Membre du Conseil de la Réserve fédérale Cook le 30 septembre : L'inflation reste élevée, engagé à ramener l'inflation au niveau cible

Remarque : Le 30 septembre 2026, peu après 15 heures (heure de l'Est des États-Unis, le 1er octobre à 3 heures du matin, heure UTC+8), la gouverneure de la Fed, Lisa D. Cook, a prononcé un discours lors de la conférence "Investir dans l’Amérique rurale 2026", organisée par la Federal Reserve Bank de Richmond à Asheville, en Caroline du Nord. Son discours, intitulé The Dual Mandate in Rural America ("La double mission dans l’Amérique rurale"), mentionne : « Que vous viviez en zone rurale ou urbaine, le fait demeure que l’inflation est restée trop élevée pendant trop longtemps. À l'échelle nationale, l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed depuis plus de cinq ans... Lors de la récente réunion de septembre, j’ai voté, avec les autres membres du FOMC, pour relever les taux d'intérêt de 25 points de base. Je m’engage à ramener l’inflation vers l’objectif, tout en maintenant la vigueur du marché du travail. »

Texte intégral :

Je remercie le président Barkin pour sa chaleureuse introduction. Merci également à la Federal Reserve Bank de Richmond et aux partenaires du système de la Fed à travers le pays pour l'organisation de cette conférence aussi opportune qu’importante, cette année comme les précédentes.1 Je suis ravie et honorée de revenir en Caroline du Nord, où j’ai passé mes vacances d’été et mes jours fériés durant mon enfance. En fait, l’été suivant la diffusion de la série télévisée "Racines", mes parents ont entassé mes sœurs et moi dans notre break vert citron, et nous avons parcouru de nombreux endroits de cet État pour retrouver de la famille et retracer notre lignée. Cela se passait bien avant l’ère de l’IA et de Google à portée de main, et c’était aussi l’occasion de vraiment découvrir les campagnes de Caroline du Nord. Je suis particulièrement ravie d’être de retour à Asheville, surtout à cette période de l’année où la nature est d’une beauté éclatante et colorée. Les habitants d’Asheville et d’autres parties de l’ouest de la Caroline du Nord se remettent encore de l’ouragan Helene ; je pense toujours à eux et garde espoir pour leur rétablissement.

En tant que gouverneure de la Fed, mon rôle est d’élaborer des politiques pour atteindre, autant que possible, le plein emploi et la stabilité des prix pour tous les Américains, y compris ceux qui vivent dans les communautés rurales. Ces communautés me tiennent à cœur, non seulement en tant que décideuse et économiste, mais aussi parce que j'ai grandi à Milledgeville, une petite ville rurale du centre de la Géorgie. Cette conférence a donc une signification toute particulière pour moi. Je sais d’expérience à quel point les habitants des zones rurales travaillent dur, prennent soin de leurs familles et de leurs voisins, et contribuent à la communauté et à l’économie dans son ensemble. Il est tout naturel, en retour, que nous organisions de tels événements, afin d’aider les décideurs politiques à comprendre comment les ruraux vivent l'économie et y contribuent.

Peut-être certains d'entre vous savent-ils que, cette année, la conférence "Investir dans l’Amérique rurale" couvre l’ensemble du pays pour la première fois. C’est aussi la première collaboration entre les 12 banques de réserve et le Conseil des gouverneurs pour l'organisation et la présentation de cet événement. Bravo à la Fed de Richmond et aux autres banques de réserve pour ces réalisations inédites ! L’engagement de l’ensemble du système envers cet événement emblématique témoigne de l’importance des communautés rurales pour l’économie nationale et la Fed.

Les communautés rurales sont des contributeurs cruciaux à l’économie américaine. Elles fournissent des ressources essentielles à l’économie des États-Unis, qu’il s’agisse des aliments garnissant les rayons de nos supermarchés, de l’énergie alimentant nos entreprises ou des matériaux pour construire nos logements.2 Les zones rurales jouent également un rôle clé dans des chaînes d’approvisionnement régionales intégrées, notamment pour le mobilier, les automobiles, l’électronique, ainsi que pour les produits en papier, plastique ou caoutchouc. Je sais que dans l’Amérique rurale, les petites entreprises de ces secteurs et d’autres secteurs sont indispensables en tant qu’employeurs et innovateurs.

Aujourd’hui, je souhaite profiter de l’occasion pour aborder plusieurs questions clés : Comment les régions rurales ont-elles évolué économiquement, en particulier sur les aspects liés à notre double mandat emploi-inflation ? Comment les petites entreprises s’en sortent-elles dans l’économie rurale ? Enfin, comment le Conseil et les équipes de l’ensemble du système peuvent-ils, grâce à la recherche et à des actions d’engagement, mieux comprendre l’économie rurale ?

