Les nouvelles règles de capital de UBS (UBS.US) rencontrent des obstacles au Parlement : la chambre haute suisse approuve la proposition de soutien CET1 à 90% pour les filiales étrangères

Selon les informations du site financier Zhichong Finance APP, le Conseil des États suisse (chambre haute) a voté en faveur d’un compromis concernant les exigences en fonds propres de UBS Group (UBS.US), adoptant en grande partie les demandes du gouvernement, ce qui représente un revers pour la banque.

Le compromis stipule que la banque doit adosser 90% de la valeur de ses filiales étrangères avec ses fonds propres de la plus haute qualité (c’est-à-dire CET1). Cette norme, bien qu’inférieure à l’exigence de soutien à 100% initialement poussée par le gouvernement, s’éloigne également d’un compromis alternatif privilégié par UBS, qui aurait largement recours à des obligations convertibles. UBS a clairement exprimé son opposition à cette solution à 90%.

Mercredi, le Conseil des États a adopté la proposition par 29 voix contre 16, après que la ministre des Finances, Karin Keller-Sutter, ait la veille envoyé un signal d’ouverture à l’égard de ce compromis. Le projet de loi doit maintenant être transmis au Conseil national (chambre basse), aucune décision finale n’étant attendue avant l’an prochain.

Suite à l’annonce des résultats du scrutin, le cours de l’action UBS a abandonné ses hausses du début de séance, terminant pratiquement à l’équilibre.

Depuis la faillite de Credit Suisse en 2023, la Suisse cherche à renforcer la résilience de sa seule banque d’envergure mondiale face aux crises potentielles, la stratégie principale du gouvernement étant une augmentation massive des fonds propres. Les dirigeants d’UBS s’opposent fermement à cette orientation, estimant qu’elle rendrait la banque moins compétitive.

Les parlementaires ont finalement choisi parmi trois propositions — qui ont fait l’objet de débats dépassant le temps imparti, ce qui a repoussé le vote à mercredi. Le gouvernement avait initialement proposé qu’UBS soutienne à 100% en fonds propres ses filiales étrangères, ce qui pourrait contraindre la banque à injecter jusqu’à 20 milliards de dollars de CET1 de la plus haute qualité dans ses entités suisses. Les deux autres options étaient un soutien à 90% en fonds propres, ou un soutien intégral par 50% de fonds propres et 50% de dette convertible dite AT1.

UBS soutenait initialement ce dernier compromis hybride, tout en rejetant les autres propositions. Cependant, avant le vote, Keller-Sutter a prononcé un long discours devant les parlementaires, réfutant point par point les arguments d’UBS et de ses alliés parlementaires contre le plan du gouvernement. In fine, les élus ont voté pour un dispositif plus proche de la proposition initiale de Keller-Sutter, et non de celui favorisé par UBS.

« UBS ne nie pas disposer des ressources nécessaires pour ce renforcement des fonds propres, » a déclaré Keller-Sutter, ajoutant que l’enjeu est de savoir si ces fonds serviront « à consolider la maison-mère suisse selon les souhaits du Conseil fédéral, ou s’ils profiteront aux actionnaires sous forme de dividendes et rachats d’actions. »

Dans l’opinion publique, la version gouvernementale est considérée comme la plus contraignante pour UBS, tandis que l’option AT1 est jugée la moins coûteuse, même si cette dernière implique aussi un relèvement des exigences réglementaires en capital.

La réglementation bancaire suisse actuelle impose un soutien en capital de 60% pour les filiales étrangères, dont un quart peut être couvert par des obligations AT1. Selon le gouvernement, les standards existants ont montré leurs limites lors de la faillite de Credit Suisse il y a moins de quatre ans.

UBS très déçue

Dans plusieurs récentes déclarations publiques, le directeur général d’UBS, Sergio Ermotti, et le président Colm Kelleher ont tous deux exhorté les parlementaires à ne pas adopter le plan gouvernemental. Plusieurs groupes de lobbying influents ont également lancé des appels publics similaires.

Début 2023, UBS a racheté Credit Suisse par une opération d’urgence conduite sous l’égide du gouvernement. La direction d’UBS se dit frustrée : alors qu’elle a absorbé Credit Suisse, les autorités suisses veulent désormais lui imposer des contraintes en capital encore plus strictes.

Keller-Sutter estime que son plan garantira la solidité d’UBS en cas de crise potentielle, évitant à la Suisse d’être entraînée dans le naufrage possible de sa plus grande banque. Elle a écarté la possibilité de remplacer le capital CET1 par des obligations AT1 dans une telle situation, en raison des doutes persistants quant à leur efficacité en temps de crise.

Le résultat du vote est désormais transmis au Conseil national, plus à gauche, qui pourrait débattre du projet d’ici la fin de l’année et adopter sa propre position. Si les deux chambres divergent sur certains points, le projet de loi devra faire l’objet d’allers-retours pour tenter d’aboutir à un texte commun.

Une décision définitive concernant les exigences en fonds propres d’UBS ne pourra pas être prise avant 2027 au plus tôt, la question pouvant même être soumise à un référendum national.