Les inquiétudes sur la contagion du risque des obligations d’État françaises s’intensifient, rendant difficile l’arrêt de la chute de l’euro
智通财经2026/10/06 03:36L’euro poursuit sa chute, signalant la propagation de la hausse des coûts d’emprunt de la France vers le reste de la zone euro. Lundi, l’euro est passé sous 1,12 dollar, atteignant son plus bas niveau depuis 17 mois, et a également chuté de manière significative face à la livre sterling, au franc suisse et au yen. Le gouvernement français promeut un projet de budget controversé pour 2027, visant à réduire le déficit public et à maîtriser une dette record, mais le Parlement demeure profondément divisé, chaque parti préparant déjà la présidentielle de l’année prochaine ; l'objectif s’annonce difficile. Les investisseurs vendent la dette publique française et se réfugient sur la dette allemande. L’écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes a atteint son plus haut niveau depuis la crise de la dette de la zone euro de 2010 à 2012, suscitant la crainte d’un effet de contagion sur d’autres pays de la zone euro. Les analystes notent que les facteurs ayant soutenu l’euro cet été se sont dissipés : le marché ne croit plus à un choc sur l’énergie temporaire, ni à une volonté américaine d’affaiblir le dollar. Selon Bank of America, chaque élargissement de 10 points de base de l’écart franco-allemand pourrait faire baisser l’euro de 0,4 % face au dollar ; Goldman Sachs estime que cet effet pourrait être nettement amplifié en période de forte tension sur les marchés. Andreas König, responsable mondial des devises chez AXA Investment Managers, indique que la paire euro/dollar est habituellement influencée par des nouvelles venues des États-Unis, mais que cette fois-ci, l’Europe pèse également dans la balance. Il ne prévoit pas d’amélioration à moyen terme et continue de privilégier le dollar. Les positions du CFTC montrent que les traders parient à la baisse sur l’euro ; l’indicateur de risque de renversement à trois mois est tombé vendredi dernier à son niveau le plus baissier de 2024. Les analystes estiment que l’euro pourrait tester le seuil de 1,10 dollar ; Kit Juckes de Société Générale souligne également la vulnérabilité de l’euro face au yen et au franc suisse, avec une baisse de près de 4 % contre le yen en septembre.
- L’euro continue de chuter, signe d’alerte montrant que la hausse du coût de l’emprunt en France commence à se propager plus largement sur le marché de la zone euro. Lundi, l’euro est passé sous le seuil de 1,12 face au dollar américain, touchant son plus bas niveau depuis 17 mois, et a également fortement reculé face à la livre sterling, au franc suisse et au yen.
- Le gouvernement français fait avancer son projet de budget 2027 controversé afin de réduire le déficit public et maîtriser une dette record, mais le parlement reste profondément divisé et chaque groupe politique prépare la prochaine élection présidentielle, ce qui rend l’objectif difficile à atteindre. Les investisseurs vendent les obligations d’État françaises au profit des Bunds allemands pour se couvrir. L’écart de rendement entre les obligations d’État françaises et allemandes a atteint son niveau le plus élevé depuis la crise de la dette de la zone euro entre 2010 et 2012, ce qui fait craindre une contagion du risque vers d’autres pays de la zone euro.
- Les analystes estiment que les facteurs ayant soutenu l’euro cet été ont disparu ; les prévisions selon lesquelles le choc énergétique serait temporaire ou que les États-Unis souhaiteraient affaiblir le dollar n’ont plus cours. Bank of America estime qu’à chaque élargissement de 10 points de base du spread France-Allemagne, l’euro perd 0,4 % face au dollar ; selon Goldman Sachs, cet effet pourrait s’accentuer nettement en période de forte tension sur le marché.
- Selon Andreas König, responsable mondial des devises chez AXA Investment Managers, la paire euro/dollar est habituellement surtout influencée par les informations concernant le dollar, mais cette fois les facteurs européens jouent aussi ; il estime qu’il n’y aura pas de revirement à moyen terme et maintient une surpondération du dollar. Selon les données de la CFTC, les traders sont baissiers sur l’euro et l’indicateur risk reversal à trois mois est tombé vendredi dernier à son niveau le plus négatif depuis 2024.
- Les analystes anticipent que l’euro pourrait tester le seuil de 1,10 dollar ; Juckes de Société Générale souligne aussi la vulnérabilité de l’euro face au yen et au franc suisse, l’euro ayant perdu près de 4 % face au yen en septembre.
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