Perspectives économiques des communautés rurales

À mes yeux, la dynamique du marché du travail dans les communautés rurales ressemble globalement à celle observée dans la majeure partie du pays, mais il existe quelques exceptions notables. À l’échelle nationale, le marché du travail reste globalement solide. Le taux de chômage est faible selon les standards historiques et les nouvelles demandes d’allocations chômage — un indicateur alternatif des licenciements — se maintiennent à un niveau bas. Les recrutements se sont ralentis par rapport au début de la reprise, mais la création d’emplois est repartie à la hausse pendant les mois d'été.

Environ 20 millions de travailleurs ruraux complètent ce panorama général. Ils représentent environ un huitième des travailleurs américains. Comme le montre la figure 1, le taux de chômage des communautés rurales est généralement similaire à celui du pays dans son ensemble, l’exception notable étant la pandémie, durant laquelle le chômage rural a moins augmenté et s’est redressé plus vite.

La figure 2 met en évidence des différences plus marquées entre les zones rurales et urbaines. Le taux de participation à la population active adulte est plus bas dans les communautés rurales. Cela s’explique en partie par la structure démographique. Mais même chez les travailleurs de 25 à 54 ans, le taux d’emploi des ruraux reste inférieur de quelques points. Cela reflète, en partie, des facteurs économiques et sociaux à l’origine d’une moindre participation des hommes en âge de travailler.3 Par ailleurs, la création d'emplois en milieu rural est plus lente que dans les zones urbaines.

La figure 3 représente l’emploi total, en index de 2019, pour les communautés rurales et urbaines. Pendant la pandémie, le chômage rural a été moins sévère que dans les villes. Au début de la reprise, la croissance de l’emploi était légèrement plus forte en milieu rural. Mais sur les quatre dernières années, la création d’emploi a été plus dynamique en zone urbaine.

L’autre aspect de notre double mission concerne l’inflation dans l’Amérique rurale. Bien que la tendance générale suive celle de la nation, il existe quelques différences marquantes. Comme le montre la figure 4, l’année précédant la pandémie, l’inflation rurale était un peu plus faible qu’en ville. Cela a changé au début de la reprise post-pandémie — le coût de la vie y a grimpé encore plus vite qu’en zone urbaine. Deux facteurs principaux se distinguent particulièrement : la hausse des prix de l’énergie et du logement.

Figure 4   Taux d'inflation en glissement annuel

Le coût de l’énergie pèse davantage sur les communautés rurales, en partie car se rendre au travail ou aux services exige de parcourir de plus longues distances. Les dépenses de transport représentent environ un quart des dépenses totales d’un ménage rural, contre moins d’un cinquième pour un ménage urbain.4

S'agissant du logement, pendant et après la pandémie, la tendance des prix immobiliers s’est écartée de celle observée depuis des décennies, l’augmentation en zone rurale et dans les régions à faible densité étant bien plus rapide qu’en ville. Selon des études, de mars 2020 à mars 2023, la valeur des logements a progressé d’environ 36 % dans les comtés non métropolitains, les petites aires urbaines et les banlieues peu denses des grandes métropoles. Ce chiffre n’est que de 21 % dans les comtés les plus densément peuplés.5 Cette dynamique s’explique par la hausse du télétravail et le souhait d’un logement plus spacieux par de nombreux ménages. La montée du prix des logements a pu se répercuter sur les loyers dans les zones rurales ou peu denses. Depuis 2023, l’inflation immobilière hors agglomération est revenue à son niveau d’avant la pandémie ; néanmoins, le coût du logement pèse toujours lourd dans l’inflation globale. Un autre résultat de la pandémie, bien connu à Asheville et dans d’autres régions touristiques rurales, est la flambée des prix pour les résidences secondaires et les logements de vacances. Selon une étude conjointe du Harvard Joint Center for Housing Studies, les comtés où le taux de résidences secondaires est élevé ont enregistré une progression de 47 % des prix immobiliers sur les trois années post-pandémiques.6 Cette envolée complique l’accès au logement pour les habitants et travailleurs saisonniers de ces régions.

Que vous viviez en zone rurale ou urbaine, le fait demeure : l'inflation est restée trop élevée, trop longtemps. À l’échelle nationale, l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed depuis plus de cinq ans. Comme vous le savez, lors de la dernière réunion de septembre, j’ai voté, avec les autres membres du Comité de politique monétaire, pour augmenter les taux de 25 points de base. Je m’engage à ramener l’inflation à l’objectif, tout en préservant un marché du travail solide.

Petites entreprises et économie rurale

Un élément majeur de l’économie rurale, ce sont les petites entreprises et l’entrepreneuriat. Ce sujet me tient particulièrement à cœur, ayant longtemps étudié l’innovation et l’économie entrepreneuriale.

On compte environ 4,3 millions de petites entreprises à travers l’Amérique rurale, soit plus de 96 % de toutes les entreprises rurales. Elles emploient 7,4 millions de personnes.7 Les études, tout comme mon expérience, montrent que l’esprit d’entreprise est bien présent en milieu rural, où le taux d’auto-entrepreneuriat est plus élevé qu’en ville.8 Selon la dernière enquête de la Fed sur le crédit aux petites entreprises, une part importante de ces entités — 30 % — a moins de trois ans d’existence. Cela illustre non seulement le dynamisme entrepreneurial des campagnes, mais aussi la coexistence de petites entreprises mûres et d’une nouvelle vague de jeunes sociétés.

