Alors que la controverse autour de l’IA s ’intensifie, les fonds spéculatifs achètent des actions technologiques à un rythme inédit depuis 15 mois.
Les fonds spéculatifs ont enregistré des achats nets d'actions américaines TMT lors de 10 des 11 dernières séances, reconstruisant leurs positions longues sur la technologie à la vitesse la plus rapide en 15 mois. Cependant, une tempête réglementaire sur l'IA a éclaté au « pire moment » : les appels des géants de l'IA à ralentir le développement ont été rejetés et l'incertitude réglementaire a directement frappé des actions technologiques asiatiques comme SoftBank. Alors que l'euphorie haussière coïncide avec la semaine des grandes banques centrales, le secteur technologique fait face à une épreuve majeure.
Alors que les positions longues sur les actions technologiques viennent tout juste d’être reconstituées, un nouveau débat autour de la trajectoire du développement de l’IA s’est soudainement intensifié, exposant le marché à une nouvelle épreuve au moment le moins opportun.
Selon les données de courtage de Goldman Sachs Prime Brokerage, les hedge funds ont enregistré des achats nets d’actions TMT américaines lors de 10 des 11 dernières séances de bourse, le rythme des achats longs au cours des deux dernières semaines se situant au 97e percentile des cinq dernières années, atteignant son plus haut niveau depuis juin 2025. Presque tous les sous-secteurs TMT ont enregistré des achats nets, menés par les semi-conducteurs et équipements de semi-conducteurs, les médias interactifs et services, ainsi que les services informatiques.
Cependant, la controverse politique inattendue sur l’IA ce week-end est venue perturber cet élan — Dario Amodei, PDG d’Anthropic, aappelé à ralentir le développement des modèles de pointe et a préconisé une intervention gouvernementale afin de restreindre la concurrence des acteurs open source, Trump refusant catégoriquement de coopérer. Suite à ces annonces, le cours de SK Hynix en Corée du Sud a chuté de 6% et Softbank a dévissé de 11%.
Lee Coppersmith, trader chez Goldman Sachs, s’est exprimé dans son rapport hebdomadaire : « Dans l’ensemble, ce week-end a apporté de nouveaux risques aux positions longues tech tout juste reconstituées, et cela, au pire moment possible. »
Les hedge funds se repositionnent vers la tech, rythme d’achats au plus haut depuis 15 mois
Les données de courtage de Goldman Sachs montrent que les hedge funds maintiennent depuis deux semaines consécutives des achats nets sur le secteur TMT américain ; la technologie de l’information et les services de communication sont les deux axes d’investissement principaux parmi tous les secteurs américains, majoritairement portés par les achats longs, tandis que les positions courtes sont relativement stables.
Quant au volume cumulé d’achats sur deux semaines, la vitesse de reconstitution des positions longues atteint son niveau le plus rapide depuis juin 2025, se classant dans le 97e percentile des cinq dernières années, révélant ainsi une résurgence marquée de l’appétit pour le risque à l’approche d’une séquence dense de réunions en septembre.
Dans le même temps, la structure de levier des hedge funds a connu quelques ajustements. Le taux d’effet de levier total des fonds long/short américains a diminué de 1,6 point de pourcentage à 206,9% (20e percentile sur un an), tandis que le levier net a augmenté de 1,7 point à 50,2% (6e percentile sur un an). Le ratio long/short fondamental (sur la base de la capitalisation boursière) s’est accru de 2,2% à 1,64 (26e percentile sur l’année).
Vente massive des produits macro-hedge, flambée des positions courtes sur le crédit et les ETF small cap
En parallèle à leur exposition élevée aux technologiques, les hedge funds ont également massivement vendu leurs positions sur les produits macro (positions combinées sur indices et ETF, généralement utilisées pour couvrir les positions sur actions individuelles), atteignant le plus haut niveau de vente depuis la semaine du 3 avril de l’année dernière, le ratio ventes courtes/achats longs atteignant 3,2 pour 1, soit plus de deux écarts-types au-dessus de la moyenne annuelle.
Les positions courtes sur des ETF cotés aux États-Unis ont progressé de 7,2% sur la semaine, le plus fort bond hebdomadaire depuis six mois, en hausse de 5,2% par rapport à la semaine précédente, en particulier sur les ETF de crédit et de petites capitalisations. Même si ces positions courtes ont nettement augmenté, l’exposition globale reste inférieure au pic observé depuis le début de l’année, c’est-à-dire au moment où les stratégies momentum avaient atteint leur sommet en juin.
