La meilleure perspective de croissance depuis plus de deux ans est en vue ! Cependant, le secteur des dispositifs médicaux des actions américaines doit encore traverser une nouvelle saison de résultats morose.
La croissance des bénéfices du secteur des dispositifs médicaux au troisième trimestre est estimée à seulement 4,8 %, mais devrait accélérer à 13 % au premier trimestre de l’année prochaine, atteignant sa plus forte progression en plus de deux ans. L’incertitude politique et les rappels de produits ont sapé la confiance, en attendant une résolution d’ici 2027.
L'application Zhihong Finance a noté que les entreprises de dispositifs médicaux vont traverser une nouvelle saison des résultats morose, avant de connaître en 2027 les perspectives de croissance les plus fortes depuis plus de deux ans — après une période difficile marquée par l'incertitude réglementaire, des cyberattaques et des rappels de produits.
Selon les données de recherche sectorielle, le bénéfice global du secteur au troisième trimestre devrait augmenter de 4,8 % sur un an, soit un ralentissement par rapport au trimestre précédent et en deçà des prévisions de hausse de l’indice boursier américain de référence. Au premier trimestre de l’an prochain, ce taux de croissance devrait s’accélérer à 13 %, ce qui constituerait la meilleure performance du secteur depuis la fin de 2024.
Bien que les attentes pour le troisième trimestre ne soient pas élevées, Joanne Wuensch, analyste chez Citi, reste optimiste quant à l’émergence de « poches de croissance » l’an prochain, tandis que Christopher Pasquale de Barclays prévoit une stabilisation de la croissance du chiffre d’affaires.
L’indice S&P 500 des équipements médicaux et fournitures, qui comprend le fabricant de pacemakers Medtronic (MDT.US), le fabricant de prothèses de hanche Stryker (SYK.US) et le spécialiste de la robotique chirurgicale Intuitive Surgical (ISRG.US), a chuté de plus de 20 % depuis le début de l'année. Sur la même période, l'indice général du marché a augmenté de 13 %.
La croissance des bénéfices du secteur des technologies médicales devrait ralentir avant la reprise
Le segment des dispositifs médicaux a relativement moins souffert des droits de douane et des chocs énergétiques, mais l’incertitude concernant les possibles évolutions de l’Affordable Care Act et du programme Medicaid dans le cadre de la loi « Inflation Reduction Act » continue de peser sur le moral du marché.
Matt Henriksson, analyste chez Industry Research, a déclaré : « La qualité de ‘valeur refuge’ du secteur s’est atténuée. »
Vijay Kumar, analyste chez Evercore ISI, évoquant les plans de dépenses hospitalières, a expliqué : « Une vraie question se pose : doit-on suspendre les nouveaux projets ou équipements onéreux que nous avions prévu d’acheter, ou reporter certaines initiatives à l’année prochaine ? »
Robert Marcus, analyste chez JPMorgan, estime que la rareté des lancements de produits, l’attrait des fonds par la biopharma au détriment des dispositifs médicaux, ainsi que le recentrage global des capitaux vers les actions liées à l’intelligence artificielle exercent également des pressions sur le secteur.
Boston Scientific (BSX.US) et Stryker ont essuyé des cyberattaques, Baxter International (BAX.US) a dû rappeler des produits – autant de défis spécifiques qui ont davantage terni la confiance des investisseurs.
Le secteur des technologies médicales affiche des performances inférieures à celles du marché global
Kendall Oh, analyste chez RBC Capital Markets, écrit dans son rapport : « Il sera difficile d’inverser la tendance du secteur en 2026, mais nous restons optimistes quant aux perspectives pour 2027. »
Marcus suggère qu'une victoire décisive des Démocrates aux élections législatives intermédiaires pourrait dynamiser les actions des dispositifs médicaux, même si cela ne devrait pas affecter les politiques de santé avant deux ans. « Cet élément n'est pas encore intégré dans les valorisations et pourrait constituer un facteur favorable. »
Wuensch de Citi souligne que Zimmer Biomet (ZBH.US) est dans un nouveau cycle de produits, tandis qu’Edwards Lifesciences (EW.US) s’apprête à publier de nouveaux résultats d’essais cliniques.
Marcus affirme que, bien que Boston Scientific occupe toujours le « banc des pénalisés », ses lancements de nouveaux produits en 2027 et les catalyseurs liés aux données pourraient lui permettre de retrouver son élan.
Henriksson d’Industry Research note : « L’innovation à long terme et le maintien de volumes chirurgicaux solides soutiennent généralement des fondamentaux robustes. » Il cite la résilience face aux pressions à court terme.
Kumar d’Evercore fait remarquer que des progrès majeurs concernent l’ablation par champ électrique pulsé (une technologie utilisant de puissantes impulsions électriques pour traiter les troubles du rythme cardiaque), la surveillance continue de la glycémie pour le diabète et l’avancée continue de la robotique chirurgicale.
Marcus conclut qu’ensemble, alors que les sociétés de dispositifs médicaux revoient à la hausse leurs prévisions pour 2027 et tentent de regagner la confiance des investisseurs, la saison des résultats du troisième trimestre pourrait être considérée comme un « événement de nettoyage majeur ».
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