Cette combinaison est cruciale, car les jeunes entreprises pèsent d’un poids étonnamment fort dans la création globale d’emplois en PME. En 2023, dernier chiffre disponible, les nouvelles entreprises, qui ne représentent que 9 % de toutes les petites entreprises du pays, ont généré 24 % des créations d’emplois.9 La présence de ces jeunes pousses innovantes dans les communautés rurales confirme que, dans de nombreuses zones rurales à forte concentration de telles entreprises, l’emploi et le dynamisme institutionnel se révèlent supérieurs.10

Le rôle de la Fed dans la vitalité rurale

Après cet aperçu de l’économie rurale américaine, je souhaite mettre en lumière le rôle de la Fed dans la promotion de la vitalité de ces communautés. Les personnels du Conseil des gouverneurs et de chaque banque de réserve sont engagés en faveur de la santé économique des communautés rurales, afin qu’elles restent des lieux dynamiques où petites entreprises, familles et individus peuvent prospérer. Ce dossier me touche, non seulement par mes origines rurales, mais aussi du fait de mes responsabilités au sein du comité des consommateurs et des affaires communautaires du Conseil, et du groupe sur les banques régionales et communautaires. Conformément à notre action nationale de développement communautaire, la Fed contribue à l’essor des communautés rurales par ses recherches et ses actions de terrain variées.

Évidemment, chaque district de la Fed comprend des zones rurales, ce qui implique l’engagement de nombreux collaborateurs des banques de réserve et du Conseil dans la recherche sur ces territoires. Je ne pourrai citer toutes leurs contributions, mais souhaite souligner quelques-unes parmi les plus marquantes.

Puisque nous sommes dans l’ouest de la Caroline du Nord, je commencerai par le projet de recherche conjoint de la Fed de Richmond et du Riverbird Research de la Chambre de commerce de la région d’Asheville. Cette publication étudie la résilience des petites entreprises après les inondations et tempêtes liées à l’ouragan Helene.11 Autre exemple, la Federal Reserve Bank de Minneapolis travaille sur le rôle clé des institutions financières de développement communautaire (CDFI) autochtones dans l’accès au crédit pour les tribus, en particulier dans les zones rurales reculées. Mon intérêt pour les CDFI est de longue date : avant de rejoindre la Fed, j’ai siégé au conseil d’une CDFI, et je leur ai déjà consacré des interventions.12 Par ailleurs, le Conseil et la Federal Reserve Bank de St. Louis ont publié, il y a quelques années, l’ouvrage "Investing in Rural Prosperity", présentant des initiatives pour développer l’entrepreneuriat, l’accès à la propriété et l’acquisition de compétences.13

L’engagement auprès des communautés rurales est également une composante de notre action pour le développement local. Là encore, nos banques de réserve jouent un rôle primordial. Parmi de nombreux exemples, citons qu’en avril dernier, le Conseil et six banques ont réuni les acteurs publics, privés, associatifs et philanthropiques pour débattre du financement rural et d'opportunités destinées à améliorer l’accès au capital dans les campagnes.14 Plus localement, en novembre 2025, la Fed de Philadelphie a tenu la Rural Community Action Assembly, axée sur l'animation de réseaux de PME, au service de l'innovation, la création d'emplois et la croissance au niveau local dans les zones rurales.15

Enfin, je me dois de saluer l’excellent travail réalisé dans le cinquième district ici. La Fed de Richmond vient d’accueillir la troisième promotion de son programme de formation à l’investissement communautaire, où les participants apprennent à concevoir des projets de développement attractifs pour les investisseurs et à identifier des sources potentielles de financement.16 J’ai plaisir à souligner que l’ouest de la Caroline du Nord est bien représenté dans chacune des trois promotions. Merci encore à la Fed de Richmond d'accueillir cette conférence à Asheville. Les rencontres comme celle-ci nous permettent de partager idées et travaux de pointe, au bénéfice de tous les Américains.

Conclusion

Depuis la fondation des États-Unis, les communautés rurales jouent un rôle pluridimensionnel dans l'économie, et continueront de le faire à l'avenir. Encouragement supplémentaire, vous, qui êtes présents aujourd’hui, apportez soutien, expertise, réseaux et ressources pour permettre aux communautés rurales d’utiliser leurs atouts de manière innovante et précieuse.

Merci pour tout ce que vous faites chaque jour en faveur de la prospérité des campagnes américaines. Merci également de votre présence et de vos contributions, de ce partage d’expertise et d’apprentissage mutuel. De l’échelle locale à nationale, à travers les secteurs, nous pouvons, ensemble, soutenir durablement la vitalité des communautés rurales partout aux États-Unis.

Merci encore de m’avoir donné l’occasion de m’adresser à vous aujourd’hui.