Cathie Wood lance le ARK Venture Fund on-chain avec Securitize

• Securitize fournira l'infrastructure Ethereum pour les intérêts tokenisés du fonds.
• Les investisseurs bénéficient d'une exposition au fonds, sans détenir directement des actions dans OpenAI ou Anthropic.
• L'autorisation de la SEC pour de nouvelles classes d'actions ne crée pas de marché actif de revente.

Le 24 septembre, ARK Invest et Securitize ont annoncé l'accès tokenisé au ARK Venture Fund pour les investisseurs éligibles. Ce portefeuille géré activement inclut des participations dans OpenAI, Anthropic, Stripe et Databricks. Securitize assurera l'émission et l'accès des investisseurs sur Ethereum. Cette démarche modifie la manière dont les investisseurs détiennent une part dans le fonds, tandis qu'ARK continue de prendre les décisions de gestion du portefeuille.

Le ARK Venture Fund propose des participations indirectes dans la technologie privée

Dans un communiqué de presse récent, un investissement dans le ARK Venture Fund représente une part de l'ensemble du portefeuille. Cela ne donne pas au détenteur des actions dans OpenAI ou toute autre entreprise mentionnée. 

Ces placements peuvent évoluer selon les achats et ventes effectués par les gestionnaires. Le fonds mélange des sociétés privées et publiques, de sorte que la performance reflète plus que ses positions les plus connues.

Ce partenariat s'appuie sur l'investissement stratégique d'ARK dans Securitize en octobre 2025. Securitize fournit le système d'émission on-chain, tandis qu'ARK gère la stratégie d'investissement. L'accès via Securitize reste soumis à l'éligibilité de l'investisseur et à d'autres restrictions.

L'ordonnance de la SEC ouvre une voie pour les échanges, mais la liquidité demeure limitée

L'ordre du 21 septembre de la SEC autorise une classe d'actions tokenisées susceptible d'être échangée sur des systèmes alternatifs de négociation enregistrés. La demande précise que des courtiers-négociants agréés opèrent ces plateformes. 

Elle permet également à une classe distincte de viser une cotation en bourse. L'ordonnance autorise ces structures ; elle n'établit pas que l'une ou l'autre classe se négocie actuellement sur un marché secondaire.

Le ARK Venture Fund demeure un fonds à intervalle avec des sorties limitées. ARK indique proposer des rachats trimestriels allant jusqu'à 5% des actions en circulation à la valeur nette d'inventaire. 

Les demandes peuvent dépasser ce montant, laissant les investisseurs dans l'impossibilité de vendre toutes les actions qu'ils souhaitent présenter. Les documents actuels précisent que les actions ne sont pas cotées et qu'aucun marché secondaire n'est attendu.

Pour les investisseurs, la tokenisation modifie le registre de propriété et la voie d'accès, mais pas les conditions de sortie du fonds. Un acheteur du ARK Venture Fund paie pour s'exposer au portefeuille évolutif d'ARK. 

La demande à la SEC indique que les achats directs se font à la valeur nette d'inventaire pertinente pour la classe d'actions, plus les frais applicables. Cela inclut notamment les frais d'agent de transfert et les frais liés aux transactions blockchain.