Le risque des élections de mi-mandat n'a pas encore déclenché de volatilité sur les marchés américains ; JPMorgan : le VIX pourrait augmenter dans les semaines à venir.

Selon les informations de Zhihui Finance APP, les élections législatives américaines à mi-mandat figurent parmi les événements majeurs les plus suivis des marchés financiers mondiaux pour le reste de l’année. Cependant, les signaux du marché des produits dérivés montrent qu’à ce stade, les traders ne misent pas sur une forte volatilité des actions américaines induite par ce scrutin.

Les données du marché des options indiquent qu’à l’approche des élections de novembre, la volatilité implicite des actions américaines demeure relativement faible, la courbe à terme du Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) se situant nettement en dessous des niveaux observés avant les précédentes élections législatives américaines.

Les élections législatives américaines de 2026 auront lieu en novembre, avec le renouvellement de l’ensemble des 435 sièges de la Chambre des représentants et d’environ un tiers des sièges du Sénat. Bram Kaplan et les stratégistes produits dérivés de JPMorgan soulignent que, le marché anticipant une forte probabilité de blocage politique après les élections, leur impact sur les perspectives macroéconomiques et politiques pourrait rester relativement limité. Cette projection s’observe aussi dans la tarification des options sur le S&P 500, où le marché n’intègre actuellement qu’une prime de risque modérée liée à l’événement électoral.

Plus précisément, le marché des options estime que, le 4 novembre, après la clôture du scrutin, la volatilité implicite de l’indice S&P 500 s’établira légèrement au-dessus de 0,8 %, soit un niveau comparable à la volatilité attendue lors des décisions de politique monétaire de la Fed les jours précédant l’élection.

Cela signifie que, bien que les mid-terms attirent une grande attention des investisseurs, la tarification actuelle montre que les traders ne considèrent pas ce scrutin comme un risque susceptible de provoquer de fortes secousses sur le marché américain. Toutefois, les stratégistes de JPMorgan rappellent que, historiquement, la volatilité des actions américaines a tendance à augmenter progressivement dans les mois précédant les élections législatives, atteignant son pic environ un mois avant le vote, puis se repliant une fois les résultats connus. Les recherches récentes de JPMorgan Asset Management sur les données historiques révèlent également que les années d’élections de mi-mandat s’accompagnent souvent d’une volatilité réalisée plus élevée ; toutefois, pour certaines années, la volatilité du marché était principalement entraînée par d’autres facteurs, tels que la politique monétaire, plutôt que par les élections elles-mêmes.

Il convient de noter que la courbe à terme actuelle du VIX reste nettement en dessous des niveaux observés à l’approche des précédentes élections législatives, alors que les investisseurs font également face à plusieurs autres risques macroéconomiques, dont les perturbations de marché dues à l’intelligence artificielle, ainsi que les risques d’inflation et économiques provoqués par la hausse du prix du pétrole liée à la guerre en Iran.

Ainsi, les stratégistes de JPMorgan considèrent que, bien que le marché des options réagisse peu pour l’instant aux élections de mi-mandat, une hausse de la volatilité demeure possible dans les semaines à venir. Ils recommandent donc aux investisseurs de surveiller un éventuel rebond de la volatilité avant le scrutin, le VIX pouvant répéter ses tendances historiques de hausse à l’approche des élections, tandis que d’autres risques macroéconomiques essentiels pourraient également s’intensifier avant le vote.