Stratèges de Bank of America : Les obligations deviennent pour la première fois depuis des décennies une alternative solide aux actions américaines
智通财经2026/10/07 10:16Savita Subramanian, responsable de la stratégie actions américaines et quantitative chez Bank of America, a déclaré que, pour la première fois depuis des décennies, les obligations constituaient vraiment une alternative compétitive aux actions sur le marché boursier. Elle a également averti que le sentiment des investisseurs est actuellement à un niveau élevé, ce qui rend le marché actions plus vulnérable aux chocs négatifs inattendus, tandis que le potentiel de hausse supérieure aux attentes est relativement limité. Subramanian indique que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépasse désormais 5 %, alors que le modèle d’évaluation interne de Bank of America laisse penser que le taux de rendement annualisé du S&P 500 au cours des dix prochaines années pourrait ne pas atteindre ce niveau. Elle souligne que les décideurs américains s'efforcent d'éviter que les taux d'intérêt à long terme ne montent trop haut. Tant la Federal Reserve que la secrétaire au Trésor surveillent de près l’évolution de la partie longue de la courbe des taux. Par ailleurs, l’évolution démographique signifie que le plafond des taux d’intérêt américains pourrait être inférieur à celui des années 1970 et 1980. En outre, selon elle, l’intelligence artificielle pourrait à l’avenir générer un certain effet déflationniste, contribuant ainsi à atténuer les pressions inflationnistes et de taux à long terme. Dans ce contexte, Subramanian estime que l’environnement devient plus favorable à l’allocation obligataire, car il sera probablement difficile pour le rendement des bons du Trésor de dépasser durablement les 6 % à 7 %.
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