Le nouveau Roadster reporté pendant neuf ans est enfin programmé ! Morningstar maintient l'objectif de prix de Tesla (TSLA.US) à 450 dollars : les supercars ne sont pas la logique d'évaluation, ce sont FSD, Robotaxi et Optimus qui le sont.
Tesla a officiellement annoncé que la nouvelle génération de Roadster sera lancée le 1er octobre. Cependant, les institutions estiment généralement que cela ne revêt qu’une importance promotionnelle pour la marque et aura peu d’impact sur la valorisation.
L’APP Jinse Finance a noté que, récemment, Tesla (TSLA.US) a publié un message sur les réseaux sociaux pour annoncer que la nouvelle génération de Roadster sera dévoilée le 1er octobre. Il s’agit de la première fois depuis la présentation du prototype en novembre 2017 que Tesla donne une date précise et une invitation officielle pour un événement public.
Alors que son très attendu supercar s’apprête à faire son apparition, Morningstar a exprimé une position claire sur l’événement Roadster. L’agence maintient la note 3 étoiles pour Tesla ainsi qu’une estimation de valeur équitable de 450 dollars, la notation de la “moat” économique reste “étroite” et l’incertitude “extrêmement élevée”.
Pour le Roadster lui-même, Morningstar le qualifie de "modèle halo": Tesla a déjà arrêté la production du Model S et du Model X en début d’année pour libérer de la capacité au profit du robot humanoïde Optimus, et le Roadster reprendra le rôle de “vitrine des capacités d’ingénierie de Tesla”.
Mais Morningstar prévoit que ses ventes annuelles ne seront que d’environ 2 000 unités, ce qui est quasiment négligeable face à la prévision de livraisons annuelles du constructeur dépassant le million de véhicules. La société déclare : “Nos prévisions incluaient déjà le lancement du Roadster”, autrement dit, cet événement ne fournit pas d’argument pour réévaluer la valorisation. Les véritables fondements du maintien de la valeur équitable de 450 dollars sont toujours les trois piliers : l’abonnement aux logiciels FSD (environ 1,3 million d’utilisateurs), le réseau Robotaxi, et le robot humanoïde Optimus.
"Modèle halo"
Un fait très emblématique : dans les dernières analyses couvrant Tesla, aucune n’intègre le volume ou les profits du Roadster dans le modèle de valorisation. La plupart des institutions le qualifient de “catalyseur d’attention et de narration, et non de catalyseur de profit”.
The Information estime que, même à raison de 10 000 unités × 250 000 dollars, environ 2,5 milliards de dollars de revenus ne représenteraient que 2,4% des prévisions consensuelles de revenus de Tesla en 2026 (environ 105,2 milliards de dollars).
Selon les données de NeoData, au 30 septembre 2026, 38 institutions fixent le prix cible moyen de Tesla à 377,40 dollars, avec une répartition des notes : Acheter/Surpondérer 44%, Conserver 46%, Sous-pondérer/Vendre 10%.
Le réel point de divergence ne concerne pas le Roadster, mais plutôt la narration autour de la conduite autonome et des robots. Parmi les optimistes, Dan Ives de Wedbush accorde à Tesla un prix cible de 600 dollars ; le modèle d’évaluation par segments de Piper Sandler (cible de 500 dollars) estime que la valeur d’Optimus et du “raisonnement en tant que service” pourrait dépasser celle de toutes les activités restantes ; dans le scénario haussier, Morgan Stanley donne un prix cible de 840 dollars, mais dans son prix de base de 400 dollars, Robotaxi représente déjà environ 120 dollars (soit 30%).
Du côté des pessimistes, Wells Fargo propose un prix cible de 130 dollars, avec des inquiétudes centrales portant sur : plus de 25 milliards de dollars de dépenses d’investissement en 2026, une concurrence accrue dans l’activité automobile principale, et une forte incertitude quant à la commercialisation des FSD/Robotaxi.
Pour les investisseurs, les opinions institutionnelles révèlent que : le fait que le Roadster soit en première page médiatique ne détermine pas la valorisation de Tesla. Ce sont toujours les trois anciennes questions qui comptent : la viabilité du FSD, la capacité de Robotaxi à se développer à grande échelle, et le moment où les investissements massifs généreront enfin des flux de trésorerie.
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