Escalade de la controverse sur l’IA au moment critique, les actions tech asiatiques en première ligne
Le cœur de la tempête réside dans la dernière déclaration de Dario Amodei, PDG d’Anthropic : il prône le ralentissement du développement des modèles de pointe et appelle à une intervention gouvernementale pour limiter la concurrence des modèles open source. Trump a ensuite clairement indiqué son refus d’intervenir, et la confrontation de leurs positions a soudainement augmenté l’incertitude sur l’avenir de la régulation de l’IA.
L’évènement a d’abord secoué les marchés asiatiques, où lundi, les titres liés à l’IA ont tous plongé, SK Hynix abandonnant plus de 6% et Softbank chutant de 11%. Compte tenu de la rapide reconstitution des positions longues tech par les hedge funds — la plus rapide en 15 mois — la question du timing de cette controverse s’avère particulièrement sensible. La formulation de Lee Coppersmith le confirme également : les risques auxquels font face ces nouvelles positions longues tech augmentent à court terme.
Décision du FOMC et adjudication des bons du Trésor à 20 ans : des variables clés pour la semaine à venir
Pour cette semaine à venir, les données de Goldman Sachs montrent que le marché anticipe désormais une probabilité d’environ 90% pour un relèvement des taux par la Fed en septembre, ce qui en fait l’événement central du calendrier macro. Les chiffres du CPI de base de la semaine dernière, plus forts qu’attendu, ont été interprétés par le marché comme préparant le terrain pour une hausse rapide des taux. La Banque d’Angleterre (jeudi) et la Banque du Japon (vendredi) dévoileront également leurs décisions de politique monétaire.
En parallèle, une adjudication de 13 milliards de dollars de bons du Trésor à 20 ans aura lieu mardi, à surveiller de près. Entre la reconstitution des positions longues tech et l’incertitude sur la politique IA, les divergences sur la trajectoire à court terme du marché s’accentuent.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Goldman Sachs : N'attendez pas les élections de mi-mandat, le scénario "Goldilocks" pourrait stimuler la hausse des marchés américains avant la fin de l'année
Goldman Sachs estime que le marché a déjà trop pris en compte les risques de stagflation et de rendements élevés ; l'affaiblissement de l'effet des tarifs douaniers, la possible déflation de l'énergie et la réduction des coûts liée à la généralisation de l’IA vont favoriser le recul de l'inflation. Bien que la croissance ralentisse, les bénéfices fondamentaux restent solides, ce qui limite la marge de manœuvre des politiques monétaires restrictives des banques centrales. Dans un scénario « Boucles d'or », la vague FOMO sur l’IA pourrait repartir à la hausse, sans attendre les élections de mi-mandat ; ce contexte « Boucles d’or » pourrait ainsi enclencher de manière anticipée le rallye de fin d’année des actions américaines.
Le rapport du troisième trimestre approche, Samsung Electronics et SK Hynix face à des "attentes très élevées", un test pour le "commerce mondial de l’IA".
La vague de l'IA stimule un "super cycle" mondial des semi-conducteurs. Samsung et SK Hynix pourraient voir leur bénéfice opérationnel combiné au troisième trimestre approcher le record historique de 190 000 milliards de wons. La bataille pour le HBM4 s’intensifie, tandis que l’IA agent augmente la demande en bande passante mémoire par dix ; la mémoire devient le véritable "sang" des centres de données AI. Deux rapports financiers imminents détermineront si cette prospérité n’est qu’un phénomène passager ou une transformation structurelle qui redéfinit l'infrastructure technologique.
Directeur de Meta AI, Alexandr Wang : Pourquoi je veux créer Muse
Muse a atteint 2,8 millions de téléchargements en seulement 12 jours, dépassant les performances de ChatGPT sur la même période et établissant un record de 264 000 téléchargements quotidiens aux États-Unis — la capitalisation boursière de Meta a ainsi bondi de 234 milliards de dollars. Derrière ce succès se trouvent la lettre ouverte du Chief AI Officer Alexandr Wang sur le "désir humain" et l’acquisition de 14,3 milliards de dollars opérée par Mark Zuckerberg, autrefois qualifiée de "folie" : aujourd’hui, cela apparaît sans doute comme l’une des meilleures affaires en matière de talents de l’histoire de la Silicon Valley.
UBS : maintient la note « neutre » sur Tesla (TSLA.US), objectif de cours à 385 dollars, la logique de fixation du prix des actions dominée par le récit de l’IA
UBS prévoit que les livraisons mondiales de Tesla au troisième trimestre 2026 (3T26) seront d'environ 470 000 véhicules, soit une baisse de 5 % en glissement annuel et de 1 % en glissement trimestriel.
Prix des cryptos
Plus
