Tendances du marché de l’or : les banques centrales réduisent leurs avoirs en bons du Trésor américain et achètent de l’or physique lors des baisses.

⑴ Les banques centrales étrangères réduisent actuellement leurs avoirs en bons du Trésor américain, tandis que les grands fonds spéculatifs américains vendent l’or-papier à découvert à chaque hausse de taux d’intérêt. ⑵ Parallèlement, les banques centrales étrangères achètent de l’or physique lorsque les prix baissent. ⑶ Il est difficile d’évaluer combien de temps cette configuration pourra se maintenir, mais la conclusion probable n’est pas difficile à anticiper. ⑷ D’un point de vue du marché, la réduction des avoirs en bons du Trésor au profit de l'or physique traduit une tendance à la diversification des réserves ; l’affrontement entre les vendeurs d’or-papier et les acheteurs physiques amplifie la volatilité du cours de l’or. À l’avenir, il sera essentiel de suivre l’évolution des taux d’intérêt réels et le rythme des achats d’or par les banques centrales.