Les modèles avancés et les agents IA ouvrent un espace de hausse ! JPMorgan devient optimiste sur Meta (META.US), avec un objectif de cours fixé à 820 dollars
JPMorgan a relevé sa recommandation sur le titre Meta de « neutre » à « surpondérer », avec un objectif de cours pour décembre 2027 passant de 640 à 820 dollars, ce qui signifie que l’action pourrait encore augmenter d’environ 30 % d’ici la fin de l’année prochaine.
FrenchWallStreet a noté que le cours de l'action Meta (META.US) a diminué de 1 % depuis le début de l'année, sous-performant l'indice S&P 500 qui a progressé de 12 % sur la période. Toutefois, l'action Meta a rebondi de 20 % par rapport à ses récents plus bas, alors que l'indice S&P 500 a, lui, perdu 1 % sur la même période. Dans un récent rapport, JPMorgan indique que le potentiel de hausse du titre Meta reste important, l'entreprise étant encore au tout début du lancement de modèles de pointe ainsi que de produits alimentés par l'IA en dehors de son activité publicitaire, notamment avec l’agent intelligent Muse AI et l’accès à l’API Meta Model. JPMorgan relève sa recommandation sur l’action Meta de « Neutre » à « Surpondérer » et ajuste son objectif de cours pour décembre 2027 de 640 à 820 dollars, ce qui sous-entend un potentiel de hausse d’environ 30 % d’ici la fin de l’année prochaine,
Selon le rapport, les modèles de pointe deviendront au cours des prochaines années le pilier central des produits et du pipeline de commercialisation de Meta, propulsant l’entreprise vers la super-intelligence. L’été 2025, lorsque Meta a commencé à restructurer les Meta Superintelligence Labs (MSL), l’objectif était de livrer un modèle de pointe en un an. Selon JPMorgan, l’équipe MSL a quasiment rempli cet objectif, le rythme de publication s’accélérant : du lancement de Muse Spark 1.1 en juillet à celui de Muse Spark 1.3 récemment, ce dernier étant déjà capable de concurrencer des modèles comme Claude et la série GPT.
JPMorgan anticipe que la prochaine génération de modèles de Meta (nom de code Watermelon) débloquera de nouvelles opportunités dans les produits destinés aux particuliers, la business intelligence, l’engagement des utilisateurs de la Famille d’Apps (FoA), la publicité, mais aussi dans l’exploitation interne et la productivité. Selon la banque, Meta dispose de solides atouts pour déployer des produits d’IA orientés consommateurs à environ 4 milliards d’utilisateurs, la capacité de distribution à large échelle constituant un avantage compétitif majeur.
L’agent intelligent Muse AI de Meta connaît déjà une forte dynamique de croissance : il s’est hissé à la 3e place de l’App Store américain dès le deuxième jour, avec une utilisation initiale atteignant dix fois le groupe d’entraînement. Si la monétisation n’est pas une priorité immédiate pour Muse, JPMorgan estime que le modèle de commission ou d’abonnement recèle un potentiel important, avec une taille de marché adressable (TAM) qui pourrait s’élever à plusieurs dizaines de milliers de milliards de dollars.
Un point clé est que Muse est conçu autour de la sécurité et de la protection de la vie privée, un atout pour Meta. Selon JPMorgan, cela pourrait devenir un obstacle majeur pour d’autres agents dans la conquête de la confiance des utilisateurs et dans la gestion de tâches complexes liées à des mots de passe, cartes de crédit et autres données personnelles. À terme, la banque s’attend à ce que l’interopérabilité entre agents se développe, que les entreprises et commerçants accèdent à une intelligence accrue et réalisent davantage de transactions. À mesure que Muse gagnera de nouveaux utilisateurs, il deviendra un usage clé des ressources de calcul de Meta, mais la banque juge aussi que les services proposés via l’API Meta Model aux développeurs et entreprises représentent une opportunité considérable.
Avec le passage de Muse Spark 1.3 vers Watermelon et, plus tard, d’autres modèles encore plus performants, soutenus par une politique tarifaire très compétitive, l’attractivité de l’accès API n’aura de cesse de croître et devrait entraîner une hausse de la demande. Bien que Meta soit très concentré sur la construction de modèles d’avant-garde et le développement de produits IA, JPMorgan estime que les capacités de son infrastructure IA sont aussi très précieuses et soutiendront les besoins de calcul futurs.
Meta a précisé qu’il entend maximiser ses capacités de calcul en 2026 et 2027, puis disposer d’une plus grande flexibilité à partir de 2028. JPMorgan s’attend à ce que les dépenses d’investissement de Meta atteignent 243 milliards de dollars en 2027, en hausse de 70 % sur un an, puis 284 milliards en 2028, en croissance de 17 %, soit des prévisions nettement supérieures au consensus du marché. Selon la banque, les facteurs susceptibles d’impacter les capex 2028 incluent le rythme de construction des data centers et les difficultés associées, le taux d’adoption et de monétisation des produits IA, et les contraintes d’approvisionnement.
Aujourd’hui, JPMorgan prévoit que Meta fera face en 2027 et 2028 à une pression accrue sur sa génération de flux de trésorerie disponible (FCF), avec un FCF négatif annuel de l’ordre de 65 à 70 milliards de dollars. Néanmoins, la banque ne prend pas encore en compte les futurs revenus de la monétisation de ses nouveaux produits IA dans ses projections. Plus important encore, Meta dispose encore d’un fort potentiel de croissance sur son activité publicitaire principale, grâce notamment aux recommandations de contenus et à l’engagement utilisateur dopés par l’IA, à un meilleur ciblage des annonces et à la création de contenus IA.
En résumé, JPMorgan estime que la vaste capacité de distribution et le haut niveau d’engagement des utilisateurs continuent d’alimenter les effets de réseau chez Meta, tandis que la capacité fine de ciblage publicitaire apporte une valeur significative aux annonceurs. L’entreprise a déjà fortement amélioré le classement et les recommandations publicitaires pilotés par l’IA, ce qui s’est traduit par un meilleur engagement des utilisateurs, une hausse du ROAS (retour sur dépenses publicitaires) et une croissance des revenus. Selon la banque, la société montre une trajectoire crédible pour monétiser ses capex pilotés par l’IA à travers les agents destinés tant aux consommateurs qu’aux entreprises, ainsi que ses services d’accès à l’API Model.
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