Le risque des obligations françaises atteint son plus haut niveau depuis 2012

⑴ Le différentiel de rendement entre les obligations d'État françaises à 10 ans et celles de l'Allemagne a dépassé 120 points de base pour la première fois en 14 ans, en raison de l'incertitude politique et de l'accélération de l'inflation qui exercent une pression sur la dette française. ⑵ Cette évolution intervient alors que la France se prépare à émettre un montant record de 340 milliards d'euros d'obligations en 2027, avec un déficit attendu cette année à 5,4 % du produit intérieur brut. ⑶ Actuellement, le rendement des obligations françaises dépasse de 22 points de base celui des obligations italiennes, une inversion inédite depuis la création de l'euro. ⑷ Dans l'ensemble, le sentiment des marchés est dominé par les risques budgétaires et politiques français, l'attention se portant désormais sur l'avancement du programme d'émission obligataire et la stabilité du différentiel de rendement.