseurs institutionnels ont mis en place plusieurs paliers défensifs : la principale ligne de soutien se trouve au prix d’exercice de 420 $ avec 8 771 contrats put ouverts et 1 739 échangés le jour même ; au niveau de 410 $, 3 595 contrats put sont ouverts, tandis que le seuil psychologique de 400 $ ancre 7 065 contrats put en open interest.

Des puts profondément out of the money révèlent de larges positions de couverture structurelle destinées à contrer un choc macroéconomique ou une correction générale des valeurs technologiques : on compte 8 109 contrats ouverts pour le strike à 360 $, 7 242 à 300 $ et 7 459 à 280 $. Le plus grand regroupement de positions ouvertes sur put du marché se situe au strike de 270 $, avec 10 397 contrats. Parallèlement, le volume de put in the money est également conséquent, avec 6 036 contrats ouverts à 440 $, et 4 838 à 450 $.

À la hausse, la progression du cours fait face à une pression marquée des calls. Au-dessus du prix d’exercice, on trouve 4 468 calls ouverts à 440 $, puis un important amas de 9 505 contrats à 450 $ (avec 4 781 échanges enregistrés mercredi) ; les niveaux de 460 $ (5 700 contrats) et 470 $ (6 718 contrats dont 6 545 échangés le jour même) constituent d’autres zones de résistance.

Le plafond haussier de la chaîne d’options pour cette semaine est fixé au seuil psychologique de 500 $, qui concentre la plus grande position individuelle de calls du marché, avec 10 496 contrats ouverts ; plus loin, les strikes 520 $ et 540 $ détiennent respectivement 2 681 et 2 648 contrats call ouverts.