Peter Schiff : La décision de la Fed est une mesure symbolique, « elle n’aura aucun effet réel ! »

Huitong Finance, 17 septembre—— Son point de vue central est que le rendement des obligations à long terme atteignant 5% n’est qu’un début. Il affirme que le marché obligataire a connu un marché haussier de 40 ans qui a pris fin en 2020. Aujourd’hui, nous ne sommes qu’à la sixième année d’un marché baissier à long terme qui pourrait durer 20 ans, et la vitesse de la hausse des taux d’intérêt dépassera celle du passé.

Peter Schiff : La décision de la Fed n'est qu'un geste symbolique, « elle n’aura aucun effet réel ! »

Le rendement du Treasury américain à dix ans a touché 4,97 %, un record en 19 ans, celui à trente ans s’affiche à 5,35 %. Sur ce constat, Peter Schiff a lancé une émission intitulée « Le coût de tous les prêts va bientôt augmenter ».



Son point de vue central est que le rendement des obligations à long terme atteignant 5% n’est qu’un début. Il affirme que le marché obligataire a connu un marché haussier de 40 ans qui a pris fin en 2020. Aujourd’hui, nous ne sommes qu’à la sixième année d’un marché baissier à long terme qui pourrait durer 20 ans, et la vitesse de la hausse des taux d’intérêt dépassera celle du passé.

La hausse actuelle des rendements diffère des épisodes historiques : la dette des États-Unis atteint environ 40 000 milliards de dollars, avec une maturité moyenne relativement courte, et le Trésor américain doit refinancer ce volume colossal à des taux faciaux plus élevés.

L’indice des prix à la consommation (CPI) d’août n’a laissé aucune marge de manœuvre à la Fed. Les prix ont augmenté de 0,4% sur le mois, de 3,4% sur un an ; le CPI de base a progressé de 0,3%, dépassant les 0,2% anticipés par le marché. L’indice des prix producteurs (PPI) a bondi de 5,4% sur un an et le prix du pétrole est repassé au-dessus de 100 dollars le baril. L’indice de confiance des consommateurs est passé de 51,7 à 47,8, tandis que les anticipations d’inflation sur un an ont grimpé de 4% à 4,6%.

Schiff souhaite que l’on revienne sur ce qu’il avait déclaré sur Fox News : « Je suis passé sur Fox News et j’ai dit la vérité. Les prix vont continuer d’augmenter et le rythme va s’accélérer. À l’époque, certains disaient que je racontais n’importe quoi, que je ne comprenais pas le marché. Mais les faits ont prouvé que j’avais entièrement raison. »

À ses yeux, la hausse des taux n’est qu’une mise en scène. « Le moment de vérité est arrivé. La Fed relève ses taux de 25 points de base juste pour donner l’impression d’agir ; ce n’est qu’un geste symbolique sans effet réel. »

Waller avait déjà donné de nombreux signaux de fermeté. Si la Fed suspendait ses hausses maintenant, la crédibilité déjà limitée de l’institution serait ébranlée. Bien que la hausse du CPI et du PPI dépasse déjà le taux directeur, la Fed a quand même décidé d’augmenter de 25 points de base, si bien que dans les faits, la politique monétaire reste accommodante.

Le Trésor américain a déjà doublé la taille de ses rachats d’obligations à 6 milliards de dollars, mais les rendements poursuivent leur ascension. Pour Schiff, cette mesure est un signal qui révèle l’inquiétude de Washington, et non un outil efficace pour ancrer la courbe des taux.

L’or a clôturé la semaine à près de 4338 dollars et l’argent à 64,36 dollars, enregistrant une légère baisse. Schiff estime qu’il s’agit d’une bonne opportunité d’entrer sur le marché : même si les métaux précieux sous-performent à court terme, le contexte du marché baissier des obligations leur est favorable. Les actions américaines ont cédé environ 1% sur la semaine.

Voilà précisément la séquence d’événements qu’il explique depuis des mois : le marché obligataire s’effondre en premier ; les prêts des ménages et du gouvernement américain sont renégociés à des taux plus élevés ; ensuite, la bourse suit la baisse.

Alors que le gouvernement continue de présenter des hausses de taux symboliques comme de la rigueur, seuls les métaux précieux physiques valent la peine d’être détenus.

On retrouve également dans l’émission les opinions politiques habituelles de Schiff : en 20 mois, le gouvernement a augmenté la dette de près de 4 000 milliards de dollars, tout en promettant une soi-disant « prime » de 5 000 dollars ; il prétend que les prix alimentaires « baissent rapidement », mais les chiffres du CPI la contredisent ; alors que l’emploi atteint des records, le taux de participation reste historiquement bas ; les soi-disant grandes lois sont en réalité des lois inflationnistes et non des miracles de l’offre.

À l’occasion du 25ème anniversaire du 11 septembre, sa déclaration a même fait plus de bruit que son analyse des taux : « La plus grande menace terroriste pour l’Amérique ne vient pas des terroristes étrangers, mais de notre propre gouvernement à Washington. »

Selon lui, le recul des libertés des Américains provient des lois adoptées après le 11 septembre, et non de l’attaque elle-même.

Si l’inflation repart à la hausse alors que le gouvernement américain, principal emprunteur, détient déjà la dette la plus colossale de l’histoire, alors le rendement record de ces 19 dernières années n’est certainement pas le plafond. « Nous allons dans la mauvaise direction, et l’inflation ne baissera pas, elle continuera de monter. »

Si le pronostic de Schiff s’avère exact, chaque nouveau prêt hypothécaire, prêt automobile ainsi que chaque refinancement de dette publique américaine coûtera plus cher. Et les métaux précieux, actuellement sous pression à cause de l’annonce de relèvement des taux, profiteront précisément du moment où 5% ne sera plus le plafond des taux d’intérêt.