Après avoir doublé leur prix d'action cette année, Valero Energy (VLO.US) et Marathon Petroleum (MPC.US) ont été rétrogradées par Jefferies : la valorisation est désormais trop élevée.

Selon les informations de Golden Ten Data, Jefferies a abaissé la note des raffineurs Valero Energy (VLO.US) et Marathon Petroleum (MPC.US) de « achat » à « conserver », avec des objectifs de cours respectivement de 401 dollars et 413 dollars, estimant que leur valorisation paraît désormais excessive après que le cours de leurs actions a plus que doublé au cours de l'année passée.

Dans leur rapport mené par Lloyd Byrne, les analystes de Jefferies ont indiqué : « Les fondamentaux du raffinage restent tendus sans solution évidente... Quels facteurs pourraient perturber le cycle actuel ? Nous pensons qu'une nouvelle hausse et une stabilisation à des niveaux élevés des prix des produits raffinés sont nécessaires pour provoquer une destruction de la demande ; sinon, une intervention gouvernementale pourrait s'avérer nécessaire. »

Les analystes ont écrit : « Les investisseurs surveillent la possibilité que les États-Unis imposent une interdiction sur l’exportation de produits raffinés avant les élections de mi-mandat, et les appels politiques en faveur d’une telle mesure se multiplient. Bien que cela nuirait à la stabilité mondiale et aurait des conséquences économiques pour les États-Unis, compte tenu de l'attention croissante des grandes puissances mondiales à leurs intérêts nationaux, il est possible que les États-Unis suivent le mouvement. »

Byrne considère que le rapport risque/rendement des raffineurs justifie de conserver les positions actuelles, tout en attendant que la volatilité du marché offre davantage d'opportunités d’accumulation ; même si les prix à terme restent élevés jusqu’en 2029, les niveaux actuels laissent entendre que les marges à l’horizon 2030 seront proches de celles prévues pour 2025.

À la clôture de Wall Street mardi, Valero Energy a terminé en baisse de 4,10 % à 377,14 dollars, mais affiche toujours une hausse de 135 % depuis le début de l’année ; Marathon Petroleum a chuté de 3,16 % à 389,68 dollars, avec une performance annuelle toujours en progression de 142 %.