Le chiffre d'affaires ajusté de JPMorgan au troisième trimestre atteint 50,9 milliards de dollars, en deçà des attentes ; les revenus du trading à revenu fixe chutent de façon inattendue de 4 %, l'action chute de plus de 2 % en préouverture sur le marché américain｜Rapport financier

Les résultats du troisième trimestre de JPMorgan sont mitigés : les revenus du trading d’actions ont atteint un niveau record, mais les revenus du trading à revenu fixe ont enregistré leur première baisse annuelle depuis plus de deux ans, la performance globale du trading étant inférieure aux attentes.

Le rapport financier publié mardi indique que les revenus ajustés du troisième trimestre de JPMorgan sont de 50,91 milliards de dollars, en dessous des prévisions du marché de 51,37 milliards de dollars ; les revenus totaux du trading sont de 10,3 milliards de dollars, également inférieurs aux attentes des analystes qui tablaient sur 10,5 milliards de dollars. Après la publication du rapport, l’action JPMorgan a chuté de plus de 2 % avant ouverture des marchés.

Par secteur, les revenus du trading à revenu fixe ont diminué de 4 % d’une année sur l’autre, tandis que les revenus du trading d’actions ont bondi de 49 % pour atteindre 4,95 milliards de dollars, un record historique sur un trimestre. Le bénéfice par action du troisième trimestre est de 5,57 dollars, le revenu net d’intérêts atteint 27 milliards de dollars, supérieur aux attentes du marché, mais les dépenses totales dépassent les estimations, avec une perte nette sur titres d’investissement de 658 millions de dollars.

Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a déclaré dans un communiqué que le niveau élevé des déficits budgétaires, l’inflation persistante, la valorisation élevée des actifs, la hausse des taux d’intérêt ainsi que l'évolution continue de la situation géopolitique représentaient encore des risques à surveiller. Il a indiqué que ces facteurs semblaient rester sous contrôle, mais que JPMorgan se préparait à faire face à divers scénarios.

Les revenus du trading à revenu fixe sous pression, le trading d’actions au plus haut historique

La baisse des revenus du trading à revenu fixe est la principale raison pour laquelle les revenus totaux du trading de JPMorgan ce trimestre sont inférieurs aux attentes. En septembre, la Fed a de nouveau augmenté ses taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint ce mois-ci son plus haut niveau depuis près de 25 ans. La montée des rendements fait baisser le prix des obligations existantes et peut aussi freiner la demande de trading des clients, ce qui met la pression sur les activités de trading de Wall Street.

Au troisième trimestre, les revenus totaux du trading de JPMorgan ont augmenté de 15 % par rapport à l’an dernier, et les commissions de la banque d’investissement ont progressé de 14 % sur un an, mais ces deux hausses se situent dans la partie basse de la fourchette anticipée par la banque lors d’une conférence sectorielle le mois dernier. À l’époque, la banque prévoyait une progression de quelques pourcents à un niveau intermédiaire à élevé pour chacun de ces deux segments.

L’activité trading d’actions a affiché une forte performance, avec une croissance de 49 % sur un an à 4,95 milliards de dollars, soit le meilleur résultat enregistré pour un troisième trimestre, et au-dessus des attentes du marché.

Les commissions de banque d’investissement atteignent 3 milliards de dollars au troisième trimestre, en ligne avec les prévisions du marché. Les honoraires de conseil en fusions-acquisitions ont dépassé les attentes, mais les commissions de souscription d’actions et d’obligations sont restées en deçà. Jamie Dimon a indiqué lors d’un entretien la semaine dernière qu’une « légère baisse » avait été constatée sur les activités de banque d’investissement en septembre.

Des dépenses supérieures aux attentes, les pertes sur titres d’investissement pèsent sur les résultats

Outre la divergence des performances des activités de trading, la hausse des coûts et les pertes sur investissements étaient également au cœur des préoccupations pour ce trimestre.

Le revenu net d’intérêts de JPMorgan au troisième trimestre est de 27 milliards de dollars, supérieur aux attentes du marché ; mais les dépenses totales atteignent 27,3 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes. En outre, la banque a enregistré une perte nette de 658 millions de dollars sur titres d’investissement, que Jamie Dimon a qualifiée dans son communiqué de perte “volontaire”.

JPMorgan a été la première à publier ses résultats du troisième trimestre mardi. Goldman Sachs, Citigroup et Wells Fargo ont publié leurs résultats le même jour, Bank of America et Morgan Stanley devant publier les leurs mercredi.